Вчера член правления Банка Японии Мияко Суда высказала предположение, что процентные ставки в Японии могут быть повышены еще до конца 2006 года.
Июньские данные по балансу внешней торговли Японии показали, что внутренний спрос в Японии растет быстрее, чем ожидалось.
Хотя у рынка пока нет причин рассчитывать, что разница между доходностью валют изменится в пользу иены.
"Мы по-прежнему рекомендуем открывать короткие позиции по иене против валют с высокой доходностью", - сказал Дерек Хальпенни, старший валютный аналитик в Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ.
Мансур Мухиддин, ведущий валютный аналитик в UBS в Лондоне, также полагает, что перспективы иены неблагоприятны. Обращая внимание на рост импорта в Японию, аналитик говорит, что "эти данные не окажут иене значительной поддержки, особенно учитывая активную торговлю на разнице между процентными ставками".
Отвечая на вопрос об ожиданиях того, что Банк Японии не будет повышать процентную ставку до конца 2006 года, Суда отметила: "Не следует делать таких выводов".
Эти слова были немедленно интерпретированы как свидетельство того, что центральный банк Японии может повысить свою процентную ставку раньше, чем ожидалось.
Впрочем, комментарии Суда свидетельствовали, скорее всего, о смягчении ее позиции. Несмотря на то, что Суда известна как активный сторонник ужесточения денежно-кредитной политики, она выразила опасения относительно перспектив бизнеса в Японии, а также отметила, что в связи с изменением в июле расчетной базы индекса потребительских цен, годовой рост индекса может замедлиться "чуть меньше чем на 0,3 процентных пункта".
"Острожная оценка перспектив экономики и прогнозы об относительно небольшом росте ИПЦ после изменения базы расчета индекса в комментариях Суда могут, наоборот, свидетельствовать о низкой вероятности повышения ставок в Японии в ближайшее время", - говорит Такудзи Аида, ведущий экономист в Barclays Capital в Токио.
Масафуми Ямамото, валютный аналитик в Citigroup, отметил, что особую озабоченность у него вызвали комментарии Суда относительно экономической ситуации в США. Член правления Банка Японии отметила, что рост экономики США, по-видимому, замедляется сильнее, чем прогнозировалось весной.
"Если большинство членов правления Банка Японии согласятся с этой точкой зрения, это может повлиять на перспективы повышения процентной ставки в Японии", - отметил Ямамото.
Ожидается, что данные по розничным продажам в Японии, которые выйдут на этой неделе, также будут свидетельствовать о росте внутреннего спроса. По прогнозам, продажи в июне выросли на 0,5% после роста всего на 0,1% в мае.
В то же время, уровень безработицы в Японии, как ожидается, останется пока на прежнем уровне, а уровень инфляции также не изменится и составит 0,6%. Все это означает, что у Банка Японии вряд ли будут весомые аргументы в пользу повышения процентной ставки.
"По-видимому, в настоящее время Банк Японии не намерен ни ужесточать, ни смягчать свою политику", - говорит Аида из Barclays Capital.
Скорее всего, разница между доходностью валют не будет благоприятной для иены, и японская валюта по-прежнему будет использоваться в торговле на разнице между процентными ставками. Инвесторы будут покупать такие высокодоходные валюты, как австралийский доллар, за валюты с низкой доходностью, в том числе и иену, поскольку на рынке усилился интерес к активам с высокими рисками.
Тем не менее, в четверг иена выросла, получив поддержку от двух факторов. В среду была опубликована Бежевая книга ФРС США. Неожиданно для рынка данные Бежевой книги свидетельствовали о замедлении роста экономики США и о том, что инфляционное давление остается сдержанным. Опубликованные показатели уменьшили вероятность повышения процентной ставки ФРС США.