Доллар значительно вырос в среду по отношению к ведущим мировым валютам, что отразило запоздавший эффект от "ястребиного" доклада председателя ФРС Алана Гринспена (Alan Greenspan). Накануне, во вторник, Гринспен выступил с докладом перед аудиторией международной конференции в Лондоне. Ключевым пунктом доклада стало заявление Гринспена о возможных путях реализации политики ФРС по ужесточению монетарной политики. В заключительной части выступления Гринспен сказал следующее: "Комитет ФРС придерживается мнения, как вы знаете, что от поддерживающей монетарной политики можно будет отказаться в режиме, который, вероятно, будет взвешенным. Это заключение основано на нашем текущем суждении о том, как экономические и финансовые силы будут разворачиваться в ближайшие месяцы и кварталы. Если, однако, окажется, что это суждение неверно, то FOMC готов делать то, что потребуется, чтобы выполнить наши обязательства, направленные на поддержание ценовой стабильности с целью обеспечения максимально устойчивого экономического роста".
Говоря о взвешенном режиме отказа от поддерживающей монетарной политики, Гринспен повторил ключевой фрагмент заявления Комитета по операциям на открытом рынке, FOMC, сделанного по итогам его заседания 4 мая. "Взвешенный режим" предполагает, что грядущее повышение ставки ФРС будет проводиться постепенно, на величину не более 0,25 процентного пункта за один прием, т.е. на одном отдельном заседании FOMC. В последней фразе доклада Гринспен указал, что если оценки FOMC, обосновывающие взвешенный режим повышения ставки, окажутся неверными, то комитет, ради сдерживания инфляции, будет готов к более агрессивным шагам, или, другими словами, к повышениям ставки на 0,50 процентного пункта за один прием. То есть, Гринспен дал понять, что не гарантирует "взвешенный режим" повышения ставки. Гарантией "взвешенности" в действиях ФРС может быть только отсутствие опасного инфляционного давления в американской экономике.
В ответ на заявление Гринспена о принципиальной готовности ФРС к агрессивным повышениям ставки доллар повысился по отношению к евро и другим европейским валютам, но его продвижение во вторник было умеренным. На вечерней сессии в Нью-Йорке доллар торговался на уровне $1,2264 за евро, против $1,2315 в понедельник вечером. Реакция американского рынка акций и рынка казначейских облигаций США на выступление Гринспена была сдержанной. Первоначально котировки акций и казначейских облигаций понизились, но к закрытию торгов эффект от "ястребиного" заявления председателя ФРС стал почти незаметным. Основные фондовые индексы США даже немного повысились по итогам дня, а на рынке государственного долга эффект от доклада Гринспена сохранился только в отношении 2-летних казначейских облигаций, самых чувствительных к величине ставки ФРС среди наиболее ликвидных государственных бумаг США. К закрытию торгов во вторник в Нью-Йорке стоимость 2-летних казначейских облигаций понизилась на 2/32, а их доходность повысилась до 2,70%, против 2,66% накануне. Стоимость 10-летних казначейских облигаций, главного ориентира для американских кредитных рынков, во вторник не изменилась, их доходность осталась прежней (4,76%).
Трудно сказать с определенностью, почему во вторник рынок акций и рынок казначейских облигаций так спокойно отнеслись к заявлению Гринспена. В любом случае, поведение рынков вызывало некоторое удивление. Возможно, после множества убаюкивающих заявлений руководителей ФРС о низкой инфляции и "взвешенном режиме", которые были сделаны в мае и в начале июня, прямое заявление Гринспена об отсутствии гарантий "взвешенности" стало слишком неожиданным, и рынки не смогли сразу в него поверить. Однако на следующий день до них "дошло". Этому отчасти помогли новые выступления руководителей ФРС - президента Федерального резервного банка в Канзас-Сити Томаса Хенига (Thomas Hoenig) и президента Федерального резервного банка в Нью-Йорке Тимоти Гейтнера (Timothy Geithner). Хениг подчеркнул, что, по его мнению, ускорение повышения цен, ставшее заметным минувшей весной, является временным и связано с тем, что цены были очень низкими в течение долгого периода. В то же время, как и Гринспен, Хениг указал, что если опасность роста инфляции станет реальной, то "это очевидно потребует более агрессивной реакции" со стороны ФРС. Его коллега Гейтнер повторил слова Гринспена, заявив, что ФРС "будет делать то, что необходимо" для сдерживания инфляции и обеспечения устойчивого экономического роста.
К закрытию в среду в Нью-Йорке стоимость 10-летних казначейских облигаций понизилась на 10/32, их доходность повысилась до 4,81%, против 4,76% накануне. Стоимость 2-летних казначейских облигаций понизилась на 4/32, их доходность повысилась до 2,77%, против 2,70% накануне. Стоимость государственных бумаг понизилась несмотря на превосходные результаты аукциона казначейства США по размещению выпуска 5-летних казначейских облигаций
В среду эффект от выступления Гринспена, подкрепленный его коллегами по ФРС, набрал силу и на валютном рынке. Возможность агрессивного подхода ФРС к повышению ставки побудила трейдеров задуматься о сокращении длинных позиций по евро и другим европейских валютам, которые были во множестве открыты в последнее время против доллара. По данным Комиссии США по торговле товарными фьючерсами, CFTC, во второй половине мая валютные спекулянты значительно увеличили длинные позиции по фьючерсам евро/доллар. На неделе, закончившейся 25 мая, нетто-количество длинных позиций евро/доллар выросло до 18 714, что стало самым большим показателем с тех пор, как в феврале евро достиг исторического максимума по отношению к доллару. На предыдущей неделе, закончившейся 18 мая, показатель равнялся 13 422. На неделе, закончившейся 1 июня, нетто-количество длинных позиций евро/доллар подскочило до 22 194.
"В последние две недели спекулянты на мировом рынке все более наращивали длинные позиции по евро", - отметил старший специалист по стратегиям на рынке forex в отделении ABN-Amro Bank в Чикаго Питер Фрэнк (Peter Frank). "Так что ясно, что когда возникает такой триггер, как вчерашние весьма "ястребиные" комментарии Гринспена, то происходит некоторое "разматывание" этих длинных позиций, и это, безусловно, то, что мы видим в паре евро/доллар", - указал Фрэнк.
Начавшись, сокращение длинных позиций по евро нарастало в среду как снежный ком. На вечерних торгах в Нью-Йорке доллар торговался на уровне $1,2042 за евро, против $1,2264 во вторник вечером.///www.k2kapital.com