Основные фондовые индексы США открылись в среду со значительным повышением и уверенно увеличивали прирост на протяжении дня. По итогам торгов индекс "голубых фишек" Dow вырос на 115,63 пункта до 10300,30, или на 1,14%. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, вырос на 33,67 пункта до 1976,76, или на 1,73%. Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 поднялся на 13,05 пункта до 1123,75, или на 1,17%. В среду основные биржевые индексы США повысились по итогам третьей сессии из последних четырех, начиная с торгов в пятницу 12 марта. В пятницу рынок вырос после глубокого падения в предыдущие дни. Прирост биржевых индексов 12 марта был внушительным, но обороты торгов были ниже, чем в дни обвалов - 1,7 млрд. акций против примерно 2,1 млрд. Это обстоятельство ослабило основания для предположений, что подъем в пятницу обозначил разворот рынка вверх после коррекции.
Торги в понедельник прошли в чрезвычайных условиях - инвесторы были подавлены страхом из-за возросшей угрозы международного терроризма. Но во вторник настроение инвесторов улучшилось, что отразилось в динамике рынка. Большие потери, которые акции понесли на предыдущей неделе и в понедельник, улучшили их ценовые характеристики. Кроме того, оптимистичные корпоративные прогнозы и превосходные квартальные отчеты, появившиеся во вторник, дали инвесторам подтверждение, что экономика и бизнес в Америке набирают обороты. Большая доля осторожности в настроении рынка не позволила ему существенно подняться в этот день, но индекс Dow, тем не менее, вырос по итогам торгов почти на 82 пункта или на 0,81%
В среду позитивный настрой на рынке усилился. Этому способствовали и новости корпоративного сектора, и экономические данные, и смысл заявления комитета ФРС, сделанного накануне. Как и в предыдущем заявлении, от 28 января, комитет ФРС указал 16 марта, что вялое увеличение числа рабочих мест в американской экономике и низкая инфляция позволяют ему не спешить с повышением процентной ставки. Во вторник рынок, по большому счету, отреагировал на заявление нейтрально, поскольку в нем не содержалось ничего неожиданного. Но "утро вечера мудренее", и к среде инвесторы смогли оценить "терпение" ФРС, обещающее сохранение низкой процентной ставки на некоторую перспективу.
Вероятность долгого сохранения низкой ставки ФРС повысили в среду данные министерства торговли США о розничной инфляции. Министерство сообщило, что индекс потребительских цен CPI повысился в феврале на 0,3% по сравнению с январем, когда он вырос на 0,5%. Значительный рост индекса CPI в январе был связан с ростом цен на энергоносители (+4,7%). В феврале цены на энергоносители выросли на существенно меньшую величину (+1,7%), что отразилось в умеренном повышении CPI. Базовая составляющая индекса CPI, не включающая неустойчивые цены на энергоносители и пищевые продукты, повысилась в феврале на 0,2%, после такого же повышения в январе. По сравнению с февралем прошлого года базовая инфляция повысилась на 1,2%, что было выше, чем в январе, декабре и ноябре, когда соответствующий показатель держался на отметке 1,1%. Как отметили экономисты, увеличение показателя с 1,1% до 1,2% было вызвано повышением цен на новые автомашины и увеличением расценок на медицинские услуги. В целом, базовая потребительская инфляция осталась в феврале низкой, а прирост розничных цен на энергоносители значительно уменьшился. Соответственно, инвесторы сделали вывод, что ситуация с инфляцией остается благополучной и не дает повода для повышения ставки ФРС.
Корпоративные новости в среду продолжили "линию" предыдущего дня. О высоком росте прибыли за прошедший финансовый квартал сообщили Bear Stearns, одна из ведущих компаний Уолл-стрит, и FedEx, одна из крупнейших мировых служб доставки почты и грузов. Глава FedEx Фрэд Смит (Fred Smith) заявил на телеконференции по итогам квартала, что американская экономика продолжает укрепляться, стимулируя потребительские расходы. Это побуждает розничные компании заказывать больше товаров, что ведет к росту бизнеса FedEx. Компания повысила прогноз по прибыли за 2004 г. Еще одна компания, Stanley Works, производитель инструментов, тоже повысила прогноз по прибыли за 2004 г., а также за I квартал, указав, что экономические условия стимулируют спрос на ее продукцию для промышленного производства.
Оптимистический настрой у инвесторов поддержали и комментарии аналитиков в адрес Интернет-гиганта Yahoo!. Аналитики Smith Barney и First Albany повысили в среду рейтинг акций компании, указав на отличные состояние ее бизнеса и недооцененность акций. По итогам торгов в среду акции Yahoo выросли на 5,36%, хотя мнение об их недооцененности может быть очень разным. Мультипликатор P/E для акций Yahoo на основе прогноза по прибыли за будущий год близок к 60. Но для инвесторов, любящих сильные "акции роста" и верящих в их перспективу, это не препятствие.
Между тем, следует отметить, что ценовые характеристики акций многих технологических компаний изменились к лучшему за последние дни, недели и месяцы. В первую очередь это касается полупроводникового сектора, индекс которого SOXX достиг 52-недельного максимума 12 января (560,65 пункта). После этого индекс перешел на траекторию снижения. В среду SOXX вырос на 2,11%, но по сравнению с январским пиком он потерял к настоящему времени около 13%. Акции крупнейшей полупроводниковой компании, корпорации Intel, в начале января торговались с мультипликатором P/E на уровне 28, при расчете на основе прогноза по прибыли за будущий год. В среду их мультипликатор находился на уровне 19.
Наблюдавшееся в среду продолжение подъема рынка, последовавшего за глубоким падением, плюс хорошие фундаментальные условия в экономике и в корпоративном секторе (рост доходов и прибылей) дают основания полагать, что положительная динамика биржевых индексов в последние дни может быть началом возобновления роста после коррекции. Но объемы торгов в среду были "неубедительными" - 1,496 млрд. акций на Нью-Йоркской фондовый бирже NYSE и 1,702 млрд. на бирже Nasdaq. Эти обороты, особенно для биржи Nasdaq, отстают от оборотов в дни обвала. По-видимому, инвесторы не чувствуют уверенности в надежности возобновления подъема и ждут новых сигналов.///www.k2kapital.com