Доллар вырос до двухлетнего максимума против евро и превысил двухлетний пик против иены, поддерживаемый растущей доходностью, так как ралли доллара показывает признаки замедления. Поскольку экономических данных сегодня практически нет, то трейдеры автоматически инициировали покупку доллара и подняли ее до восемнадцатимесячного пика против швейцарского франка, и трехмесячного максимума относительно британского фунта. Некоторые аналитики считают, что доллар может продолжить свой рост на этой недели, поддерживаемый размещением казначейских облигаций на сумму 44 млрд. доллара , кроме того американские компании репатриируют прибыль, полученную за границей, в соответствии с Законом о внутренних инвестициях в США. Доллару окажут поддержку в краткосрочном периоде",- сказала Sharada Selvanathan, валютный стратег BNP Paribas в Сингапуре. Снижение налогов, часть инвестиционной программы Homeland Investment Act, истекает в конце года, и трейдерам необходимо репатриировать доходы компаний, что и окажет дополнительную поддержку доллару относительно евро. По оценкам некоторых аналитиков, еще около 40% этой прибыли не вернулось в страну, и валютные инвесторы считают, что поддержка, которую окажет доллару конвертация валюты, может оказаться не такой уж значительной. В своем последнем отчете аналитики Goldman Sachs прогнозируют, что, примерно из 120 миллиардов долларов, которые американским компаниям еще осталось репатриировать, необходимо будет конвертировать только 20 миллиардов долларов.
Если аналитики Goldman Sachs правы, то доллар, возможно, не получит такой поддержки, на которую рассчитывают многие. Основную поддержку в этом году доллару оказывали непрерывное повышение процентных ставок в США и ожидаемая репатриация прибыли, хотя предсказуемость потоков репатриируемой прибыли, в лучшем случае, была туманной. Закон о внутренних инвестициях был принят как часть Американского закона о создании рабочих мест. Его цель - стимулировать возращение американскими компаниями средств в страну. По этому закону, репатриированная прибыль облагается налогом по ставке 5.25%, а не 35%. Большинство компаний должны до конца этого года репатриировать в США прибыль, полученную за границей, из-за чего, как надеются инвесторы, вырастет спрос на валюту США, которая необходима для конвертации валют. Но, по оценкам Goldman, большинство крупных компаний уже захеджировали валютные риски, что значительно снизит ожидаемый спрос на доллар в связи с репатриацией капиталов. "По нашим оценкам, крупные компании, которым осталось репатриировать свыше 1 миллиарда долларов, обычно очень хорошо захеджированы. Основываясь на довольно обширной выборке, мы считаем, что в среднем доля незахеджированных позиций составляет около 5%, - говорится в отчете. - На эти крупные компании приходится 75% общего запланированного объема капиталов, которые должны быть репатриированы до конца 2005 года". Более мелкие компании (такими считаются те, которые должны репатриировать менее 1 миллиарда долларов), вряд ли будут хеджировать позиции, поэтому спрос на доллар с их стороны, скорее всего, будет выше, говорится в отчете. Хотя на эти компании приходится лишь 25% капиталов, которые должны быть репатриированы, в Goldman считают, что спрос на доллар со стороны этих компаний составит 15 миллиардов долларов, что в три раза выше, чем со стороны крупных компаний.