Основные фондовые индексы США провели всю сессию во вторник в колебаниях на негативной территории. В настроении инвесторов сохранялось чувство озабоченности в отношении сезона праздничных продаж, начавшегося не лучшим образом. Еще накануне инвесторов огорчили данные о том, что розничные продажи в первые дни праздничного сезона не отличались ударностью и выросли на умеренную величину по сравнению с теми же днями прошлого года. Во вторник данные были уточнены, в худшую сторону. Компания ShopperTrack, занимающаяся отслеживанием трафика в американских розничных сетях, сообщила, что за три дня праздничного уик-энда, последовавшего за Днем благодарения, т.е. за пятницу, субботу и воскресенье, продажи в розничных сетях выросли на 2,9% по сравнению с тем же уик-эндом прошлого года. По данным ShopperTrack, объявленным накануне, продажи в розничных сетях выросли на 10,8% в Черную пятницу, т.е. в пятницу после Дня благодарения, но упали на 6,5% по сравнению с тем же днем прошлого года. В итоге, розничные продажи за пятницу и субботу увеличились относительно тех же дней прошлого года на 3,5%. Показатель роста за три дня, пятницу, субботу и воскресенье, оказался еще скромнее.
В придачу, во вторник были опубликованы очередные еженедельные данные о розничных продажах, собираемые двумя группами аналитиков - Redbook и International Council of Shopping Centers/UBS. Обе сводки данных показали, что продажи в розничных сетях в конце ноября были разочаровывающими. По словам аналитиков, на общий объем продаж негативно повлиял тот факт, что некоторые крупные дисконтные сети не предложили к праздничному уик-энду привлекательных скидок. Как известно, на этом пострадала крупнейшая дисконтная компания Wal-Mart Stores. В субботу она сообщила, что, по предварительным оценкам, ее сравнимые продажи в американской сети выросли в ноябре только на 0,7% относительно того же месяца прошлого года. Сравнимыми называются продажи в магазинах, открытых не менее года назад. Весь ноябрь Wal-Mart придерживалась прогноза, что ее сравнимые продажи в этом месяце вырастут на 2% - 4%. Но компанию подвела неделя с праздничным уик-эндом. Предложенные Wal-Mart скидки не удовлетворили покупателей. Аналитики также полагают, что на продажи в дисконтных сетях повлияли и высокие цены на бензин, "съедающие" существенную долю дохода низкооплачиваемых американцев - основной категории покупателей в дисконтных сетях.
Встревоженные неопределенностью в отношении рождественского сезона, инвесторы начали торги во вторник в унылом настроении. Если что-то и смягчило атмосферу на рынке, то это уточненные данные о ВВП США за III квартал. До открытия бирж министерство торговли США сообщило, что, по уточненным данным, ВВП США вырос в III квартале на 3,9% в годовом исчислении. Предварительные подсчеты, опубликованные в конце октября, показали рост на 3,7%. Согласно разным опросам, экономисты в среднем прогнозировали, что уточненный показатель роста ВВП останется равным 3,7%. Потребительские расходы выросли в III квартале на 5,1% в годовом исчислении, а не на 4,6%, как показывали предварительные подсчеты. Корпоративные расходы на оборудование и программное обеспечение выросли в III квартале на 17,2%, а не на 14,9%, как считалось ранее.
Объем экспорта из США вырос в III квартале на 6,3% в годовом исчислении, что было самым низким ростом за последние пять кварталов. Объем импорта вырос на 6%.
Отчет о ВВП показал отсутствие инфляционного давления в Америке. По уточненным данным министерства торговли, базовый ценовой индекс потребительских расходов - излюбленный ФРС индикатор инфляции - повысился в III квартале на 0,7% в годовом исчислении. Такой же была и предварительная цифра. Это самый низкий показатель после IV квартала 1962 г. В I квартале соответствующий показатель равнялся 2,1%, а во II квартале - 1,7%.
Но ни низкая инфляция, ни впечатляющий рост потребительских и корпоративных расходов в III квартале не смогли успокоить инвесторов в отношении перспективы. Озабоченность относительно потребительских расходов, которую вызвали скромные показатели розничных продаж в уик-энд, усилили данные аналитической организации Conference Board, рассчитывающей индекс уверенности американских потребителей. Во вторник Conference Board сообщила, что индекс потребительской уверенности понизился в ноябре до 90,5, по сравнению с 92,9 в октябре. Понижение стало неприятной неожиданностью. Согласно опросу , экономисты в среднем прогнозировали, что в ноябре индекс Conference Board повысится до 96,5. Составляющая индекса, отражающая отношение американцев к экономической ситуации и их финансовому положению в настоящее время, повысилась с 94,0 в октябре до 95,2 в ноябре. Составляющая индекса, отражающая ожидания американцев в отношении ближайших шести месяцев, упала с 92,2 в октябре до 87,4 в ноябре. Из числа американцев, участвовавших в опросе Conference Board в ноябре, доля респондентов, считающих деловые условия хорошими, составила 23,0%, повысившись по сравнению с 21,6% в октябре. Доля респондентов, считающих деловые условия плохими, понизилась с 21,4% в октябре до 20,5% в ноябре. Однако доля респондентов, считающих, что рабочих мест достаточно, понизилась с 17,4% до 16,8%. Доля респондентов, считающих, что работу найти трудно, выросла с 27,9% до 28,1%.
По словам Линн Франко (Linn Franco), директора центра Conference Board по исследованию потребительской сферы, перспективы праздничного сезона продаж для розничных компаний выглядят умеренно-оптимистично, поскольку оценка текущей ситуации потребителями улучшилась и, согласно опросу, их намерения делать покупки усилились по сравнению с тем же временем прошлого года. "Но, что касается периода после грядущих праздников, то продолжающееся понижение потребительской уверенности предполагает, что потребители не чувствуют, что экономика получит заметный импульс в начале 2005 г.", - продолжила Франко.
Понижение уверенности американских потребителей само по себе не означает, что американцы станут сдержаннее в расходах. В ноябре индекс Conference Board понизился четвертый месяц подряд. Однако в сентябре розничные продажи в США значительно выросли, а в октябре, хотя общий рост розничных продаж был небольшим, он был вполне солидным без учета продаж автомашин (в октябре продажи автомашин упали на 2,2% после увеличения на 4,2% в сентябре). В общем, в данных Conference Board за ноябрь смущение вызывает не столько само понижение индекса, сколько его возможные причины. Экономисты прогнозировали его повышение, поскольку учитывали, что цены на бензин в Америке в ноябре понизились, а ситуация на рынке труда США в последнее время улучшилась, о чем свидетельствуют отчет о занятости за октябрь и еженедельные данные о числе первичных обращений за пособиями по безработице. Но данные опроса Conference Board показали, что в ноябре по сравнению с октябрем у опрошенных американцев несколько ухудшились представления о состоянии рынка труда. Не известно, насколько это ухудшение представлений соответствует реальности, но оно не способствует росту оптимистичных ожиданий в отношении отчета о занятости за ноябрь, который будет опубликован 3 декабря. Согласно опросу , завершенному несколько дней назад, экономисты в среднем полагают, что в ноябре количество рабочих мест в американской экономике выросло на 180 тысяч.
Правда, еще одна экономическая новость, появившаяся одновременно с данными Conference Board, как раз может повысить оптимизм в отношении ситуации с занятостью, но в ограниченных масштабах, поскольку она носит региональный характер. Чикагское отделение Института менеджмента по снабжению (Institute for Supply Management, сокращенно ISM) сообщило во вторник, что индекс деловой активности в Чикаго и его регионе понизился в ноябре до 65,2 по сравнению с 68,5 в октябре. Октябрьский показатель был самым высоким за последние 17 лет, и экономисты ожидали, что индекс понизится. В среднем, прогнозы предполагали, что индекс понизится до 62,9. Но индекс понизился очень умеренно, что воодушевило экономистов.
Любое значение индекса выше 50 указывает на повышение деловой активности в регионе, а ниже 50 - на ее снижение. В расчет чикагского индекса входят данные опроса более 200 менеджеров по снабжению компаний производственного сектора. Полученное значение индекса показало, что рост деловой активности в производственном секторе Чикаго и его региона замедлился в ноябре по сравнению с октябрем, но остался очень высоким. Составляющая чикагского индекса, отражающая объем производства, понизилась с 79,7 в октябре до 68,4 в ноябре, т.е. рост производства замедлился, но остался на очень высоком уровне. Октябрьское значение этой составляющей было самым высоким после 1950 г. Составляющая чикагского индекса, отражающая объем новых заказов, понизилась с 79,4 в октябре до 70 в ноябре. Октябрьский показатель был самым высоким за последние 20 лет. Составляющая, отражающая уровень занятости в Чикаго и его регионе, подскочила с 54,1 в октябре до 60,8 в ноябре, давая основания полагать, что местные производственные компании резко увеличили темпы расширения персонала. Полученная в ноябре цифра стала самой высокой за последние 10 лет. Но данные из Чикаго указали на ускоряющийся рост цен. Составляющая, отражающая уровень цен, уплаченных производственными компаниями Чикаго и его региона за сырье и компоненты, выросла с 84,1 в октябре до 89,8 в ноябре - самого высокого значения с марта 1980 г.
Данные о сохраняющемся высоком росте производственной активности в Чикаго и скачок в составляющей занятости в чикагском индексе оказали некоторую краткосрочную поддержку рынку, но она была незначительной. Помимо тревог в отношении рождественского сезона и настроений потребителей на настроение инвесторов повлиял новый подъем в ценах на нефть. На утренних торгах цены на нефть марки WTI в Нью-Йорке поднялись выше $50. Позднее цены на нефть понизились, но рынку акций это уже не помогло. Поднявшись после полудня до нейтральной линии, основные фондовые индексы пошли вниз. По мнению некоторых аналитиков, на динамику рынка во второй половине дня повлияла слабость в полупроводниковом секторе. Как считают в Briefing.com, инвесторы стали продавать полупроводниковые акции, опасаясь неприятных сюрпризов от Novellus Systems. Компания Novellus, крупный производитель оборудования для полупроводниковой промышленности, должна была выступить с уточненным прогнозом по текущему кварталу во вторник вечером. Корпорация Intel, крупнейший производитель компьютерных процессоров, должна представить уточненный прогноз в четверг вечером. После закрытия биржевых торгов во вторник Novellus сообщила, что, согласно уточненным прогнозам, в текущем IV квартале ее прибыль составит 24 - 26 центов на акцию, доходы будут равны $325 млн. - $330 млн. и заказы будут равны тоже $325 млн. - $330 млн. Уточненный прогноз оказался лучше первоначального, представленного в середине октября. В октябре Novellus прогнозировала прибыль в размере 19 - 26 центов на акцию, доходы в диапазоне $300 млн. - $330 млн. и заказы в диапазоне $315 млн. - $330 млн.
По итогам торгов во вторник индекс полупроводникового сектора SOXX упал на 1,4%. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, опустился на 10,06 пункта до 2096,81, или на 0,48%. Индекс "голубых фишек" Dow понизился на 47,88 пункта до 10428,02, или на 0,46%. Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 опустился на 4,75 пункта до 1173,82, или на 0,40%. Индекс розничного сектора RLX упал на 1,97%. Заметно понизились акции розничных компонентов индекса Dow - компаний Wal-Mart и Home Depot. Акции Wal-Mart упали на 2%, после падения на 3,9% в предыдущую сессию. Акции Home Depot, крупнейшей сети по торговле товарами для дома и строительно-ремонтными материалами, упали во вторник на $1,19 до $41,75, или на 2,8%.
"Сегодня вся [розничная] группа падает", - отметил в комментариях к ходу сессии Роберт Драст (Robert Drust), управляющий директор отдела торговли зарегистрированными на биржах акциями в инвестиционном банке Wedbush Morgan. "Перед этим праздничным уик-эндом все надеялись, что розничные продажи станут фактором, который поведет рынок вверх, поэтому слабый рост продаж в розничных сетях в этот уик-энд был весьма разочаровывающим", - сказал Драст.
Последние сессии, когда инвесторы ощутили беспокойство в отношении рождественского сезона, падения доллара и роста доходности казначейских облигаций, испортили конец ноября, на протяжении которого рынок акций показывал впечатляющую динамику. Но, несмотря на испорченный финал, общие итоги месяца были солидными. Индекс Dow вырос в ноябре на 4%, индекс Standard & Poor's 500 - на 3,9% и индекс Nasdaq Composite - на 6,2%./www.k2kapital.com/