Хотя участники рынка ожидают разворота тренда доллара США после его неожиданного роста против евро в мае, значительная коррекция мирового фондового рынка способна оказать американской валюте поддержку.
Коррекция на фондовом рынке, возможно, случится нескоро, однако опасения относительно подобного развития событий заявили о себе на этой неделе, когда фондовые индексы в Китае упали на фоне решения китайского правительства повысить втрое налоговый сбор с операций с акциями.
В среду индекс Shanghai composite index упал на 6,5%, что сразу же спровоцировало опасения относительно снижения фондовых индексов и цен на активы во всем мире. Однако эти опасения не оправдались. В ту же среду индекс S&P 500 на закрытии торгов достиг рекордного уровня, а другие фондовые индексы колебались, как обычно.
"Возможно, инвесторы начнут понимать, что… то, что происходит в Шанхае, не обязательно оказывает влияние на другие рынки", - заметил Марк Чэндлер, глава валютного отделения в Brown Brothers Harriman.
Тем не менее, опасения относительно ситуации в Китае свидетельствуют о том, что вероятность масштабного падения котировок на мировом фондовом рынке имеет для валютного рынка огромное значение. А в этом случае инвесторов весьма интересуют перспективы доллара.
В период последней коррекции на мировом фондовом рынке, которая случилась три месяца назад, реакция доллара в паре с евро оказалась довольно сдержанной. Когда на фондовом рынке началось падение цен, американская валюта умеренно выросла против евро, но затем быстро утратила завоеванные позиции.
Коррекцию на фондовом рынке спровоцировало падение курсов китайских акций и всеобщие опасения относительно проблем на рынке субстандартного ипотечного кредитования, которые, как казалось на тот момент, угрожали американской экономике в целом.
Однако ситуация изменилась, и некоторые аналитики считают, что наблюдавшийся в мае рост доллара обеспечит американской валюте поддержку против евро в случае падения цен на акции.
За май доллар подорожал против евро примерно на 1,5%, тогда как в конце апреля единая европейская валюта достигла исторического максимума на отметке 1,3682 доллара.
Главным фактором, обусловившим рост доллара, стали улучшившиеся экономические показатели США, на фоне которых вероятность снижения процентных ставок Федеральной резервной системы США в 2007 году уменьшилась примерно до 50%. В марте инвесторы ожидали, что снижение ставок в 2007 году практически гарантировано.
Майкл Вулфолк, ведущий валютный стратег-аналитик в Bank of New York, похоже, уверен в том, какой будет реакция доллара на возможное падение фондовых индексов.
"Доллар выиграет от возможной временной коррекции на мировом фондовом рынке благодаря своему статусу валюты-убежища, - сказал он. – Первой реакцией инвесторов на падение рынка является продажа акций и репатриация доходов…, в результате чего средства вкладываются в банк под проценты".