Многие ведущие индикаторы мировой экономической деятельности указывают на бурный рост в 2005 году несмотря на утверждения о том, что мировая экономика замедляет темпы роста в связи с негативным влиянием увеличения цен на топливо.
Один только взгляд на мировые рынки основного сырья и нефти за последние недели предполагает, что прогноз развития мировой экономики улучшается, невзирая на официальную статистику.
Более того, все положительные новости и прогнозы не сопровождаются типичной в таких случаях озабоченностью по поводу ускорения инфляции.
Благодаря успокоению участников мирового экономического процесса по поводу инфляционного давления, главы центробанков всего мира говорят лишь о постепенном и умеренном повышении размера ставки рефинансирования. Ставки долгосрочных рыночных займов во многих странах остаются на минимальных исторических уровнях.
Многие наблюдатели полагают, что перспективы кредитного рынка останутся относительно оптимистичными еще какое-то время и могут гарантировать рост мировой экономики, который в 2005 году все равно будет почти на один пункт выше, чем средний показатель за последние 20 лет.
Это беспокоит экономистов, которые полагают, что инфляционное давление растет темпами, превышающими те, о которых сообщают центробанки и министерства финансов. Они думают, что официальные лица воспринимают цены на энергоносители как основное препятствие для роста, а не как средство ускорения инфляции.
Проблема истощения мировых ресурсов вследствие роста спроса продолжает довлеть над стоимостью сырья, некоторые разновидности которого поднялись в цене до 23-летних пиков и продолжают расти.
"Сейчас на рынке все как-то слишком благодушно относятся к инфляции. Я не чересчур пессимистичен по поводу инфляции... но я думаю о циклических процессах, которые приведут к ее росту", - сказал Ричард Бернер из Morgan Stanley.
Слишком либеральны?
Основная проблема для большинства мировых центробанков таких, как ФРС США, ЕЦБ и Банк Японии, заключается в том, что наибольший экономический рост происходит за пределами их стран.
Согласно данным Международного валютного фонда, развивающиеся страны в 2005 году будут расти темпами, в два раза превышающими прирост ведущих мировых экономик. Гиганты рынка стран с развивающейся экономикой, такие как Китай, Индия и Россия, увеличат ВВП в среднем на шесть процентов.
Проблемы внутренних цен и заработной платы внутри стран Большой Семерки остаются неразрешенными, а ценой, которую платят ведущие экономики за рост, является увеличенная стоимость энергоносителей и сырья.
До тех пор, пока Китай и другие лидеры среди развивающихся стран не начнут искусственно тормозить темпы роста своих экономик через повышение ставок рефинансирования, ограничения на выдачу кредитов и переоценку курса валют, этот процесс остановить будет нельзя.
"Мировой рост замедлился, но мы все еще находимся на уровне выше среднего, и денежно-кредитная политика, похоже, направлена на сохранение этой ситуации. Это чревато рисками, которые нам не грозили уже долгие годы", - сказал Джим О'Нейл из Goldman Sachs.
Эксперты полагают, что у западных центробанков есть два пути. Они могут продолжить нынешнюю политику, которая может привести к дальнейшему подорожанию сырья и, соответственно, повышению потребительских цен. Либо центробанки могут нанести превентивный удар, повысив ставки рефинансирования и замелив темпы роста экономики.
Китай - это новая Япония?
Некоторые считают этот путь ошибочным. О'Нейл сказал, что превращение КНР в одну из крупнейших экономик мира и рост цен на сырье можно сравнить с ситуацией, сложившейся в 1970-е годы, когда также динамично росла Япония.
"В 1970-х годах инфляция и рецессия были спровоцированы потрясающими показателями Японии и тем фактом, что денежно-кредитная политика повсеместно была крайне благоприятной. Между тем временем и нашим есть очень много общего, а Китай - это новая Япония", - заявил он.
"Будет очень трудно миновать повторяющийся рост цен без резкого изменения ситуации с поставками. Если "Семерка" хочет избежать повторения 1970-х, ей придется принимать в расчет КНР при определении денежно-кредитной политики", - добавил О'Нейл. ///www.opec.ru