На заседании правления Банка Японии, состоявшегося 11-12 октября, его члены Тосикацу Фукума и Ацуси Мидзуно голосовали за снижение целевого уровня ликвидности, но остались в меньшинстве при голосовании, по данным протокола заседания, опубликованного в четверг.
Фукума и Мидзуно вновь повторили призывы снизить целевой диапазон ликвидности, вливаемой в экономику, и вновь безуспешно. Сейчас целевой диапазон ликвидности Банка Японии находится между 30 и 35 триллионами японских иен.
Фукума призвал понизить целевой диапазон ликвидности до 27-32 триллионов иен, тогда как Мидзуно выступает за еще более значительное снижение уровня ликвидности - до 25-30 триллионов иен. Оба эти предложения были отклонены большинством голосов в соотношении 1 к 8. Фукума и Мидзуно высказывают эти предложения с июня.
Остальные семь членов правления не считают необходимым снижать целевого диапазона ликвидности прямо сейчас.
Большинство членов правления заявило, что считают приемлемым оставить без изменений текущую политику в отношении операций на денежном рынке.
Тем не менее, многие члены правления высказали мнение, что вероятность завершения денежно-кредитной политики количественного смягчения увеличится к началу следующего финансового года.
Правительство оказало давление на Банк Японии с целью продолжить денежно-кредитную политику количественного смягчения, пока не дефляционные явления в экономике не исчезнут.
Представитель секретариата кабинета министров заявил о том, что "для оценки уровня дефляции необходим всесторонний анализ ценовых явлений, основанный не только на потребительских ценах, но и на дефляторе ВВП".
Но один из членов правления Банка Японии возразил, что "если судить об уровне дефляции на основе уровня цен на товары и услуги, потребляемые домохозяйствами, то дефлятор ВВП, дополнительно включающий такие компоненты спроса, как частные инвестиции, правительственные расходы и чистый экспорт, не обязательно нужен".
Несмотря на давление со стороны правительства, управляющий Банка Японии Тосихико Фукуи указал на то, что вопрос о завершении политики количественного смягчения, основанной на базовом индексе потребительских цен, является компетенцией Банка Японии. Ранее банк принял решение продолжить эту политику, пока изменения базового индекса потребительских цен по сравнению с тем же периодом предыдущего года не стабилизируются выше нулевой отметки.
Решения Банка Японии не были единогласными с тех пор, как Фукума в ходе заседания, которое прошло 5 и 6 апреля, проголосовал не так, как большинство членов правления. Мидзуно голосовал против того, чтобы оставить денежно-кредитную политику без изменений, начиная с заседания, состоявшегося 28 апреля.
Члены правления разделяют мнение, что инвесторы сейчас учитывают вероятность завершения политики количественного смягчения.
Но многие члены правления подчеркнули, что центральному банку следует поддерживать оптимальный баланс между обеспечением безболезненных изменений в ожиданиях участников финансовых рынков и поддержанием гибкости в денежно-кредитной политике при изменениях экономической и финансовой ситуации.
Что касается тенденций финансового рынка, члены правления согласны с тем, что рост японских фондовых рынков и небольшое повышение долгосрочных процентных ставок в Японии отражают улучшение экономической ситуации.
Некоторые члены правления отметили, что цены на землю, по всей видимости, достигли дна.
Хотя центральный банк по-прежнему внимательно следит за изменением цен на активы, он не считает недавнее повышение цен на землю в некоторых регионах основным побочным эффектом политики количественного смягчения.
Один из членов правления выразил беспокойство по поводу влияния роста долгосрочных процентных ставок в США.
Негативное влияние повышения долгосрочных процентных ставок, возможно, увеличилось, так как финансовая задолженность домохозяйств росла параллельно с ростом цен на недвижимость.