Торги на фондовом рынке в США в среду прошли под звучание нескольких тем. В технологическом секторе наблюдалась активная фиксация прибыли, основу для которой создали опасения инвесторов в отношении высокой стоимости акций и изъяны в квартальных отчетах ряда технологических компаний. В банковско-финансовом секторе наблюдался рост, вызванный отличными квартальными результатами нескольких банков. Но лидерами на рынке были домостроительные компании, акции которых взлетели вверх после публикации данных о чрезвычайно высокой активности на американском рынке жилья. Министерство торговли США сообщило в среду, что количество односемейных жилых домов и квартир, строительство которых началось в декабре, было выше, чем в ноябре. По сравнению с ноябрем, уровень нового жилищного строительства в Америке вырос в декабре на 1,7% до 2,088 млн. единиц в годовом исчислении, самого высокого показателя с февраля 1984 г. Экономисты ожидали некоторого снижения уровня нового строительства. Количество разрешений на новое жилищное строительство, индикатор будущей активности, выросло в декабре на 3,3% до годового уровня 1,924 млн. единиц.
Кроме того, Ассоциация ипотечных банкиров MBA сообщила, что на неделе, закончившейся 16 января, ее индекс, отражающий уровень подачи заявлений на получение ипотечного кредита, вырос на 12,5% по сравнению с предыдущей неделей, до 501,6. Это рекордное значение индекса за всю историю его расчета, начавшегося в 1990 г. Предыдущий рекорд был зафиксирован на неделе, закончившейся 30 мая 2003 г., когда индекс равнялся 460,5. Индекс MBA, отражающий активность в сфере рефинансирования ипотечных кредитов, на неделе, закончившейся 16 января, вырос на 51,5% по сравнению с предыдущей неделей, до 3327,3. Его исторический максимум, зафиксированный в последнюю неделю мая, равнялся 9977,8. Активность рефинансирования в определяющей степени зависит от динамики ипотечных ставок. В середине июня 2003 г. ипотечные ставки достигли 45-летних минимумов, после чего стали повышаться, подавляя рефинансирование. Средняя ставка 30-летнего ипотечного кредита, рассчитываемая MBA, в июне опустилась до 4,99%, а к концу августа поднялась до 6,25%.
Но с сентября ипотечные ставки снова стали понижаться, следуя за доходностью долгосрочных казначейских облигаций США. С начала сентября рассчитываемая MBA средняя ставка 30-летнего ипотечного кредита держится на уровнях ниже 6%. На неделе, закончившейся 16 января, ставка понизилась до 5,55%, по сравнению с 5,56% на предыдущей неделе. Комментируя рекордные данные MBA о подаче заявлений на получение ипотечного кредита, главный экономист в Comerica Bank Дэвид Литтмэн (David Littman) сказал, что "рынок жилья не просто сильный, он уже запредельно сильный". "Очень низкие процентные ставки, повышение экономического роста, улучшение ситуации на рынке труда - все это создает благоприятные условия для рынка жилья", - отметил заместитель главного экономиста BMO Financial Group Рик Эджелтон (Rick Egelton). Индекс домостроительного сектора S&P Homebuilding Index вырос в среду на 5,3%.
Индекс банковского сектора BKX вырос на 1,48%. Вторая по величине банковская компания в США, J.P. Morgan Chase, сообщила в среду, что ее чистая прибыль составила в IV квартале $1,86 млрд. или 89 центов на акцию, что намного превысило средний прогноз аналитиков (77 центов на акцию). Общие доходы выросли на 21%, до $7,9 млрд. Компания сообщила о значительном росте доходов в инвестиционно-банковском бизнесе и улучшении качества кредитов. Акции J.P. Morgan, компонента индекса "голубых фишек" Dow, выросли в среду на $1,01 до $40,10. Крупнейшая инвестиционно-банковская и брокерская компания Merrill Lynch сообщила, что ее чистая прибыль за IV квартал составила $1,2 млрд. или $1,23 на акцию, увеличившись более чем в два раза по сравнению с тем же кварталом прошлого года. Полученный показатель стал рекордным и намного превысил средний прогноз аналитиков ($1,01 на акцию). Доходы выросли на 17% до $4,9 млрд. За 2003 г. в целом Merrill Lynch получила рекордную годовую прибыль в размере $4,0 млрд. при доходах в размере $20,2 млрд. Правда, акции Merrill Lynch в среду понизились - на $0,58 до $59,60. Возможно, инвесторы были недовольны, что квартальные доходы компании оказались чуть-чуть ниже прогноза. Но в целом банковские акции показали хорошую динамику в среду.
В технологическом секторе, напротив, инвесторы активно продавали акции полупроводниковых компаний и производителей телекоммуникационного и сетевого оборудования. Акции этих компаний, особенно телекоммуникационно-сетевых, в предыдущие дни и недели достигли очень высоких ценовых уровней, что повысило требовательность инвесторов к качеству их финансовых результатов и прогнозов. В центре внимания инвесторов в среду были показатели Motorola, Advanced Micro Devices, Lucent Technologies и RF Micro Devices.
Чистая прибыль компании Motorola, работающей на рынках мобильных телефонов, оборудования для сотовых сетей, полупроводников, телевизионных декодеров и некоторых других устройств, составила в IV квартале $489 млн. или 20 центов на акцию, существенно увеличившись по сравнению с тем же кварталом прошлого года ($174 млн. или 8 центов на акцию). Операционная прибыль, 17 центов на акцию, намного превысила средний прогноз аналитиков (13 центов на акцию). Доходы увеличились на 4% до $8,02 млрд., тогда как аналитики в среднем прогнозировали $7,73 млрд. Средняя цена продаж телефонов компании увеличилась в IV квартале на 4% по сравнению с III кварталом. Согласно прогнозу Motorola, в текущем I квартале ее чистая прибыль составит 5 - 7 центов на акцию, а доходы будут равны $6,4 млрд. - $6,8 млрд. Аналитики прогнозировали операционную прибыль в размере 6 центов на акцию и доходы в размере $6,37 млрд. Motorola ожидает, что в I квартале продажи ее мобильных телефонов вырастут на 20% - 25% по сравнению с тем же кварталом прошлого года. Но, несмотря на хорошие показатели и прогнозы Motorola, ее акции опустились в среду на $0,24 до $16,81. Инвесторам не понравилось, что в IV квартале доходы компании от продаж мобильных телефонов понизились на 3% по сравнению с тем же кварталом прошлого года, $3,3 млрд. Как пояснила Motorola, это произошло из-за ее производственных просчетов и связанных с ними задержек в поставках телефонов для продажи. Зато заказы Motorola выросли в IV квартале на 64% до $3,6 млрд.
Компания AMD, конкурент корпорации Intel на рынках компьютерных процессоров и микросхем флэш-памяти, получила в IV квартале первую чистую прибыль более чем за два года. В последний раз перед этим AMD получила чистую прибыль во II квартале 2001 г. В прошедшем квартале ее чистая прибыль составила $43,1 млн. или 12 центов на акцию. Операционная прибыль составила 9 центов на акцию, намного превысив средний прогноз аналитиков (4 цента на акцию). Доходы выросли почти в два раза - с $686 млн. в IV квартале 2002 г. до $1,206 млрд. Аналитики прогнозировали $1,08 млрд. Полученные в IV квартале доходы оказались почти рекордными для AMD. Рекорд - $1,207 млрд. - был зафиксирован в III квартале 2000 г. Согласно прогнозу AMD, в текущем I квартале ее доходы будут немного ниже, чем в IV квартале, в соответствии с сезонными тенденциями. Ранее сезонный прогноз на I квартал дала и корпорация Intel, что стало толчком для коррекции по ее акциям и акциям других полупроводниковых компаний. Сезонный прогноз AMD послужил дополнительным основанием для коррекции в полупроводниковом секторе. Акции AMD упали в среду на $1,48 до $15,90, или на 8,5%. Акции Intel опустились на 1,3%. Индекс полупроводникового сектора SOXX упал на 2,6%.
Понижению полупроводниковых акций способствовала и реакция инвесторов на прогноз компании RF Micro Devices, одного из ведущих производителей микросхем для мобильных телефонов. И прибыль, и доходы RF Micro Devices за IV квартал превысили прогнозы аналитиков, но прогноз компании на I квартал оказался ниже ожиданий. RF Micro Devices пояснила, что это связано с ожидаемым падением доходов от производства микросхем для телефонов стандарта TDMA, ранее широко распространенного в Америке, а теперь вытесняемого стандартами GSM и CDMA. Не считая проблем, связанных с вытеснением TDMA, компания чувствует оптимизм относительно состояния бизнеса. Но из-за пониженного прогноза на I квартал ее акции упали в среду на $2,41 до $9,85, или на 19,7%.
Значительные потери понесли и акции Lucent Technologies, одного из крупнейших мировых производителей телекоммуникационного оборудования. В I финансовом квартале, закончившемся 31 декабря, Lucent получила чистую прибыль в размере $349 млн. или 7 центов на акцию. Это был второй подряд прибыльный квартал для Lucent после 13 кварталов чистых убытков. В том же квартале предыдущего года Lucent понесла чистые убытки в размере $389 млн. или 11 центов на акцию. Операционная прибыль Lucent за I финансовый квартал составила 3 цента на акцию. Аналитики в среднем прогнозировали, что компания понесет операционные убытки в размере 1 цент на акцию. Доходы Lucent за I финансовый квартал составили $2,26 млрд., увеличившись на 9% по сравнению с тем же кварталом предыдущего года и на 11% по сравнению с IV финансовым кварталом. Аналитики в среднем прогнозировали $2,12 млрд. "Мы видим ясные свидетельства, что рынок стабилизируется", - указала в заявлении председатель совета директоров и главный исполнительный директор Lucent Патриция Руссо (Patricia Russo). "Хотя мы сохраняем осторожность, мы воодушевлены недавними новостями от некоторых из наших заказчиков". Lucent подтвердила сделанный ранее прогноз, что ее доходы в 2004 финансовом году останутся на уровне 2003 финансового года или слегка повысятся. Но простое подтверждение прогноза вызвало у инвесторов разочарование. С начала нового года к закрытию во вторник акции Lucent выросли на 67% (шестьдесят семь процентов). 31 декабря 2003 г. они закрылись на отметке $2,84, а 20 января - на отметке $4,75. В частности, во вторник 20 января акции компании выросли на 2,9%. Бурный рост акций Lucent и других производителей телекоммуникационного и сетевого оборудования в январе был вызван появлением свидетельств, указывающих на увеличение расходов со стороны телекоммуникационных операторов после долгого спада в отрасли. В среду акции Lucent упали на 6,95%. После роста акций на 67% с начала года инвесторы были вправе требовать улучшения прогнозов компании.
На фоне перечисленных разочарований индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, упал в ходе утренних торгов более чем на 20 пунктов. Индекс Dow до полудня находился в небольшом минусе, вблизи нейтральной отметки. Но общий оптимизм, связанный с очевидным ростом корпоративных прибылей, в конце концов изменил ситуацию к лучшему. Вскоре после полудня Dow перешел в плюс и существенно вырос к закрытию биржевой сессии. По итогам дня индекс "голубых фишек" вырос на 94,96 пункта, или на 0,90%, до 10623,62 - самого высокого уровня с середины марта 2002 г. Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 поднялся на 8,85 пункта, или на 0,78%, до 1147,62 - самого высокого уровня с марта 2002 г. Индекс Nasdaq Composite в конце биржевой сессии чуть было не вышел в плюс, но все-таки скатился вниз в последние минуты торгов. По итогам дня индекс понизился на 5,53 пункта до 2142,45, или на 0,26%. На утренних торгах потери Nasdaq Composite достигали 1,2%.//www.k2kapital.com