Европейский центральный банк (ЕЦБ) оставил учетную ставку без изменения - на уровне 4,25% годовых. Такое решение было принято на заседании совета управляющих банка в четверг, 7 августа. Решение ЕЦБ в целом совпало с ожиданиями аналитиков, которые полагали, что банк сохранит ставку на уровне 4,25% годовых, хотя на предыдущем заседании в июле ЕЦБ повысил учетную ставку на 0,25% для противодействия росту инфляции. До этого ЕЦБ более года сохранял процентную ставку на уровне 4% годовых. Помимо ЕЦБ, решение оставить учетную ставку неизменной в четверг принял и Банк Англии. Он оставил учетную ставку на уровне 5%, что, как и в случае со ставкой ЕЦБ, полностью совпало с ожиданиями рынка.
В последнее время появилось большое количество опасений по поводу прогрессирующей инфляции в европейских странах, но в то же время развились значительные риски замедления темпов роста ВВП. В результате европейские финансовые регуляторы пока не торопятся предпринимать агрессивные меры в отношении ставок, взяв своего рода тайм-аут. На это указывает и тот факт, что комментарии глав европейских банков не пролили свет на дальнейшую судьбу ставок.
К примеру, выступая после заседания, глава ЕЦБ Жан-Клод Трише сообщил, что ожидает высокой инфляции и замедления роста ВВП еврозоны. По его мнению, инфляция в еврозоне длительное время сохранится на уровне, превосходящем комфортный с точки зрения ЕЦБ инфляционный диапазон, верхней границей которого является 2,0% годовых. Риски для ценовой стабильности в среднесрочной перспективе, по мнению Ж.-К. Трише будут высокими. В то же время глава ЕЦБ отметил, что последние данные указывают на замедление роста реального ВВП в середине 2008г.
В результате создается противоречивая ситуация: центробанку приходится выбирать приоритеты: повышение ставки, осуществляемое для борьбы с инфляцией, как правило, замедляет экономический рост, а понижение ставки для стимулирования роста, ведет к усилению инфляционных процессов. Судя по всему, ЕЦБ пока не до конца решил для себя эту головоломку, и колеблется между сдерживанием инфляции и поддержанием темпов роста ВВП, хотя перевес пока явно на стороне сдерживания инфляции. Согласно заявлению главы ЕЦБ, первоочередной задачей банка в среднесрочной перспективе является сохранение ценовой стабильности, и власти твердо намерены обуздать средне- и долгосрочные инфляционные ожидания таким образом, чтобы они соответствовали ценовой стабильности.
Повышая ставку в июле, ЕЦБ явно делал упор на сдерживание инфляции, соответственно это было его приоритетом, однако оставив ставку неизменной на этот раз, вряд ли он поменял так быстро и приоритеты. Возможно, основанием для решения оставить ставку неизменной были такие факторы, как смягчение последствий кризиса и некоторая стабилизация ситуации на сырьевых рынках, произошедшая в последнее время.
Кроме того, с точки зрения дальновидности, ЕЦБ, возможно, принимает решение по ставке, ориентируясь на прогнозы и собственное видение ситуации в будущем. Следует отметить, что, например, в последнее время на фоне некоторого спада напряженности на рынке энергоносителей именитые инвестбанки стали постепенно пересматривать прогнозы по ценам на нефть в сторону понижения на конец текущего года и более долгосрочную перспективу. Учитывая, что частично рост инфляции в странах еврозоны связано именно с сырьевой составляющей, можно предположить, что в обозримом будущем не исключено ослабление влияние данного фактора. Кроме того, многие эксперты все более уверенно высказывают мнение, что уже осенью мировая экономка и финансовые рынки могут вздохнуть свободно, распрощавшись с давлением последствий кризиса. Возможно, в расчете на улучшение ситуации ЕЦБ пока не стал предпринимать дополнительного повышения ставки, ведь растущая инфляция на фоне замедления экономического роста чреваты развитием стагфляции.
Глава ЕЦБ заявил, что будет внимательно следить за развитием событий. Обычно эта фраза означает, что на следующем заседании ставки могут остаться на прежнем уровне.