Участники рынка уверенно прогнозируют небольшое повышение ключевой ставки руководством Федеральной резервной системы США в среду. Как ожидается, этот шаг приблизит размер ставок к уровню, который соответствует темпам роста американской экономики.
С июня этого года Комитет ФРС по операциям на открытом рынке трижды повышал ставку федерального финансирования на четверть процентного пункта, и сейчас она составляет 1,75 процента годовых.
Почти все аналитики сходятся во мнении, что о таком же повышении будет объявлено и в среду, в результате чего ставка достигнет двух процентов годовых. При этом все больше экспертов считают, что на этом ФРС не остановится.
"Ставки продолжают расти, поскольку на фоне развития экономики почти полной мощью предстоит еще значительная коррекция, - считает экономист Ричард ДеКейсер из National City Corp. в Кливленде. - При этом инфляция не уменьшается, а увеличивается, и ее темп, судя по всему, приблизился к "зоне комфорта" для ФРС - 1,5-2,0 процента".
На протяжении последних шести кварталов экономика США стабильно растет в годовом исчислении более чем на три процента.
ФРС обязана сохранять способность экономики к росту, проводя такую денежную политику, при которой уровень ставок сдерживает стремительный рост цен.
ДеКейсер отметил, что так называемый "нейтральный" уровень ставок - который не препятствует росту, но и не стимулирует инфляцию - находится примерно на два процентных пункта выше преобладающего темпа подъема цен, то есть где-то около 3,5-4,5 процента на текущий момент.
Это означает, что ставка 2,0 процента, о которой, как ожидается, будет объявлено после заседания руководства ФРС в среду, станет лишь небольшим шагом на пути к дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики. По прогнозам, оно продолжится, когда комитет соберется на встречу 14 декабря.
"Учитывая устойчивый рост американской экономики на протяжении 2004 года и значительную разницу между целевой ставкой рефинансирования и ее нынешним уровнем, постепенное повышение ставки будет продолжаться еще долго", - утверждает нью-йоркский экономист Рэм Багаватула из Royal Bank of Scotland.
После каждого заседания комитета, на котором принималось решение о повышении ставки, руководство ФРС подчеркивало, что "даже после этого... денежная политика продолжает оставаться гибкой". Это замечание давало понять, что пространство для дальнейшего повышения ставки до сбалансированного уровня все еще остается.
Председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен заявлял, что руководство центрального банка поймет, что достигнут нейтральный уровень, "лишь когда он будет достигнут". Этим он признал изменчивый характер экономической активности и отражающих ее показателей.
До минувшей пятницы, когда были опубликованы данные о неожиданном значительном росте занятости в сентябре и пересмотре августовского показателя в сторону увеличения, многие участники рынка полагали, что на этой неделе, ФРС, вероятно, сделает паузу и ставку повышать не станет. Сейчас так думают лишь немногие.
"Если рынки облигаций не зашатаются на фоне роста и данных об инфляции в ближайшие кварталы, постепенное повышение ставки будет продолжаться, пока следующим летом не будет достигнут уровень 3,5 процента", - прогнозирует Багаватула. ///www.opec.ru