Курс доллара к евро повысился после публикации заявления комитета ФРС по итогам заседания 27 - 28 января. Как и ожидалось, комитет ФРС принял решение сохранить действующее значение ставки по федеральным фондам, базовой процентной ставки в американской финансовой системе. С конца июня ставка равна 1%, что является ее самым низким значением после 1958 г. Но, вопреки ожиданиям, комитет изменил текст сопутствующего заявления. Начиная с августа, комитет ФРС неизменно заявлял по итогам своих заседаний, что, учитывая низкую инфляцию, его "поддерживающий курс монетарной политики может быть сохранен на значительный период". То есть, комитет давал понять, что действующее значение ставки по федеральным фондам будет сохраняться в течение "значительного периода".
Но в заявлении, выпущенном в среду 28 января, комитет ФРС изменил формулировку в этой части текста. Так, в заявлении по итогам предыдущего заседания, от 9 декабря, комитет указал следующее: "Комитет полагает, что в ближайшие несколько кварталов риски сверху и снизу, относящиеся к достижению устойчивого роста, будут примерно равны. Вероятность нежелательного падения в уровне инфляции уменьшилась в последние месяцы и теперь, похоже, почти равна вероятности повышения инфляции. Однако, учитывая низкую инфляцию и слабое использование ресурсов, комитет полагает, что поддерживающий курс монетарной политики может быть сохранен на значительный период". Но 28 января этот абзац в заявлении был слегка изменен: ""Комитет полагает, что в ближайшие несколько кварталов риски сверху и снизу, относящиеся к достижению устойчивого роста, будут примерно равны. Вероятность нежелательного падения в уровне инфляции уменьшилась в последние месяцы и теперь, похоже, почти равна вероятности повышения инфляции. Учитывая низкую инфляцию и слабое использование ресурсов, комитет полагает, что он может быть терпеливым в отношении отказа от поддерживающей монетарной политики."
Хотя разница между поддержанием низкой ставки в течение значительного периода и проявлением терпения с ее повышением может показаться условной, факт изменения формулировки был воспринят как сигнал, что ФРС начинает готовить рынки к ужесточению монетарной политики, и первое повышение ставки может произойти в более ранние сроки, чем предполагалось ранее - возможно, в середине 2004 г., а не в его второй половине. Динамика фьючерсов на ставку по федеральным фондам, которыми торгуют в Чикаго, показала, что после публикации заявления ФРС вероятность первого повышения ставки в июле выросла в глазах участников валютного рынка до 80%. Перед публикацией эта вероятность, судя по котировкам фьючерсов, оценивалась в 40%. Котировки августовских фьючерсов на ставку показали, что рынок полностью заложил в их стоимость повышение ставки в августе на 0,25 процентного пункта. Ранее самым ранним временем первого повышения ставки считался сентябрь.
Реакция финансовых рынков на сигнал о возможности более раннего повышения ставки соответствовала характеру рынков. Стоимость казначейских облигаций США понизилась, их доходность повысилась. Курс доллара к евро, который упал на утренних американских торгах из-за выхода слабых экономических данных в США, быстро повысился после заявления ФРС. Перед публикацией заявления доллар торговался на уровне $1,2637 за евро, а после публикации поднялся до $1,256, затем повысился до уровня $1,249 - $1,251.
Котировки акций на фондовом рынке США упали. Более высокие ставки увеличивают стоимость заимствования для компаний и потребителей и, тем самым, сдерживают повышение спроса и экономический рост. Заявление ФРС было опубликовано в 2:15 дня по времени восточного побережья США. До этого момента основные биржевые индексы США торговались очень ровно в небольшом плюсе, почти у самой нейтральной линии. После выхода заявления индексы упали "как подкошенные". В результате, по итогам дня индекс "голубых фишек" Dow упал на 141,55 пункта до 10468,37, или на 1,33%. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, упал на 38,67 пункта до 2077,37, или на 1,83%. Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 опустился на 15,57 пункта до 1128,48, или на 1,36%.//www.k2kapital.com