Политика центрального банка при решении проблем финансовых рынков должна фокусироваться на среднесрочных целях. Об этом сказал в пятницу президент Федерального резервного банка в Чикаго Чарльз Эванс.
Отвечая на вопросы участников форума по денежно-кредитной политике в Нью-Йорке, Эванс сказал: "Мы можем минимизировать вероятность проблем, если денежно-кредитная политика будет четко фокусироваться на своих целях, предусмотренных законодательством", а именно – на обеспечении максимальной занятости и ценовой стабильности.
"В периоды, когда финансовый кризис только зарождается или уже проявляется, денежно-кредитная политика должна быть по-прежнему сфокусирована на достижении макроэкономических целей в среднесрочной перспективе", - сказал Эванс.
Отвечая на вопрос о том, как "чрезмерная склонность рынка к риску" может осложнить денежно-кредитную политику, Эванс сказал следующее: "Нам нужно иметь в виду, что риск - это важный ингредиент экономического роста и эффективного распределения ресурсов".
Инвесторы, возможно, просто были чрезмерно оптимистичны или слишком благодушны в отношении рисков и прибыльности своих портфелей в преддверии коллапса на рынке субстандартного ипотечного кредитования в США, сказал он.
Пока остается неясным, может ли реакция ФРС на последовавшую за этим коллапсом нестабильность рынка привести к крайностям в будущем, отметил Эванс. С сентября 2007 года ФРС снизила процентную ставку до 3% с 5,25%, и рынок ожидает дальнейшего значительного снижения процентных ставок.
Эванс постарался избежать четких оценок на фоне падения доходности казначейских облигаций до четырехлетнего минимума и снижения индекса Dow Jones Industrial Average более чем на 200 пунктов. Тем не менее, Эванс признал, что иногда кризис в финансовом секторе приводит к ужесточению условий кредитования и резкому ухудшению благосостояния, которое угрожает всей экономике.
"В таких случаях центральный банк может застраховаться от негативных рисков и изменить процентную ставку более значительно, чем при обычных обстоятельствах", - сказал Эванс.
Он также отметил, что политика ФРС должна фокусироваться на инфляции и экономическом росте, чтобы подобные меры не применялись "слишком свободно или слишком часто".
Кроме того, ФРС должна быть готова нивелировать такие меры/снова повысить процентные ставки/, как только отпадет необходимость в мягкой политике, заявил Эванс.
"Если наши действия будут настолько прозрачны, что рынки поймут, что мы придерживаемся такой стратегии, тогда подобная страховочная денежно-кредитная политика не будет поощрять чрезмерной склонности к риску", - считает Эванс.
Эванс неохотно говорил о воздействии на цены активов, которое широко обсуждалось в качестве средства ограничения чрезмерных аппетитов инвесторов. Он отметил, что трудно увидеть "мыльные пузыри", подобные тому, который возник недавно на рынке жилья, а несколько лет назад - в технологическом секторе, а еще труднее - удачно "выпустить из них воздух".
В то же время он отметил, что у ФРС есть несколько инструментов для решения проблем финансового сектора на нескольких уровнях. Среди этих инструментов Эванс назвал дисконтную ставку /с сентября эти ставка была снижена почти наполовину/, а также проведение аукционов по размещению кредитов.
В настоящее время Эванс не имеет права голоса при принятии решений относительно процентных ставок Федеральной резервной системы США.