Председатель Банка Японии Масааки Ширакава заявил, что обсудит с американской стороной возможные пути давления на Китай с целью принудить его ревальвировать свою валюту. В 1980-х годах Япония точно так же пошла на уступки США, и главный урок из этого периода заключается в том, что валютные курсы не должны быть использованы в торговых спорах. Ширакава отметил, Китай со временем ревальвирует юань, но это только один аспект реформы, необходимой для восстановления равновесия в мировой экономике и сокращения сальдо торгового баланса Китая. Необходимы более широкие структурные реформы и ужесточение денежно-кредитной китайской политики. Несмотря проведенную когда то ревальвацию иены, положительное сальдо торгового баланса Японии по-прежнему очень высоко в процентах от Валового Внутреннего Продукта. Но это было достигнуто за счет весьма адаптивной политики, из-за которой Япония получила в конце 1980-х годов мыльный пузырь в недвижимости и фондовых рынках. Ориентация исключительно на обменный курс вводит в заблуждение относительно проблемы торговых дисбалансов с китайской стороной. На вопрос, почему доходность японских государственных облигаций остается такой низкой, в то время как долг Японии очень велик, а страна продолжает работать в условиях бюджетного дефицита, Ширакава ответил, что эти показатели отражают низкие темпы роста и состояние инфляции в Японии. Долгосрочный прогноз, в конечном счете, находится в зависимости от этих двух факторов. Для внутренних вкладчиков вложения в государственные облигации Японии остаются хорошим вложением, поскольку выдерживается хорошее соотношение доходности к риску. Тем не менее, Центральный Банк не считает низкие процентные ставки чем то вечным. Когда нибудь эту проблему предстоит решать. Но пока сохраняется зависимость корпоративного сектора от взаимоотношений с государством, важнейшие реформы структур японской экономики откладываются. В ближайшие выходные Ширакава проведет встречу с руководителями финансового блока из двадцати крупнейших государств в Вашингтоне.