Тема высоких стоимостных характеристик технологических акций, наметившаяся в последние дни на фондовом рынке США, заняла центральное место в умонастроении инвесторов на торгах в четверг. Повыситься по итогам биржевой сессии удалось лишь акциям отдельных представителей технологического сектора, таких, например, как Nokia, eBay, SAP, Xilinx, Hewlett-Packard. В целом по технологическому сектору шла широкая фиксация прибыли. Самые активные продажи наблюдались в секторе телекоммуникационного и сетевого оборудования, акции которого росли в новом году фантастическими темпами. Так, с начала января к концу предыдущей недели, т.е. за две недели торгов, индекс производителей телекоммуникационного оборудования GSPCOMM, рассчитываемый Standard & Poor's, вырос на 21,3%. Подавленный длительным спадом в расходах телекоммуникационных операторов, сектор откликнулся мощным ростом на некоторые признаки оживления в отрасли, появившиеся в январе. На текущей неделе, во вторник и среду, индекс GSPCOMM немного понизился в результате мягкой фиксации прибыли. В частности, в среду на 6,95% упали акции Lucent Technologies, после роста на 67% с начала января. Компания Lucent Technologies, один из крупнейших мировых производителей телекоммуникационного оборудования, представила в среду хорошие результаты за прошедший квартал, но разочаровала инвесторов, просто подтвердив, а не улучшив сделанный ранее прогноз по доходам на текущий финансовый год. В четверг акции Lucent упали еще на 8,4%, а индекс GSPCOMM опустился на 2,57%.
Усилению фиксации прибыли в секторе телекоммуникационного оборудования способствовали унылый квартальный отчет и прогноз корпорации AT&T, крупнейшего оператора междугородной и международной связи в США. Доходы AT&T упали в IV квартале на 12,8% и компания предсказала дальнейшее падение доходов.
В четверг продолжилась фиксация прибыли в полупроводниковом секторе. Несмотря на впечатляющий рост доходов и прибыли полупроводниковых компаний в IV квартале, инвесторов не удовлетворили "сезонные" прогнозы Intel и AMD на текущий I квартал. Сезонные прогнозы предполагают, что финансовые показатели будут получены в соответствии с сезонной тенденцией. Для полупроводниковых и других технологических компаний это означает, что их результаты за I квартал будут ниже, чем за IV квартал, традиционно самый активный. Но инвесторы надеялись, что прогнозы будут лучше сезонных, что отразилось в значительном росте полупроводниковых акций в начале января. Когда повышенные надежды не оправдались, в полупроводниковом секторе началась коррекция. В частности, в четверг полупроводниковый индекс SOXX опустился на 1,45%. Акции Intel упали на 1,77%.
Однако имелись и исключения. Акции компании Xilinx, ведущего производителя программируемых логических устройств, выросли в четверг на $1,20 до $41,59, или на 2,97%. Компания представила не только превосходные показатели за прошедший квартал, но и отличный прогноз на текущий отчетный период. Согласно прогнозу Xilinx, в текущем IV финансовом квартале ее доходы вырастут на 7% - 10% по сравнению с III финансовым кварталом, завершившимся 31 декабря. Учитывая сезонность, аналитики ожидали снижения доходов на 1%. После "ударного" прогноза Xilinx инвесторов не смутила даже высокая стоимость акций компании, имеющих мультипликатор P/E около 40 на основе прогноза по прибыли за будущий год.
Судя по примеру Xilinx, можно предположить, что ведущим фактором фиксации прибыли в последние дни стали не столько высокие стоимостные характеристики технологических акций, сколько недостаток "блеска" в прогнозах, на который надеялись инвесторы. В четверг высокая стоимость не смутила и поклонников акций eBay, оператора крупнейшего аукционного Интернет-сайта. Компания не только получила отличные результаты в IV квартале, но и улучшила прогнозы на 2004 г. Согласно новому прогнозу eBay, ее доходы за 2004 г. составят как минимум $3 млрд. Осенью компания прогнозировала $2,9 млрд. Столько же прогнозировали в январе аналитики. Прогноз eBay по прибыли за 2004 г. повысился с 98 центов на акцию до $1,04 на акцию. Акции компании выросли в четверг на $4,97 до $69,32, или на 7,7%, хотя их мультипликатор P/E на основе прогноза по прибыли за будущий год находится на уровне 65.
По итогам дня индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, упал на 23,44 пункта до 2119,01, или на 1,09%. Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 понизился на 3,67 пункта до 1143,94, или на 0,32%.
В секторе "голубых фишек" торги в четверг проходили беспорядочно, что отразилось как в частых колебаниях индекса Dow в течение сессии, так и в конечном результате. Акции торговались вразнобой, независимо от отраслевой принадлежности. Часть компонентов индекса Dow завершила день в плюсе, часть - в минусе. По итогам торгов Dow понизился на 0,44 пункта до 10623,18, с нулевым процентным изменением. Аутсайдером стала корпорация AT&T, с ее унылым отчетом и прогнозом. Акции компании упали в четверг на 4%. Зато акции фотогиганта Eastman Kodak подскочили на 12,7%. Компания объявила о крупной реорганизации, в ходе которой в ближайшие три года она сократит 15 тысяч рабочих мест. Kodak уменьшит объем операций по выпуску товаров для традиционной фотографии и сосредоточится на цифровых технологиях. В результате, компания значительно сократит расходы и утвердится на рынках цифровой фотографии, имеющих большие перспективы роста.
Экономические новости, вышедшие в четверг, носили положительный характер. Они способствовали повышению биржевых индексов в самом начале торгов, но потом были забыты. Министерство труда США сообщило, что на неделе, закончившейся 17 января, количество первичных обращений за пособиями по безработице уменьшилось на 1 тысячу до 341 тысячи, самого низкого недельного показателя за последние три года. Исследовательская организация Conference Board сообщила, что рассчитываемый ею индекс опережающих экономических индикаторов США повысился в декабре на 0,2%. Считается, что индекс предсказывает динамику американской экономики в ближайшие 3 - 6 месяцев. Его повышение указывает на экономический рост. В декабре индекс повысился девятый месяц подряд.//www.k2kapital.com