Фондовый рынок США вырос по итогам торгов в пятницу 12 ноября, но подъем получился не сразу. С утра основные фондовые индексы торговались вблизи нейтральной линии, несмотря на хорошие экономические новости и бурный рост акций компьютерного гиганта Dell . Оптимизм инвесторов пригасило известие об иске генерального прокурора штата Нью-Йорк Элиота Спитцера (Eliot Spitzer) против страхового брокера Universal Life Resources, работающего в области страхования жизни и страхования от инвалидности. Спитцер обвинил компанию Universal Life Resources, акции которой принадлежат небольшой группе совладельцев и не торгуются на бирже, в том, что она получала особое вознаграждение от избранных страховых компаний за привлечение к ним клиентов. Таким образом, Спитцер расширил свое наступление на страховую индустрию, начатое 14 октября с иска против страхового брокера Marsh & McLennan . Расследование Спитцера в отношении страхового сектора, о котором было объявлено в тот день, и иск против Marsh & McLennan привели к многократным обвалам страховых акций в октябре. Потери, понесенные в предыдущий период, смягчили удар, нанесенный Спитцером в пятницу. По итогам торгов 12 ноября индекс страхового сектора GSPINSC опустился только на 0,61%. Но новые неприятности страховых компаний испортили настроение инвесторам.
Кроме того, рынок акций смутило неожиданное ралли на рынке казначейских облигаций США, для которого позитивные экономические данные не сулили ничего хорошего. Министерство торговли США сообщило в пятницу, что объем розничных продаж увеличился в октябре на 0,2% по сравнению с сентябрем, когда продажи выросли на 1,6%. Без учета волатильных продаж автомашин, которые выросли на 4,3% в сентябре и упали на 2,2% в октябре, розничные продажи в США выросли в октябре на солидные 0,9%, после повышения на 0,8% в сентябре. Экономисты в среднем полагали, что розничные продажи увеличились в октябре на 0,2%, а без учета продаж автомашин выросли на 0,5%. В некоторой степени, на показатель розничных продаж повлиял рост продаж бензина на АЗС, связанный с ростом цен на энергоносители. Поскольку продажи измеряются в денежном выражении, то рост розничных цен на бензин в октябре отразился в увеличении розничных продаж этого вида топлива. Продажи бензина выросли в октябре на 4,3%. Но и без бензина, розничные продажи показали в прошедшем месяце хороший прирост. Не считая продаж автомашин и бензина, розничные продажи выросли в октябре на 0,5%.
Многих экономистов особенно восхитило то, что розничные продажи выросли в условиях значительного роста цен на бензин, являющегося дополнительным налогом для американских потребителей. По данным организации AAA, объединяющей клубы американских автовладельцев, средняя розничная цена бензина в США выросла с $1,837 за галлон в середине сентября до $2,033 в конце октября. (Достигнув отметки $2,033 за галлон 29 октября, средняя розничная цена бензина пошла вниз и к 12 ноября опустилась до $1,975.) "Розничные продажи были намного лучше, чем ожидалось", - сказал экономист Morgan Stanley Дэвид Гринло (David Greenlaw). По его словам, команда экономистов Morgan Stanley повысила прогноз по росту ВВП США за IV квартал с 3,4% до 3,9% в годовом исчислении, учитывая свидетельства растущего спроса в США. "Похоже, что в экономике присутствует весьма солидная основополагающая сила, и если она сохранится, то ФРС будет придерживаться курса ужесточения монетарной политики", - сказал Гринло. Его коллега, главный экономист RBS Greenwich Capital Стив Стэнли (Steve Stanley) заявил: "С учетом того, что выборы остались позади, рост занятости находится в процессе ускорения и цены на нефть упали в последние недели, все признаки указывают на оживленный рождественский сезон продаж".
К числу таких признаков можно отнести и повышение индекса потребительской уверенности, рассчитываемого Мичиганским университетом. В пятницу стало известно, что индекс вырос в первой половине ноября до 95,5 по сравнению с 91,7 в октябре. По мнению экономистов, росту оптимизма у потребителей способствовало завершение президентских выборов, улучшение ситуации на рынке труда и снижение цен на бензин
Но, несмотря на хорошие экономические новости в США, казначейские облигации выросли на торгах в пятницу. Отчасти это было связано с ростом государственных бумаг в Европе, где в четверг и пятницу вышли слабые экономические данные. ВВП Германии и Франции увеличился в III квартале только на 0,1% по сравнению со II кварталом. Кроме того, на рынке появились слухи о потенциальной покупке казначейских облигаций Банком Японии в связи с ростом иены и о якобы имевших место покупках доллара в среду и казначейских облигаций в пятницу со стороны центрального банка некой страны из Европейского союза. К закрытию в пятницу стоимость 10-летних казначейских облигаций повысилась на 16/32, а их доходность понизилась до 4,18%, против 4,24% в среду (в четверг рынок государственных бумаг США был закрыт в связи с празднованием Дня ветеранов). Доходность 2-летних казначейских облигаций понизилась до 2,83%. Ввиду значительного понижения доходности долгосрочных бумаг, спрэд доходности 10-летних и 2-летних казначейских облигаций сузился до 135 базисных пунктов. Такой плоской кривой доходности не было с сентября 2001 г., когда ФРС в чрезвычайном порядке резко понизила ставку в связи с катастрофическими терактами. В условиях солидного экономического роста плоская кривая доходности является большой странностью.
Несколько смущенный, рынок акций провел с осторожностью значительную часть торгов в пятницу. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, после утренних колебаний сумел закрепиться в небольшом плюсе, но не мог развить подъем, несмотря на энтузиазм, связанный с квартальным отчетом Dell. Компания сообщила о значительном росте доходов, прибыли и физических продаж за прошедший квартал и дала сильный прогноз на текущий квартал . Хотя ее цифры совпали с прогнозами аналитиков, а не превысили их, инвесторов воодушевил оптимистичный тон руководства Dell. В частности, оно заявило, что компания на год раньше срока достигнет поставленной цели и увеличит годовые доходы до $60 млрд. По итогам торгов в пятницу акции Dell выросли на $3,19 до $40,44, или на 8,6%.
Но подъему технологического сектора до поры до времени мешали разнородные движения в полупроводниковом сегменте. Там бурно росли акции компании Advanced Micro Devices и падали акции ее конкурента, корпорации Intel
. Инвесторы реагировали на заявление Dell о том, что она изучает возможность использования процессоров AMD в своих серверах. По итогам дня акции AMD выросли на $2,43 до $21,02, или на 13,07%. Акции Intel на протяжении большей части сессии торговались с понижением, но пошли вверх с улучшением общего настроения. По итогам торгов они повысились на $0,52 до $23,69.
Переход от осторожности к уверенному росту произошел на рынке вскоре после 2 часов дня, когда был опубликован протокол заседания комитета ФРС от 21 сентября. В протоколе было сказано, что, "по мнению многих членов комитета, действия ФРС должны быть все более привязаны к поступающим экономическим данным", а не к заранее предписанному курсу. Как растолковали некоторые комментаторы, эти слова из протокола вызвали на рынке мысли о том, что ФРС не будет придерживаться твердо заданного курса на повышение процентной ставки, а будет соразмерять свои действия с экономическими данными, и поэтому режим повышения ставки может оказаться более "голубиным", чем считалось ранее. Однако такое толкование представляется сомнительным. Во-первых, руководители ФРС уже много раз заявляли, что будут соразмерять свои действия с реальными экономическими данными. Во-вторых, в контексте последних экономических новостей - об ускорении роста занятости и росте розничных продаж - "соразмерность" действий ФРС экономическим данным скорее обещает более быстрое, а не более медленное повышение ставки. Как пишет , многие дилеры на рынке казначейских облигаций сделали из протокола от 21 сентября вывод о том, что только в случае очень слабого ноябрьского отчета о занятости ФРС воздержится от повышения ставки 14 декабря. Отчет о занятости за ноябрь будет опубликован 3 декабря.
Скорее всего, рынку акций не хватало катализатора для оживления, и инвесторы с готовностью откликнулись на протокол, вне зависимости от его содержания. К тому же, в конце дня опустились нефтяные фьючерсы в Нью-Йорке, торговавшиеся с повышением на протяжении большей части биржевой сессии. Декабрьские фьючерсы на нефть марки WTI закрылись ниже $48 за баррель в третий раз за последние четыре дня. В 20-х числах октября они достигли номинального рекордного значения при закрытии $55,17.
По итогам торгов в пятницу индекс "голубых фишек" Dow поднялся на 69,17 пункта, или на 0,66%, до 10539,01 - самой высокой отметки при закрытии после 6 апреля. Индекс Nasdaq Composite вырос на 24,07 пункта, или на 1,17%, до 2085,34, закрывшись на самом высоком значении после 11 февраля. Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 вырос на 10,69 пункта, или на 0,91%, до 1184,17, что стало самым высоким значением при закрытии после 24 августа 2001 г. Накануне индекс Standard & Poor's 500, главный индикатор американского рынка акций, закрылся на самой высокой отметке после 27 августа 2001 г., впервые вернувшись к уровням до страшных сентябрьских терактов. Индекс розничного сектора RLX закрылся в пятницу на 52-недельном максимуме.
По итогам недели 8 - 12 ноября индекс S&P 500 поднялся на 1,54%, индекс Dow - на 1,46% и индекс Nasdaq Composite - на 2,28%. За предыдущие две недели, в период с 25 октября по 5 ноября, индекс S&P 500 вырос на 6,4%, индекс Dow - на 6,5% и индекс Nasdaq Composite - на 6,5%
Положительные итоги последней недели вывели индекс Dow в плюс за период с начала года. К закрытию в пятницу его прирост после 31 декабря составил 0,8%. С конца июня до прошедшей недели Dow находился в минусе. Индексы S&P 500 и Nasdaq Composite находились в минусе по отношению к началу года с первой половины июля. Первым в плюс перешел S&P 500 - на неделе, закончившейся 29 октября. На неделе, закончившейся 5 ноября, на положительную территорию перебрался Nasdaq Composite. /www.k2kapital.com/