Изменение формулировки в заявлении Фед в среду немного шокировало рынок вчера, сегодня он скорректировался и пытается заново проанализировать расклад сил. Теперь, очевидно, сроки повышения ставки неумолимо приближаются. А это один из ключевых факторов в пользу доллара, поскольку одним из аргументов в пользу продажи этой валюты была неспособность США привлечь необходимое количество иностранного капитала в страну для финансирования огромного дефицита торгового баланса, так как в Америке самые низкие ставки после Японии и Швейцарии (а реальная ставка – и того ниже). Эта проблема, правда, была сглажена последним отчетом Казначейства: статистика показала, что приток капитала в ноябре почти в два раза превысил торговый дефицит, что указало на способность США финансировать свое излишнее потребление, по крайне мере в том месяце. Но, в любом случае, рост ожиданий повышения ставок в США при том, что существует риск снижения ставки в Еврозоне – новый сильный долгосрочный фактор в пользу доллара против евро. Как известно, в современном мире ключевое влияние на курсы валют оказывают не экспортно-импортные операции, не игры спекулянтов и не интервенции центральных банков, а перетоки капитала крупных фондов, пенсионных, страховых, хеджевых и прочих. А капитал всегда приходит туда, где надежно и прибыльно.
Однако остается вторая проблема – желание США сократить свой огромный внешнеторговый дефицит, половина которого приходится на страны Азии. Напомним, Джон Сноу заявил, что Америка намерена добиваться сокращения отрицательного сальдо расчетного платежного баланса с нынешних 5 % до 2 % от ВВП. И делать они это намерены посредством постепенной девальвации доллара, как это делалось в 70-х и 80-х. Первым объектом этого направления внешней политики является Китай, который до сих пор противится ревальвации юаня к доллару (на сегодняшний день курс фиксирован и центробанк посредством интервенций и ограничений капитальных операций поддерживает валютный коридор вокруг 8.2 юаня за доллар), хотя китайские экспортеры уже почувствовали неладное и стали заключать форвардные контракты на поставку товаров. Вероятно, новый призыв к этой стране может быть сделан уже на встреча G в начале следующего месяца. Напомним, в сентябре министры финансов дали рынку и особенно азиатским странам своего рода указание к действию – движение валют, особенно доллара, должно быть более свободным и меньше подвергаться контролю со стороны государств (фактические это означало неприемлемость валютных интервенций центробанков Азии). Рынок истолковал то, можно сказать историческое, коммюнике как отказ Америки от введенной министром финансов США Рубиным в 95 политики «сильного доллара», так как США в ответ на падение курса доллара на несколько фигур никаких решительных действий не предпринимали, ограничиваясь лишь дежурной фразой «мы по прежнему привержены политике «сильного доллара» (очевидно этот двойной стандарт был просто необходим во избежании краха доллара, что является вполне естественным при огромно дефиците расчетного платежного баланса). В результате доллар совершил еще более глубокий рывок вниз, но так как азиатские центробанки продолжали интервенции на рынке, валюта США больше всего упала к европейским. Теперь чиновники в Европе, особенно французы, сильно негодуют по поводу того, что сильный евро больно ударил по местным экспортерам (напомним, что по результатам четвертого квартала большинство американских компаний заявили, что росту их прибыли способствовал слабый доллар), и, что они доведут свою озабоченность до участников G 7 во Флориде 6-7 феврали. Естественно предположить, что до того момента пока рынок не узнает, о чем же договорились ведущие державы мира, крупные игроки не станут занимать какие-либо новые средне и долгосрочные позиции либо закрывать старые, особенно позиции в пользу доллара, мотивируя решение лишь ожиданием роста ставок в США. Поэтому мы ожидаем консолидации в диапазоне 1.21/1.27 до исхода встречи. Однако добавим, что пока ни один авторитетный инвестбанк не пересмотрел свои прогнозы по доллару: все они ожидают нового, более глубокого падения американской валюты в этом году. //www.forexpf.ru