Торги на фондовом рынке США во вторник были четко разделены на две стадии. На первой стадии рынок ждал выступления председателя ФРС Алана Гринспена (Alan Greenspan). Ровно до 2:30 дня основные биржевые индексы робко жались у нейтральной линии. В 2:30+, когда Гринспен занял место докладчика в банковском комитете Сената, а на сайте ФРС появился его доклад, фондовые индексы пошли вниз. Их падение превратилось в обвал. По итогам дня индекс "голубых фишек" Dow упал на 123,35 пункта до 10314,50, или на 1,18%. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические акции, провалился на 41,80 пункта до 1978,63, или на 2,07%. Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 упал на 17,67 пункта до 1118,15, или на 1,56%.
"Страшный и ужасный" Гринспен прочитал в банковском комитете Сената доклад на тему "Состояние банковской индустрии". Доклад охватил широкий круг вопросов, касающихся банковской деятельности, ее регулирования, финансового состояния американских банков, их способности управлять рисками. Положительно оценив состояние банковской системы США, Гринспен, затронул, в частности, вопрос о чувствительности американских банков к изменению процентных ставок. Посвятив этой теме небольшую часть доклада, Гринспен подвел итог: "…имеющиеся данные, оценки участников отрасли и надзирающих органов, а также продолжительный и успешный опыт коммерческой банковской системы США по адаптации к меняющимся ставкам дают основания полагать, что, в целом, банковская индустрия адекватно управляет рисками, связанными со ставками. Многие банки указывают, что в настоящее время повышение ставок будет иметь либо нейтральное воздействие на их бизнес, либо благоприятное… Индустрия, похоже, в достаточной степени осознает существование циклов процентных ставок и не подвергает себя ненужному риску."
Другими словами, банковская система США хорошо подготовлена к повышению ставок. Финансовые рынки поняли это утверждение Гринспена в смысле, что скорое повышение ставок - решенное дело. Падение фондовых индексов началось почти сразу после публикации доклада на сайте ФРС, как только участники рынков дошли до абзаца о готовности американских банков к повышению ставок.
Далее, отвечая на вопросы сенаторов, Гринспен оптимистично оценил состояние американской экономики и заявил, что угрозы дефляции больше не существует. Сенатор Ричард Шелби (Richard Shelby), председатель банковского комитета, спросил Гринспена: "Вы по-прежнему чувствуете оптимизм в отношении экономики и согласны ли Вы с большинством экономистов, говорящих, что мы продолжим создавать новые рабочие места в ближайшие пять, шесть, семь, восемь месяцев?" Гринспен ответил "да", подразумевая, очевидно, и свой оптимизм в отношении экономики, и согласие с ожиданиями экономистов. Продолжая обмен репликами с сенатором Шелби, Гринспен сказал: "Мы видели некоторое замедление [роста экономики] в середине первого квартала. И вполне очевидно, судя по данным, появившимся с того времени, что ситуация с того времени снова улучшилась. Март был хорошим месяцем. Мы вошли в апрель с розничными продажами, показывающими весьма хорошую динамику. Продажи автомашин, безусловно, шли очень хорошо в начале месяца. Новые заказы растут весьма быстрыми темпами." Шелби: "Это включает и заказы на товары длительного пользования?" Гринспен: "Именно товары длительного пользования. В настоящий момент, это более на эмпирическом уровне, чем на статистическом уровне. Но эмпирические данные очень убедительны на данном конкретном этапе". "Вполне очевидно, что способность [компаний] повышать цены постепенно восстанавливается", - продолжил Гринспен. "И, как я покажу завтра [в среду], угроза дефляции, которая была предметом значительной озабоченности в прошлом году, по всем признакам, больше не является для нас проблемой. Но, ясно, это изменение, которое произошло в последние несколько недель. И это то изменение, насколько я могу видеть, которого давно ждали и которое очень приветствуется". Продолжая отвечать на вопросы Шелби, Гринспен указал, что "инфляционное давление будет вполне хорошо сдерживаться столь долго, сколь производительность труда растет хорошими темпами", и обещал более подробно осветить эту тему в своем докладе в среду перед объединенным экономическим комитетом Конгресса.
Рынок акций уже целую неделю, с 13 апреля, предавался отчаянию в связи с грядущим повышением ставки ФРС, и, казалось бы, председатель ФРС не добавил ничего нового к тому, что рынок уже знал и чего боялся. Но, услышав подтверждение своим страхам в словах "самого" Гринспена, рынок пошел вразнос. Нервы не выдержали напряжения. Как и на прошлой неделе, наибольшие потери во вторник понесли технологические акции, поскольку их отличают высокие стоимостные характеристики и с ними связывается больше риска.
Резко упали во вторник и акции банковского сектора, который считается одним из самых чувствительных к величине ставок. Несмотря на заявление Гринспена о том, что американские банки находятся в сильной финансовой форме и готовы к повышению ставки, индекс банковского сектора XBD упал на 2,6%.
Адаптация к изменению привычного положения вещей оказалась тяжелой для рынка акций. Помимо выступлений руководителей ФРС и новых сводок экономических данных, которые могут терзать рынок в ближайшее время, пока он не адаптируется, в недалекой перспективе ему предстоит трудное испытание: 4 мая состоится очередное заседание комитета ФРС. Никто не ждет, что ФРС повысит ставку уже на майском заседании (общественное мнение склоняется к августу), но интрига будет заключаться в тексте заявления комитета ФРС по итогам заседания. Грег Ип (Greg Ip), известный финансовый обозреватель The Wall Street Journal, близкий к ФРС, высказал предположение что комитет ФРС в своем заявлении 4 мая "прибегнет к вербальному ужесточению" кредитно-денежной политики, т.е. даст словесный сигнал о приближении срока повышения ставки///www.k2kapital.com