Недаром некоторые полагают, что Комитет по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы США больше не повысит процентные ставки. Августовский отчет по занятости в США свидетельствует в пользу того, что цикл ужесточения денежно-кредитной политики ФРС завершен. >Министерство труда США в пятницу сообщило, что в августе в США было создано 128 000 новых рабочих мест вне сельского хозяйства по сравнению со 121 000 новых рабочих мест за июль. Июльский показатель был пересмотрен в сторону повышения. Уровень безработицы в августе составил 4,7% против 4,8% в июле. Августовский рост числа рабочих мест, как и ожидалось, оказался умеренным и едва достаточным для того, чтобы работу нашли те, кто ищет ее впервые. Немаловажно то, что отчет по занятости в США показал, что средняя почасовая заработная плата выросла на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем. >Данные свидетельствуют о замедлении экономического роста и снижении ценового давления. Марк Витнер, экономист из Wachovia Securities, полагает, что отчет "указывает на то, что /экономика США/ претерпевает 'мягкую посадку'". >Предпочтительный для руководства ФРС индикатор инфляции - базовый индекс цен расходов на личное потребление - в июле вырос на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем после роста в июне на 0,2%. Хотя темпы годового роста этого индекса остаются намного выше предпочтительного с точки зрения ФРС диапазона, замедление роста цен сигнализирует о том, что ситуация начинает разворачиваться так, как того ожидали руководители ФРС. >Не вызывает удивления, что эти данные заставили изменить прогнозы некоторых аналитиков, которые ожидали дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. Ссылаясь на разочаровывающие данные по занятости, экономист из Lehman Brothers Дрю Мэтьюс сообщил об изменении прогноза по процентным ставкам ФРС. Новый прогноз предполагает следующее повышение ставок не в сентябре, а в октябре и январе, причем ключевая ставка США, согласно этой оценке, достигнет циклического максимума на уровне 5,75%. >Мэтьюс упомянул о "высокой вероятности усиления инфляционного давления" и уточнил, что изменить прогноз аналитиков компании заставили не фундаментальные экономические показатели, а собственные представления о намерениях ФРС. >К меньшинству тех, кто полагает, что отчет по занятости в некоторой степени свидетельствует в пользу ужесточения денежно-кредитной политики, принадлежит и Стив Стэнли, старший экономист из RBS Greenwich. Он подчеркнул, что "мы полагаем, что снижение /уровня безработицы/ в августе до 4,7% является одним из нескольких обязательных условий, которые сделают возможным повышение ставок ФРС в сентябре". Впрочем, для ужесточения денежно-кредитной политики в сентябре, по оценке Стэнли, также будет необходимо то, чтобы улучшились все остальные экономические показатели, которые будут опубликованы до сентябрьского заседания руководителей ФРС. В свете этого Стэнли считает более вероятным повышение процентных ставок на октябрьском заседании комитета.
>/Продолжение/
>Представители ФРС в своих выступлениях не добавили определенности относительно сентябрьского решения комитета по процентным ставкам, несмотря на увеличение вероятности того, что центральный банк США снова оставит ставки без изменений. Прозвучавшее в четверг выступление главы ФРС Бена Бернанке касалось, прежде всего, производительности труда и роста цен. Оно было призвано объяснить причины, по которым руководители ФРС сосредоточились на контролировании базовой инфляции, а не общих темпов роста цен.
>Президент Федерального резервного банка в Далласе Ричард Фишер на этой неделе подтвердил свое намерение бороться с инфляцией, но он не комментировал вопрос о том, что нужно сделать в нынешних экономических условиях.
>Наиболее определенную оценку ценового давления дал в четверг президент Федерального резервного банка в Сен-Луисе Вильям Пул, который сказал, что он не видит "вероятности резкого роста инфляции". В настоящее время экономика США, по выражению Пула, "сильна и находится в хорошей форме".
>Президент Федерального резервного банка в Ричмонде Джефри Лэкер, который единственным проголосовал за повышение ставок на заседании комитета 8 августа, в среду заявил, что на прошлом заседании комитета "он не считал, что замедление реального экономического роста в течение следующих нескольких кварталов приведет к снижению инфляции". Он добавил, что еще только собирается "сделать новую оценку" ситуации перед сентябрьским заседанием. "Но после предыдущего заседания я не видел ничего, что могло бы изменить мое мнение" по поводу того, какая необходима политика, отметил глава ФРС-Ричмонд. С его точки зрения, необходимость ужесточения денежно-кредитной политики не отпадет до тех пор, пока он "базовая инфляция не начнет уверенно снижаться".
>В результате Лэкер опять остается в меньшинстве, и августовский отчет по занятости этому только способствует.