Можно предположить, что до конца года тренд по доллару будет определяться позиционированием и переменами настроений инвесторов в отношении процентных ставок США, Японии и Еврозоны.
Все внимание сейчас направлено на евро, который не только вырвался наконец из 6-месячного диапазона, но и пробил психологическое сопротивление на $1.3000.
В меньшей степени рынок интересуется и доллар/Йеной, гадая, не ожидает ли ее снижение.
На прошлой неделе евро прорвал отметку $1.3125 (пик апреля 2005 г.), что побудило рынок нацелиться на возвращение к максимумам марта 2005 г. вокруг $1.3480, а может даже к абсолютному торговому максимуму $1.3667, зафиксированному в декабре 2004 г.
Теперь для того, чтобы снова обратить игроков в долларовых быков, евро должен решительно прорвать уровень $1.2480.
Что касается доллар/Йены, в случае пробития психологической поддержки Y115.00, рынок может возжелать вернуться в диапазон Y110.00 - Y115.00.
Интересно, что взгляды игроков на процентные ставки стран Б3 не сильно изменились с начала ноября, когда доллар еще торговался на более высоких уровнях, чем теперь.
Так, тема возможного снижения ставок ФРС в 1-м кв. или 1-м полугодии 2007 муссируется уже месяцами. "Бдительность" ЕЦБ и "медленные" темпы ужесточения в Японии - тоже старые песенки.
И все же доллар почему-то начал сильно слабеть.
Что же спровоцировало его продажи в последние сессии? Отчасти виной тому стали неликвидные условия на рынке, отчасти - движение капитуляции, когда все больше игроков стали сдаваться коалиции "ФРС понизит ставки".
Таким образом, к концу года динамика доллара будет определяться комбинацией открытых позиций, моментума и комментариев представителей Б3, считают трейдеры.
И здесь наибольшая опасность исходит со стороны ФРС, чьи представители до настоящего момента преуменьшали риски замедления экономики, выпячивая вместо этого риски растущей инфляции.
"Дело не в экономических данных, а в самом Федрезерве", - считает Майкл Вулфолк, главный валютный стратег Bank of New York. "Они могут смягчить тон, и это вызовет дальнейшее падение доллара".
По прогнозам Bank of New York, вероятность "жесткого приземления" экономики США в 2007 г. оценивается как 10%, что будет означать падение цен на жилье более чем на 30% и, соответственно, рецессию.
Шансы на "мягкую посадку" составляют 40%, что эквивалентно снижению цен на жилье от 15% дo 30%, добавляет Вулфолк.
Оставшиеся 50% предполагают отсутствие любого приземления, означая, что цены на жилье упадут менее чем на 15%, а цены на нефть останутся в пределах $40 - $80 за баррель.
Подобный расклад объясняет позицию Бернанке, который во вчерашнем выступлении не стал затрагивать ситуации, которая может потребовать ослабления монетарной политики, а скорее был склонен предполагать, что снижения ставок вовсе не потребуется.
По мнению главы ФРС, за пределами слабых секторов жилья и автомобилестроения, экономика США остается сильной, и в следующем году рост может вернуться к своему потенциалу.