В среду на фондовом рынке США вновь возобладал оптимистичный настрой, доминировавший почти на всех предыдущих торгах в январе. Нервозность, которую инвесторы чувствовали накануне, не исчезла, но ее влияние на торги в среду было ограниченным. К оптимистичным ожиданиям инвесторов в отношении наступающего сезона квартальных отчетов добавились в этот день экономические новости, положительно воспринятые рынком, и возбуждающие сообщения и слухи о крупных корпоративных слияниях. Информационные агентства сообщили, что компании Cingular Wireless и AT&T Wireless, занимающие второе и третье место на американском рынке сотовой связи, ведут переговоры о слиянии. Если слияние состоится, то компания, которая будет образована в результате сделки, станет крупнейшим сотовым оператором в США, с абонентской базой численностью около 45 млн. пользователей. Онлайновое издание The Wall Street Journal сообщило, что банковская группа J.P. Morgan Chase договорилась о покупке банка Bank One примерно за $60 млрд. акциями. Позднее банки официально известили о сделке.
Министерство торговли США сообщило, что торговый дефицит США составил в ноябре $38 млрд., уменьшившись против $41,6 млрд. в октябре. Уменьшение торгового дефицита оказалось приятной неожиданностью - экономисты в среднем прогнозировали его увеличение до $42 млрд. Полученный месячный показатель оказался самым низким за последние 13 месяцев. Объем импорта в Америку слегка понизился в ноябре с рекордного уровня октября, а объем американского экспорта вырос на 2,9%, чему, по мнению экономистов, способствовало ослабление доллара. Правда, за 11 месяцев 2003 г. торговый дефицит США раздулся до $446,8 млрд., превзойдя, таким образом, рекордный дефицит 2002 г. ($418,0 млрд.). Но уменьшение ноябрьского дефицита было воспринято как свидетельство, что снижение курса доллара начинает, наконец-то, оказывать благоприятное влияние на торговый баланс Америки. В придачу, тот факт, что ноябрьский торговый дефицит оказался меньше ожиданий, вызвал у экономистов предположения, что рост ВВП США за IV квартал может превысить текущие прогнозы (на уровне 4% с лишним) и достигнуть 5% в годовом исчислении.
Министерство труда США сообщило, что индекс цен производителей PPI, индикатор инфляции в оптовой сфере, повысился в декабре на 0,3%, после понижения на 0,3% в ноябре. Базовая составляющая индекса, не включающая волатильные цены на продукты питания и энергоносители, понизилась на 0,1%. Экономисты в среднем прогнозировали, что соответствующие показатели составят +0,2% и +0,1%. Оптовые цены на энергоносители выросли в декабре на 1,8%, при этом цены на бензин поднялись на 5,1%, после падения на 4,8% в ноябре. Оптовые цены на продукты питания повысились на 0,2%, после снижения на 0,3% в ноябре. Цены на автомашины повысились на 0,2%, цены на капитальное оборудование понизились на 0,1%. Базовые цены на промежуточные товары повысились на 0,1%. Базовые цены на сырьевые материалы выросли на 2,0%. За год, т.е. по сравнению с декабрем 2002 г., индекс PPI вырос на 4%, а его базовая составляющая - на 1%. В целом, данные PPI были восприняты как подтверждение, что инфляция в США находится на низком уровне и не представляет угрозы экономике. Как раз в среду член совета управляющих ФРС Бен Бернанк (Ben Bernanke) повторил, выступая в Женеве на академическом собрании, что "инфляция не является даже отдаленным риском в США". "Поскольку инфляция столь низка, монетарная политика может позволить себе быть терпеливой, чтобы гарантировать устойчивость оживления", - сказал Бернанк. Представители ФРС уже не раз говорили, что при сохраняющейся низкой инфляции они могут не спешить с повышением процентной ставки, несмотря на экономический рост.
По итогам дня индекс "голубых фишек" Dow вырос на 111,19 пункта до 10538,37, или на 1,07%. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, поднялся на 14,69 пункта до 2111,13, или на 0,70%. Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 вырос на 9,30 пункта до 1130,52, или на 0,83%. Подъем основных биржевых индексов усилился в конце дня, после публикации очередного выпуска "Бежевой книги" ФРС.
Но нервозность, охватившая рынок накануне, сохранялась в среду в "очаге возгорания", т.е. вокруг корпорации Intel и в полупроводниковом секторе. Занервничав в преддверии публикации квартального отчета Intel, многие инвесторы продолжали фиксировать прибыль по акциям технологического гиганта и других полупроводниковых компаний. По итогам торгов в среду акции Intel понизились на $0,20 до $33,39. Индекс полупроводникового сектора SOXX опустился на 0,6%. Главной движущей силой на рынке с начала нового года стал оптимизм инвесторов в отношении технологического сектора, основу для которого создали ощущения, что корпоративный спрос на технологическую продукцию, отставший от потребительского спроса, начал, наконец-то, оживляться и что, соответственно, от технологических компаний можно ждать "ударных" результатов и прогнозов. Благодаря этим ожиданиям, "технологический" индекс Nasdaq Composite почти каждую торговую сессию в январе завершал на новом максимуме за последние сначала два, а потом два с половиной года.
Но с приближением публикации квартального отчета Intel инвесторы занервничали. Мощное технологическое ралли отразило рост "требований" инвесторов к компании и, тем самым, создало риск коррекции в случае какой-либо промашки Intel. От компании требовалось, чтобы она: 1) показала блестящие результаты за IV квартал; 2) сделала оптимистичные заявления; и 3) дала прогноз на I квартал, который бы превысил ожидания аналитиков. В среду вечером Intel представила отчет и прогнозы. Два первых пункта были выполнены, но с третьим получилась та самая неприятная промашка.
Intel сообщила, что ее чистая прибыль за IV квартал составила $2,2 млрд., увеличившись на 31% по сравнению с III кварталом и на 107% по сравнению с IV кварталом предыдущего года. В пересчете на акцию прибыль составила 33 цента, что намного превысило средний прогноз аналитиков (25 центов на акцию). Но полученный Intel показатель отразил дополнительные 6 центов на акцию, связанные с разовыми поступлениями, которых компания не ожидала и потому не говорила о них аналитикам. Таким образом, сравнению со средним прогнозом аналитиков подлежит цифра 27 центов на акцию, что тоже хорошо, но менее эффектно.
Доходы Intel за IV квартал составили $8,74 млрд., увеличившись на 12% по сравнению с III кварталом ($7,8 млрд.) и на 22% по сравнению с IV кварталом 2002 г. ($7,16 млрд.). В начале декабря, когда Intel давала уточненные прогнозы на IV квартал, она полагала, что ее доходы составят $8,5 млрд. - $8,7 млрд. Полученный показатель, $8,74 млрд., оказался рекордным. Предыдущий рекорд был зафиксирован в III квартале 2000 г., когда Intel получила доходы в размере $8,73 млрд. По данным Research, средний прогноз аналитиков предполагал, что в IV квартале доходы Intel составят $8,64 млрд. Согласно Thomson First Call, аналитики Уолл-стрит в среднем прогнозировали $8,66 млрд.
"Мы завершили год на высокой ноте - сохраняющаяся высокая активность на развивающихся рынках плюс улучшающийся спрос на развитых рынках вывели наши доходы на рекордный уровень", - заявил глава Intel Крэйг Барретт (Craig Barrett). Финансовый директор Intel Энди Брайант (Andy Bryant) заявил в интервью , что в конце года был отмечен значительный рост корпоративных инвестиций на высокие технологии. "Что мы видели в IV квартале, так это удивительно высокий рост спроса в Северной Америке и Западной Европе, что, как мы предполагаем, является ранним индикатором увеличения ИТ-инвестиций", - сказал Брайант. В октябре, когда Intel докладывала о результатах III квартала, Брайант жаловался, что корпоративный спрос на ИТ-продукцию все еще остается слабым на развитых рынках.
Тем не менее, в комментариях Брайанта в среду проявились сдержанность и осторожность. Выступая на телеконференции, Брайнт отметил, что пока не ожидает расширения персонала в Intel. "Я пока не меняю наши планы в этом отношении", - сказал Брайант. "Хотя IV квартал был рекордным, я хотел бы сначала посмотреть, как будут разворачиваться дела в первом полугодии, а потом уж делать что-либо необыкновенное".
В I квартале Intel ожидает обычной сезонной картины, т.е. снижения продаж по сравнению с IV кварталом, традиционно самым сильным для рынков компьютерной техники и полупроводников. Согласно прогнозу Intel, в текущем I квартале ее доходы составят от $7,9 млрд. до $8,5 млрд. Среднее значение этого диапазона равно $8,2 млрд. По данным Thomson First Call, средний прогноз аналитиков предполагает $8,24 млрд. Таким образом, прогноз Intel не только не превысил ожидания аналитиков, но даже оказался немного хуже, что, безусловно, разочаровало инвесторов. В придачу, план Intel по капитальным расходам на 2004 г. тоже вызвал разочарование. План предполагает, что в 2004 г. капитальные расходы Intel составят от $3,6 млрд. до $4 млрд., т.е. $3,8 млрд. в среднем. Это лишь чуть больше, чем в 2003 г., когда капитальные расходы компании равнялись $3,7 млрд//www.k2kapital.com