И вновь все начинается с йены. Длительное противостояние Банка Японии с рынком закончилось победой последнего и вылилось в масштабное по размерам закрытие левередж-позиций по доллар/йене. В результате ликвидации долларовых шортов курс доллара за три дня подскочил с отметки 105.50 доY 109.34. В пятницу одним из поводов для игры на повышения доллара стало сообщение о том, что Япония повысила уровень террористической угрозы до максимального. "Сообщение о повышении уровня террористической угрозы стало той спичкой, от которой начался пожар", - говорит один дилер, работающий с иеной. Разумеется, все это не могло не сказаться на соотношении доллара и других ключевых валют, к тому же рынок стал активно отыгрывать идею валютной интервенции ЕЦБ.
В итоге мы наблюдаем закрытие не только краткосрочных, но и долгосрочных маржинальных позиций на продажу доллара. Это как раз то, что среди аналитиков принято называть техническими факторами роста валюты. При этом фундаментальные факторы существенного изменения не претерпели. Единственное, что играет на руку доллару – факт того, что рост инфляции в США, кажется, начал ускоряться, под влиянием прежде всего инфляции предложения (роста цен на нефть); инфляция спроса остается контролируемой из-за слабого рынка труда.
Как бы там ни было, рост цен приближает момент начала проведения жесткой антициклической политики ФРС, проще говоря – повышения ставок. А то, что это сильный продолларовый фундаментальный фактор, объяснять не нужно. Президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Уильям Пул подтвердил ожидания рынков, заявив мегодня, что уровень инфляции в стране не находится на слишком низком уровне, что он видит больше рисков ее увеличения, чем снижения. "На данный момент существует возможность неожиданного роста на полпункта, нежели снижения на полпункта", - сказал он об инфляции. "Мне, безусловно, не нравится сегодняшний уровень инфляции. Я не думаю, что инфляция находится на слишком низком уровне. Я думал, что шансы на дефляцию всегда малы, однако сегодня эти шансы крайне низки. Однако пока не инфляция и ставки правят рынком, а именно технические факторы.
Сценарий торгов по евро зеркален тому, что происходило в среду: из плавного сползания снижение курса переросло в обвальное падение как раз после того, как доллар/йена активно пошел вверх. В итоге, с утреннего максимума в 1.2761 евро упал до $ 1.2492. Вероятно, игроки продолжат толкать валюту ниже, чтобы потом занять новые долгосрочные позиции на покупку по более выгодным ценам. О глобальном развороте рынка пока никто из экспертов не говорит, хотя техническая картина дневного графика и предлагает нам модель перелома тенденции – "двойную вершину".
Касаемо йены, технические аналитики теперь наблюдают за тем, как доллар/иена закроет эту неделю. Закрытие выше Y108.25 предполагает возможность возврата к психологическому сопротивлению на Y110.00 и потенциально еще выше. Если доллар/иена закроется ниже Y108.25, то трехдневное ралли аналитики будут рассматривать как широкую консолидацию, хотя и намного более высоких уровнях, чем это допускало большинство игроков. При таком сценарии сохранится возможность возврата к Y105.00
Тем временем, несмотря на преимущественно технический характер роста, аналитики говорят, что американская валюта, вероятно, продолжит подъем уже на следующей неделе. "Общее мнение рынка теперь заключается в том, что у доллара появился потенциал роста", - отмечает Дивианг Шах из IDEAglobal.com. При этом не исключено, что мы увидим отход на второй план темы "дифицита-близнецов" в США и появление на первом плане темы процентных ставок в США или темы "Европа не может жить с дорогим евро". Если бросить взгляд на минувшие 30 лет, то есть период, сколько существует валютный рынок в современном его виде, то официальное мнение властей о том, каким должен быть курс, очень часто находило отражение на рынке: это и знаменитое соглашение "Плаза", и начало политики "сильного доллара" Робертом Рубиным, и проведение политики "слабой йены" Е. Сакакибарой. //www.forexpf.ru