Краткосрочные процентные ставки в Японии должны быть достаточно высокими, чтобы позволить центральному банку страны проводить гибкую денежно-кредитную политику. Об этом в понедельник сказал Ацуси Мидзуно, член правления Банка Японии.
"Если не будет некоторой свободы маневра краткосрочными процентными ставками, центральный банк будет ограничен в том, что он может предпринять в рамках денежно-кредитной политики во время следующего замедления экономического роста в стране", - заявил Мидзуно журналистам на пресс-конференции в г. Оцу в северной Японии.
Он сказал, что считает, что текущие краткосрочные процентные ставки в Японии, которые сейчас находятся около нулевого уровня, "очевидно, слишком низки по сравнению с нейтральным уровнем для экономики".
Мидзуно добавил, что полгода назад, когда центральный банк все еще проводил политику количественного смягчения, он бы сказал, что подходящий диапазон для маневра процентными ставками располагается около нулевого уровня. Но теперь "в ответ на вопрос о том, остается ли этот диапазон около нуля, я бы ответил, что он расположен немного выше".
Что касается "нейтральных" процентных ставок, /то есть ставок, которые не стимулируют и не сдерживают экономический рост/, Мидзуно еще раз повторил, что такие уровни должны рассчитываться с учетом реальных процентных ставок и инфляционных ожиданий.
Мидзуно также повторил, что, по его оценкам, уровень потенциального экономического роста Японии составляет около 1,5%-2,0%, тогда как, по прогнозам членов правления, опубликованным в октябре, показатель должен составлять 1%.
Поскольку, по мнению членов правления Банка Японии, желаемый диапазон инфляции составляет 0%-2%, а, по мнению самого Мидзуно, уровень потенциального экономического роста Японии находится в диапазоне 1,5%-2,0%, у Мидзуно спросили, является ли, по его мнению, уровень процентных ставок в 1,5% нейтральным. На это он ответил: "Я не возражаю".
Правда, затем Мидзуно добавил, что денежно-кредитную политику следует изменять постепенно, и что он не имел в виду, будто ставки должны "подскочить" с нуля до 1,5%.
Мидзуно еще раз предостерег, что ожидания нулевых процентных ставок не должны затягиваться.
"Как правило, слишком длительные ожидания нулевых или низких процентных ставок могут привести к образованию мыльного пузыря на рынке активов", - сказал он.
Что касается связи между финансовой и денежно-кредитной политикой и долгосрочными процентными ставками, Мидзуно заявил, что членам правления центрального банка, возможно, необходимо будет проявить некоторое понимание долгосрочных целей финансовой политики.
Но он подчеркнул, что у тех, кто определяет финансовую политику, и у тех, кто проводит денежно-кредитную политику – свои сферы влияния.