Торги на фондовом рынке США в четверг прошли тускло, с негативным уклоном. По итогам дня индекс "голубых фишек" Dow понизился на 34,42 пункта до 10010,74, или на 0,34%. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, повысился на 0,44 пункта до 1926,03, или на 0,02%. Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 понизился на 0,84 пункта до 1096,44, или на 0,08%. Объемы торгов были небольшими - 1,408 млрд. акций на Нью-Йоркской фондовой бирже NYSE и 1,559 млрд. акций на бирже Nasdaq. Количество компаний, акции которых понизились, превзошло количество компаний, акции которых повысились.
В целом, на рынке продолжали действовать известные негативные силы - мучительные ожидания повышения ставки ФРС и озабоченность в отношении рисков инфляции, связанных с ростом цен на нефть. По итогам биржевой сессии в четверг фьючерсы на нефть марки WTI на Нью-Йоркской товарной бирже NYMEX поднялись до $41,08 за баррель, что стало самой высокой ценой при закрытии за всю историю торговли этими фьючерсами, начавшейся в 1983 г. Позднее, на внебиржевых электронных торгах, котировки фьючерсов на нефть WTI достигли $41,17, что стало новым максимумом за всю историю торговли данными фьючерсами. Предыдущий исторический максимум равнялся $41,15 и был зафиксирован 10 октября 1990 г. - через два месяца после вторжения войск Саддама Хусейна в Кувейт, приведшего к "войне в Заливе" в начале 1991 г. Правда, с учетом инфляции нынешние цены на нефть WTI находятся на гораздо более низких уровнях по сравнению с осенью 1990 г. и напряженным периодом после Иранской революции 1979 г. По подсчетам министерства энергетики США, в нынешних долларах цены на нефть WTI осени 1990 г. были бы эквивалентны $56 - $57. По подсчетам нефтяной компании BP, абсолютный исторический пик в ценах на нефть WTI, который был зафиксирован в 1980 г., с учетом ценовой инфляции на 2002 г. был бы эквивалентен $78.
Действие негативных факторов ослаблялось в четверг ощущением перепроданности, создавшемся на рынке в условиях его долгого падения. С середины апреля, когда перед инвесторами открылась перспектива скорого повышения ставки ФРС, рынок акций понес большие потери, несмотря на отличные отчеты американских компаний за I квартал, представленные в апреле - начале мая. Комментируя невыразительные результаты торгов в четверг, директор по инвестициям в First Albany Хью Джонсон (Hugh Johnson) высказал мнение, что на рынке противоборствуют два лагеря инвесторов - те, кто считает, что рынок еще не полностью скорректировался к новому уровню долгосрочных процентных ставок, и те, кто считает, что рынок уже более чем дисконтировал новый уровень ставок и теперь недооценен. Про себя Джонсон сказал, что он не относится ко второму лагерю.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США, главный ориентир для американских кредитных рынков, повысилась в четверг до 4,86%, против 4,81% накануне. С начала апреля доходность 10-летних казначейских облигаций выросла практически на целый процентный пункт. Первым толчком для роста доходности стали данные о мощном росте числа рабочих мест в США в марте, которые были опубликованы 2 апреля. Рост доходности казначейских облигаций ускорился в середине апреля, с появлением новых сильных экономических данных за март, и затем в начале мая, когда был опубликован впечатляющий отчет о занятости в США за апрель.
Непосредственным поводом для повышения доходности государственных бумаг в четверг стали данные о росте оптовой инфляции в марте. Министерство торговли США сообщило, что индекс цен производителей PPI вырос в апреле на 0,7% по сравнению с мартом, когда он повысился на 0,5%. По сравнению с апрелем прошлого года индекс PPI вырос на 3,7%. Главным фактором роста индекса PPI стало повышение оптовых цен на энергоносители (+1,6%) и пищевые продукты (+1,4%). Базовая составляющая индекса PPI, в которую не входят неустойчивые цены на энергоносители и пищевые продукты, повысилась в апреле умеренно - на 0,2%. На такую же величину базовая составляющая повысилась в марте. По сравнению с апрелем прошлого года базовый показатель повысился на 1,5%. Оптовые цены на бензин выросли в апреле на 3,4% по сравнению с мартом.
В четверг были опубликованы еще две сводки экономических данных. Министерство торговли сообщило, что объем розничных продаж понизился в апреле на 0,5% по сравнению с мартом. Понижение было ожидаемым после сильного роста розничных продаж в марте и в I квартале в целом. Однако экономисты ждали меньшей величины понижения. По их среднему прогнозу, розничные продажи должны были понизиться на 0,2%. Но министерство торговли пересмотрело в сторону повышения данные о росте розничных продаж в марте, которые и без того были очень сильными. По пересмотренным данным, в марте продажи выросли на 2% по сравнению с февралем, а не на 1,8%, как считалось ранее. По сравнению с апрелем прошлого года розничные продажи выросли в прошедшем месяце на 8,0%. Без учета автомашин и автодеталей, розничные продажи понизились в апреле на 0,1% по сравнению с мартом и выросли на 9,4% по сравнению с апрелем прошлого года. Экономисты в среднем прогнозировали, что розничные продажи без учета автомашин понизятся в апреле на 0,1%. В частности, в апреле на 2% упали продажи одежды и аксессуаров, которые активно покупались в феврале и в марте, в преддверии и в начале весеннего сезона.
Министерство труда США сообщило, что на неделе, закончившейся 8 мая, количество первичных обращений за пособиями по безработице составило 331 тысячу, увеличившись на 13 тысяч по сравнению с пересмотренным показателем предыдущей недели, равным 318 тысячам (315 тысяч по первоначальным данным). Количество первичных обращений безработных на предыдущей неделе было самым низким с ноября 2000 г.
В целом, опубликованные в четверг данные не изменили сложившейся экономической картины и представлений участников финансовых рынков о сроках повышения ставки ФРС. После публикации впечатляющего отчета о занятости за апрель рынки склоняются к тому, что первое повышение ставки произойдет 30 июня, на ближайшем заседании комитета ФРС. Ожидается, что повышение составит 0,25 процентного пункта. Но после выхода данных о росте индекса PPI в апреле на 0,7% некоторые нервные инвесторы решили, что повышение ставки в июне может составить и все 0,50 процентного пункта. Однако умеренное повышение базовой составляющей индекса PPI не очень согласуется с этой идеей. В пятницу будет опубликовано апрельское значение индекса потребительских цен CPI, которое даст инвесторам более ясное представление об инфляционной картине.
В отличие от индексов Nasdaq Composite и S&P 500, почти не изменившихся по итогам торгов в четверг, индекс Dow понес в этот день хотя и умеренные, но заметные потери. Как было сказано выше, он понизился на 34,42 пункта или на 0,34%. На динамику Dow негативно повлияло падение акций Altria, материнской компании табачных гигантов Philip Morris USA и Philip Morris International, и фармацевтической компании Pfizer. Акции Altria упали на 1,8% в ответ на понижение их рейтинга аналитиком Goldman Sachs, который указал на возросшие судебные риски, связанные с компанией. В среду Верховный суд штата Флорида взял на рассмотрение дело, возбужденное больными курильщиками штата против крупнейших табачных компаний. В 2000 г. окружной суд в Майами признал табачные компании виновными в том, что они вводили курильщиков в заблуждение относительно вредного воздействия курения на здоровье, и постановил, что ответчики должны выплатить штрафную компенсацию в размере $145 млрд. В 2003 г. апелляционный суд отменил это постановление, но истцы подали в Верховный суд ходатайство о новом рассмотрении дела. Акции фармацевтической компании Pfizer упали в четверг на 0,87%. Компания признала себя виновной в незаконном распространении лекарства от эпилепсии для использования в других целях и согласилась выплатить $430 млн., чтобы добиться прекращения уголовного преследования.
Положительную динамику в четверг показали акции 11 из 30 компонентов индекса Dow. В частности, акции медиа-компании The Walt Disney и розничного гиганта Wal-Mart Stores повысились в ответ на представленные ими отличные отчеты за прошедший финансовый квартал. Глава Wal-Mart Ли Скотт (Lee Scott), дав в целом оптимистичные комментарии к отчету, выразил, однако, озабоченность в отношении роста цен на бензин как негативного фактора для потребительских расходов. По его оценкам, нынешние цены на бензин уменьшают располагаемые доходы среднего покупателя в торговых центрах Wal-Mart более чем на $7 в неделю. Но, как добавил Скотт, он думает, что рост занятости b повышение реальных доходов населения в условиях растущей экономики ослабят воздействие высоких цен на бензин. Как сообщила в четверг организация AAA, ранее называвшаяся Американской автомобильной ассоциацией, средняя цена бензина на американских АЗС по данным за предыдущий день составила $1,950 за галлон, поднявшись до новой рекордной величины. Розничная цена бензина выросла на 2 цента за сутки - днем ранее показатель равнялся $1,930. Месяц назад средняя розничная цена бензина, по данным AAA, составляла $1,780, а год назад - $1,496.
В технологическом секторе продолжилось снижение полупроводниковых акций, заметно упавших накануне, когда инвесторов встревожил рост складских запасов продукции у компании Cisco Systems, одного из крупнейших мировых заказчиков полупроводниковых компонентов. Инвесторов насторожил и рост складских запасов у Texas Instruments, одной из крупнейших в мире полупроводниковых компаний. В среду ее руководство провело встречу с аналитиками. И хотя руководители Texas Instruments дали оптимистичную оценку состоянию дел в текущем квартале и пояснили, что увеличение складских запасов связано с ожидаемым повышением спроса, многие аналитики и инвесторы встревожились. "Избыток производства полупроводников в конце года становится реальным риском", - заявил в среду аналитик Бен Линч (Ben Lynch) из Deutsche Bank North America.
В четверг руководство корпорации Intel крупнейшей полупроводниковой компании в мире, провело встречу с аналитиками. Встреча была посвящена теме перевода производства Intel на передовые технологии. Тема спроса, доходов и прибылей не обсуждалась. Но финансовый директор Intel Энди Брайант (Andy Bryant) ответил на вопрос о складских запасах. По его словам, в текущем II квартале складские запасы продукции Intel останутся на уровне I квартала, а в III квартале понизятся. Что касается заказчиков Intel, то Брайант не заметила каких-либо изменений в уровне их запасов.
Но в четверг вечером, после закрытия бирж, компьютерная компания Dell сообщила об увеличении своих складских запасов. Сообщив о значительном росте доходов и прибыли в I финансовом квартале, который закончился 30 апреля, Dell, однако, указала на увеличение стоимости компонентов, из-за которого норма ее валовой прибыли понизилась в прошедшем квартале до 18% по сравнению с 18,3% в том же квартале прошлого года, и об увеличении складских запасов продукции. Запасы выросли до $425 млн. по сравнению с $264 млн. в I финансовом квартале прошлого года. "Они выросли больше, чем я хотел бы", - сказал финансовый директор Dell Джеймс Шнайдер (James Schneider). Но Шнайдер добавил, что текущие складские запасы соответствуют четырем дням продаж вместо трех, нормальных для Dell, и "поэтому он не стал бы рассматривать это увеличение как проблему". На внебиржевых торгах после публикации квартального отчета Dell акции компании понизились.///www.k2kapital.com