В начале года многие инвесторы заняли бычью позицию на рынке жилья США вследствие данных, подтверждающих рост продаж новых домов и снижение запасов непроданной недвижимости. Разочаровывающие данные, опубликованные в феврале, по каждой категории, начиная с заявок на ипотеку до объемов начатого строительства и низкокачественных ипотечных кредитов, подтвердили кратковременность этого момента. Основное внимание в этом деле направлено на выяснение, являются ли ненадежные кредиты отдельной проблемой или же она может оказать более широкомасштабное влияние на экономику.
Те, кто придерживаются первой точки зрения, утверждают, что "когда вы посмотрите на размеры рынка ненадежных кредитов, вы поймете, что даже очень серьезная депрессия не изменит макроэкономическую картину". Одна из управляющих ФРБ Сьюзан Биес утверждает, что этот сектор составляет лишь 7-8% от 10-трилионного рынка ипотеки. Главный экономист Mortgage Bankers Association Дуг Дункан, говорит, что только 6% домовладельцев обладают ненадежными кредитами ARM. Поэтому, скорее всего, даже если мы увидим 20%-ный уровень обладателей таких кредитов, этого составляет всего лишь немного больше 1% от общего рынка ипотеки. Хотя эта статистика дает неполную оценку рынку ненадежной ипотеки (если учесть еще и займы по фиксированной ставке, они приблизят цифру к 13%), основным недостатком сторонников первой версии является узость их взглядов. Ведь вопрос не в том, достаточно ли значителен рынок ненадежных кредитов, чтобы подорвать при иных обстоятельствах рынок жилья. А скорее в том, сможет ли сектор ненадежных кредитов отсрочить восстановление в секторе жилья или стать предвестником более крупного шока благодаря смягченным стандартам кредитования в 2005 и 2006 гг.