Фондовый рынок США начал торги во вторник с повышения, отразившего реакцию инвесторов на квартальные отчеты IBM и Texas Instruments. Но новые обвалы в страховом и металлургическом секторах плюс сокращение потерь нефтяных фьючерсов подавили рынок акций и обусловили итоговое падение основных фондовых индексов. По итогам дня индекс "голубых фишек" Dow опустился на 58,70 пункта до 9897,62, или на 0,59%. Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 упал на 10,79 пункта до 1103,23, или на 0,97%. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, упал на 13,62 пункта до 1922,90, или на 0,70%. На утренних торгах индекс Dow вырос на 64 пункта, а индекс Nasdaq Composite - на 16 пунктов, что подчеркивает разительность разворота рынка. Правда, главных "виновников" утреннего подъема, корпорацию IBM и полупроводникового гиганта Texas Instruments, разворот в настроении рынка не коснулся. Открывшись солидным ростом, акции этих компаний колебались на протяжении дня в узком диапазоне и сохранили свои достижения. Акции IBM, компонента индекса Dow, выросли во вторник на $3,45 до $89,37, или на 4,02%. Акции Texas Instruments выросли на $1,46 до $22,55, или на 6,9%.
Накануне вечером эти компании представили отчеты за III квартал, которые, как видно по приросту их акций, были очень хорошо встречены инвесторами. Операционная прибыль IBM выросла на 15% по сравнению с III кварталом прошлого года и составила $1,17 на акцию. Это на 3 цента на акцию превысило средний прогноз аналитиков. Руководство IBM с оптимизмом оценило состояние бизнеса компании и ее финансовый директор выразил уверенность, что в 2005 г. рост прибыли IBM составит двузначную цифру в процентном выражении. Не все аналитики разделили энтузиазм инвесторов, выразившийся в мощном росте акций компании. Так, Рич Гарднер (Rich Gardner) из Smith Barney отметил, что 3 цента на акцию, на которые прибыль IBM превысила средний прогноз Уолл-стрит, были получены за счет разового поступления от инвестиций. Кроме того, Гарднер указал, что объем еще невыполненных заказов (backlog) подразделения компьютерных услуг IBM, ее самого крупного бизнеса, уменьшился в III квартале по сравнению с тем же кварталом прошлого года. В то же время, аналитик Лора Конильяро (Laura Conigliaro) из Goldman Sachs, известный специалист по компьютерному сектору, заявила, что "результаты IBM за прошедший квартал были удивительно солидными". "В частности, комментарий IBM о состоянии бизнеса в США был более оптимистичным, чем мы слышали от большинства технологических компаний в последнее время", - отметила Конильяро. По словам руководства IBM, в США рост бизнеса компании в III квартале был самым высоким за последние три года.
Texas Instruments, одна из крупнейших компаний в мировой полупроводниковой индустрии, сообщила, что ее чистая прибыль за III квартал выросла на 26% по сравнению с тем же кварталом прошлого года. В пересчете на акцию чистая прибыль выросла с 25 до 32 центов. Аналитики в среднем прогнозировали 27 центов на акцию. Полученный компанией показатель включил ряд разовых поступлений, как, например, поступление, связанное с понизившейся ставкой налога. Операционная прибыль выросла с $249 млн. в III квартале прошлого года до $657 млн. Доходы увеличились с $2,53 млрд. до $3,25 млрд., или на 28,5%. По данным Thomson First Call, аналитики в среднем прогнозировали $3,16 млрд. Полученные в III квартале доходы стали рекордными для компании. Уже второй квартал подряд Texas Instruments получила рекордные доходы от продаж микросхем для мобильных телефонов и продаж микросхем для цифровой обработки света, DLP, предназначенных для телевизоров. Правда, компания предупредила, что в IV квартале на ее доходах негативно скажется коррекция складских запасов у ее дистрибьюторов. Согласно прогнозу Texas Instruments, ее доходы в IV квартале составят от $2,96 млрд. до $3,2 млрд., а прибыль будет равна 24 - 28 центам на акцию. По данным Thomson First Call, аналитики в среднем ожидали доходы в размере $3,2 млрд. и прибыль в размере 26 центов на акцию. Но, хотя диапазон прогнозов Texas Instruments, за исключением его верхней границы, оказался ниже среднего прогноза Уолл-стрит, инвесторы боялись худшего, помня о проблеме складских запасов. Говоря о складских запасах полупроводников, которые разрослись в первом полугодии по всей индустрии, финансовый директор Texas Instruments Кевин Марч (Kevin March) сказал, что ситуация как будто немного улучшается. В июле и августе дистрибьюторы понизили уровень заказов для Texas Instruments, корректируя запасы, но в самом конце сентября заказы чуть-чуть повысились. По словам Марча, повышение уровня заказов продолжается и в октябре, но они все еще остаются на довольно низком уровне. Разрастание складских запасов полупроводников и снижение уровня заказов, о котором ранее сообщала Texas Instruments, обусловили глубокое падение акций компании в последние месяцы. Признак улучшения ситуации, хотя ранний и слабый, побудил многих инвесторов к активной покупке этих бумаг.
Благодаря эффекту Texas Instruments, индекс полупроводникового сектора SOXX вырос во вторник на 1,03%, вопреки общему падению рынка и несмотря на данные о сокращении заказов в сентябре на оборудование для производства полупроводников. По-видимому, эти данные не удивили рынок, который в течение нескольких месяцев опасался ослабления полупроводникового бизнеса.
Помимо отчетов IBM и Texas Instruments, инвесторы получили во вторник множество других квартальных отчетов, но их воздействие на рынок было ограниченным. В основном, акции отчитавшихся компаний понизились, в большей или меньшей степени. Так, акции McDonald's опустились на 0,68%, хотя компания представила хорошие результаты за III квартал. Акции Ford Motor упали на 3,4%. Компания получила чистую прибыль в прошедшем квартале в размере $266 млн., тогда как в том же квартале прошлого года она понесла убытки, но прибыль была получена за счет финансового бизнеса Ford. Автомобилестроительное подразделение компании понесло в III квартале убытки в размере $673 млн., что было хуже, чем в том же квартале прошлого года, когда убытки составили $604 млн.
Экономические новости, появившиеся до открытия бирж, не вызвали значимой реакции на рынке акций. Министерство труда США сообщило, что индекс потребительских цен CPI, индикатор инфляции в розничной сфере, повысился в сентябре на 0,2% по сравнению с августом. Базовая составляющая индекса, не включающая неустойчивые цены на пищевые продукты питания и энергоносители, повысилась на 0,3%. Согласно опросам, экономисты в среднем прогнозировали, что и индекс CPI, и его базовая составляющая повысятся в сентябре на 0,2%. Розничные цены на пищевые продукты в сентябре не изменились, цены на энергоносители понизились, но в базовом сегменте значительно выросли цены на размещение в гостиницах и общежитиях. Рост этих цен на 2,9% определил три четверти прироста базовой составляющей индекса CPI в сентябре. Кроме того, повысились расценки на медицинское услуги (+0,3%) и плата за образование (+0,6%).
Розничные цены на энергоносители понизились в сентябре на 0,4%, не успев отразить рост цен на нефть, начавшийся в середине месяца, когда ураган "Айвэн" обрушился на нефтяную промышленность США в регионе Мексиканского залива. По категориям продукции, розничные цены на бензин повысились в сентябре на 0,1%, розничные цены на мазут выросли на 2,1%, но цены на природный газ упали на 3,1% и цены на электроэнергию остались без изменения. Как можно предположить, эффект от бурного роста цен на нефть и природный газ, который был спровоцирован ураганом "Айвэн", проявится в октябрьском значении индекса CPI.
Министерство торговли США сообщило, что количество односемейных жилых домов и квартир, строительство которых началось в сентябре, было намного меньше, чем в августе. По сравнению с августом, уровень нового жилищного строительства в Америке упал в сентябре на 6% до 1,898 млн. единиц в годовом исчислении. По данным опроса , экономисты ожидали 1,950 млн. Министерство торговли пересмотрело в сторону увеличения, до 2,020 млн., показатель за август. Уровень нового жилищного строительства упал в сентябре после роста в предыдущие два месяца. В июле показатель вырос на 8,3%, а в августе - на 1,8%. После солидного роста понижение показателя в сентябре могло быть просто коррекцией. К тому же, количество разрешений на новое жилищное строительство, индикатор будущей активности, увеличилось в сентябре на 1,8% по сравнению с августом до годового уровня 2,005 млн. единиц.
В отличие от экономических новостей, две отраслевые новости произвели ошеломляющее действие на рынок акций. Собственно, рынок столкнулся с продолжением уже известных драм, приведших к обвалам на прошлой неделе. Компания Steel Dynamics, производитель стали, представила отличный отчет за III квартал, но предупредила, что цены на сталь могут понизиться в IV квартале. Это предупреждение резко усилило эффект от комментария Credit Suisse First Boston, выпущенного накануне. Аналитик CSFB Каглар Сомек (Caglar Somek) указал на растущие признаки замедления роста спроса на сталь в Китае и отметил, что индикаторы OECD показали замедление роста мирового потребления стали в последние месяцы. По словам Сомека, он испытывает все большую озабоченность в отношении устойчивости текущих цен на сталь. Акции Steel Dynamics упали во вторник на 12,3%. Акции одного из крупнейших производителей стали, U.S. Steel, упали на 5,3%. Тревога в отношении цен на сталь распространилась и на другие металлургические отрасли. Акции Phelps Dodge, второго по величине производителя меди в мире, опустились на 3,3%. Акции алюминиевого гиганта Alcoa, компонента индекса Dow, упали на 3,66%. На прошедшей неделе, 13 октября, акции металлургических компаний уже пережили большой обвал, вызванный резкой коррекцией цен на металлы, которую спровоцировали предположения о замедлении роста спроса.
Новый виток падения пережили во вторник и акции страхового сектора, первоначальный обвал которых произошел 14 октября, когда генеральный прокурор штата Нью-Йорк Элиот Спитцер (Eliot Spitzer) подал гражданский иск против компании Marsh & McLennan Cos., крупнейшего страхового брокера в мире, и сообщил о расследовании в отношении деловой практики в секторе страхования недвижимости и страхования от несчастных случаев. Расследование и иски Спитцера, известного жестким преследованием инвестиционных банков Уолл-стрит и индустрии взаимных фондов, грозят возможностью крупных изменений в практике страховых компаний, что создает неопределенность в отношении их финансовых показателей, и открывают широчайшие возможности для судебного преследования страховщиков со стороны их акционеров и клиентов. Во вторник рынок акций захлестнула тревога, что Спитцер распространит свое расследование на другие сегменты страхового бизнеса. О вероятности такого развития событий написала газета The New York Times. Другая, местная газета, издающаяся в Хартфорде, штат Коннектикут, сообщила, что страховая компания Aetna, штаб-квартира которой находится в этом городе, получила запрос от Спитцера о предоставлении деловых документов для расследования. Aetna работает в области медицинского страхования. Еще несколько сообщений о запросах Спитцера поступило во вторник от других компаний медицинского страхования и страхования жизни. Инвесторы, уже в который раз за последние дни, бросились продавать акции страховых компаний, к которым добавились акции компаний, занимающихся организацией медицинских услуг. Акции American International Group, крупнейшей страховой компании в мире по рыночной капитализации и компонента индекса Dow, упали во вторник на 3,3%, после глубоких падений в конце предыдущей недели. Акции злосчастного страхового брокера Marsh & McLennan упали еще на 6%, до $24,10. В прошлую среду, накануне того дня, когда разразился "страховой" скандал, акции Marsh & McLennan закрылись на отметке $46,13. За последующие четыре сессии они подешевели почти вдвое. Акции Aetna упали во вторник на $11,57 до $86,17, или на 11,8%. Список "страховых потерь" был огромным.
По мнению многих рыночных аналитиков, именно новый виток "страхового" страха подорвал во вторник общий дух на рынке акций. В придачу, нефтяные фьючерсы, которые обнадеживающим образом упали накануне и продолжили снижение во вторник, закрылись с относительно небольшими потерями. В результате, рынок акций, который уже начал мечтать об устойчивом понижении цен на нефть, вернулся в угрюмое настроение.
"Казалось, что рынок откроется вверх и сохранит сильную динамику, благодаря тому, что цены на нефть двигались вниз, а IBM и Texas Instruments представили хорошие результаты", - прокомментировал Оуэн Фитцпатрик (Owen Fitzpatrick), глава отдела американских акций в Deutsche Bank Private Wealth Management. "Но это было смято в связи с потенциальным расширением расследования Спитцера - которое не было официально подтверждено - и, в придачу, мы стоим перед ситуацией, когда цены на нефть могут двинуться выше".
Ноябрьские фьючерсы на нефть марки WTI на бирже NYMEX упали в ходе торгов во вторник на $1,07, но по итогам дня понизились только на 38 центов до $53,29 за баррель ///www.k2kapital.com