Федеральной резервной системе /ФРС/ США, возможно, придется свернуть свою мягкую денежно-кредитную политику и чрезвычайные меры, которые центральный банк использовал в целях спасения экономики, раньше и быстрее, чем многие могли ожидать. Об этом заявил в пятницу в ходе выступления на международной банковской конференции в Чикаго член совета управляющих ФРС Кевин Уорш.
"Благоразумный риск-менеджмент предполагает, что, вероятно, потребуется начать нормализацию в рамках /проводимой/ политики, прежде чем необходимость в этом станет очевидной, причем, возможно, /это/ потребует больше усилий, чем обычно", - сказал он.
Уорш заявил о том, что представители властей, почти вне всякого сомнения, упустят момент, если будут откладывать нивелирование мер до того, как экономика вернется к нормальному функционированию.
Уже сейчас ФРС начала постепенно сворачивать некоторые из своих чрезвычайных программ, так как финансовая система показала признаки стабилизации. Однако в последнее время центральный банк расширил программы, нацеленные на оживление кредитования потребителей и рынка коммерческой недвижимости. Кроме того, ФРС заявила о том, что продолжит совершать приобретения ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, чтобы оказать поддержку рынку жилья. Вместе с тем на прошлой неделе ФРС дала понять, что продолжит сохранять процентные ставки без изменений – на уровне, близком к нулю, в течение некоторого времени.
Когда ФРС примет решение отказаться от мягкой политики, более быстрое нивелирование мер, принятых в рамках этой политики, возможно, будет менее рискованным, чем постепенное нивелирование.
"ФРС приняла предупреждающие меры в рамках предоставления денежно-кредитного стимула, особенно /это относится/ к началу 2008 года, когда экономическая активность, по всей видимости, двигалась по неровной и неопределенной траектории, - отметил он. – Если экономическая активность начнет демонстрировать уверенный и устойчивый рост, возможно, потребуется нивелирование /мягкой/ политики в тех же масштабах, которые наблюдались при ее смягчении".
По словам Уорша, рост экономической активности, как ожидается, ускорится в следующие несколько кварталов. Однако при этом он отметил несколько тревожных рисков для экономики в среднесрочной перспективе.
Некоторые меры, проведенные в рамках борьбы против финансового кризиса, могут оказывать сдерживающее воздействие на рост экономической активности в будущем, отметил Уорш. В то же время изменения в сфере регулирования, неопределенность, связанная с рынком труда, и трудности международной торговли могут создать понижательные риски для экономики, сказал он.