В конце марта большинство руководителей Федеральной резервной системы /ФРС/ США полагали, что цикл ужесточения денежно-кредитной политики, начавшийся в середине 2004 года, вероятно, "близок к завершению". Некоторые члены Комитета по операциям на открытом рынке выразили опасение по поводу того, что комитет может перестараться с ужесточением денежно-кредитной политики. Об этом свидетельствуют проколы мартовского заседания руководства ФРС, опубликованные во вторник.
В круг тем, обсуждавшихся на заседании, которое состоялось 27 и 28 марта, входила базовая инфляция, которая, по мнению членов комитета, является умеренной, охлаждение рынка жилья, а также возможность того, что повышение краткосрочных процентных ставок повлияет на экономику страны не сразу, а с запозданием.
"Большинство членов комитета полагают, что кампания по ужесточению денежно-кредитной политики, вероятно, близка к завершению, и некоторые указывали на опасность того, что ФРС может перестараться с ужесточением денежно-кредитной политики, так как влияние изменений денежно-кредитной политики носит запаздывающий характер", - говорится в протоколах, опубликованных через три недели после заседания.
Чтобы сдержать инфляцию, комитет в марте повысил ключевую процентную ставку до 4,75%. Повышение ставки он осуществил в пятнадцатый раз подряд с середины 2004 года. Многие участники финансовых рынков ожидают, что на следующем заседании, которое намечено на 10 мая, ставка будет поднята до 5%. Дальнейшие перспективы денежно-кредитной политики представляются намного менее определенными.
Мартовское заседание комитета стало первым, на котором председательствовал Бен Бернанке. Решение, принятое на этом заседании, и тон сопутствующего заявления указывают на то, что после ухода Алана Гринспена в направлении работы ФРС не произошло существенных изменений.
Судя по протоколам, членов комитета беспокоила возможность неправильного истолкования официального заявления, сопутствовавшего повышению процентной ставки 28 марта. В этом заявлении при оценке перспектив дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики использовалась та же формулировка, что и в январском заявлении.
"Некоторые члены комитета выразили опасение, что сохранение в тексте заявления фразы о возможности того, что «может потребоваться некоторое дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики…», можно неправильно понять как указание на то, что в дальнейшем, по мнению комитета, вероятно, потребуется еще несколько шагов по ужесточению", - говорится в протоколах.
Некоторые члены комитета также высказали обеспокоенность тем, что финансовые рынки могут не "полностью понять, насколько дальнейшая денежно-кредитная политика будет зависеть от поступающих экономических данных, особенно при том, что цикл ужесточения, вероятно, близок к завершению". Также среди членов комитета были расхождения по поводу того, насколько подробным должно быть официальное заявление.