Индекс американских "голубых фишек" Dow повысился по итогам торгов в пятницу 12 декабря на 34 пункта до 10042,16, или на 0,34%. Dow закрылся на уровне выше 10000 пунктов второй день подряд, чем удивил немалое число аналитиков. Многие предполагали, что успех Dow в четверг, когда индекс закрылся выше 10000 впервые за последние полтора года, скорее приведет к фиксации прибыли, чем к продолжению подъема. Тем более, что условия для подъема были в пятницу не самыми лучшими. Как стало известно в этот день, предварительное декабрьское значение индекса уверенности американских потребителей, рассчитываемого Мичиганским университетом, составило 89,6, упав по сравнению с окончательным значением в ноябре, равным 93,7. Падение индекса оказалось большой неожиданностью на фоне улучшения ситуации на рынке труда. Экономисты в среднем полагали, что в начале декабря индекс вырастет до 96,0. Составляющая индекса, отражающая отношение потребителей к их текущей финансовой ситуации, упала со 102,5 в ноябре до 93,6 в начале декабря. Составляющая индекса, отражающая ожидания потребителей в отношении ближайших 12 месяцев, понизилась с 88,1 в ноябре до 87,1 в декабре.
Экономисты были в шоке. "Трудно поверить в этот результат", - сказал старший экономист RBS Greenwich Capital Markets Стивен Стэнли (Stephen Stanley). При всех оговорках об отсутствии надежной корреляции между индексами уверенности потребителей и реальными потребительскими расходами неожиданное падение мичиганского индекса произвело неприятное впечатление на инвесторов, заставив их засомневаться в успехе рождественских продаж. После выхода мичиганских данных основные биржевые индексы, начавшие день с повышения, перешли на негативную территорию.
Две другие экономические новости, опубликованные в пятницу, еще до открытия бирж, носили разнородный характер. Впрочем, сообщение министерства торговли США о дальнейшем увеличении внешнеторгового дефицита не произвело большого впечатления на рынок акций. Как сообщило министерство, торговый дефицит США составил в октябре $41,77 млрд., увеличившись по сравнению с сентябрем, когда показатель равнялся $41,34 млрд. Полученная цифра оказалась близка к прогнозам ($41,5 млрд. - $41,8 млрд. по разным опросам), и рынок акций ее проигнорировал.
Еще одна новость была воспринята положительно. Министерство труда США сообщило, что индекс цен производителей PPI, индикатор инфляции в оптовой сфере, понизился в ноябре на 0,3%, а его базовая составляющая, не включающая цены на продукты питания и энергоносители, понизилась на 0,1%. Понижение показателей PPI могло бы вызвать предположения об угрозе дефляции, если бы не их существенное повышение месяцем раньше. В октябре индекс PPI вырос на 0,8%, чему способствовал рост цен на продукты питания, а его базовая составляющая повысилась на 0,5%, в основном благодаря сезонному росту цен на автомашины. В ноябре, наоборот, цены на продукты питания и автомашины понизились - на 0,3% и на 0,8% соответственно. В придачу, на 1,2% упали цены на энергоносители. С одной стороны, данные PPI показали, что за последние 12 месяцев базовые оптовые цены в США повысились в целом только на 0,5%, свидетельствуя об отсутствии инфляционного давления в американской экономике. С другой стороны, экономисты отметили заметный рост оптовых цен на базовое сырье и материалы. В целом, данные PPI подтвердили недавнюю оценку FOMC, согласно которой инфляция в Америке находится на низком уровне, но риск дезинфляции практически равняется риску повышения инфляции .
Между тем, негативный эффект от падения индекса Мичиганского университета оказался не очень устойчивым. Возможно, инвесторы вспомнили о слабой корреляции между индексами уверенности потребителей и потребительских расходах в последние годы, когда финансовый оптимизм американцев падал, но их расходы все равно росли на очень приличном уровне. К тому же, комментарии ученых из Мичиганского университета, проводивших опрос выборки американцев и расчет индекса, указали на то, что падение потребительской уверенности в начале декабря стало скорее следствием нетерпеливого ожидания повышений в зарплате и получения лучшей работы, чем распространения пессимизма. Согласно отчету Мичиганского университета, американцы, участвовавшие в опросе, в качестве главной причины падения оценки их текущих финансовых условий назвали отсутствие или недостаточность повышения зарплаты. По словам ученых, рост нетерпения у потребителей относительно улучшения их личного финансового положения является типичным после первоначального взлета финансовой уверенности в условиях оживления экономики. Как отметили ученые, вскоре после этого "взлета" потребители начинают задаваться вопросом о том, когда оживление экономики приведет к повышению их зарплаты или поможет им найти работу получше. Отсутствие или недостаток улучшения их личной финансовой ситуации ведет к падению оценки текущих финансовых условий, что и отразили данные за начало декабря. Как было сказано выше, составляющая индекса Мичиганского университета, отражающая отношение потребителей к их текущей финансовой ситуации, упала со 102,5 в ноябре до 93,6 в начале декабря. Составляющая индекса, отражающая ожидания потребителей в отношении ближайших 12 месяцев, понизилась с 88,1 в ноябре до 87,1 в декабре.
При этом дополнительные данные опроса потребителей, проведенного Мичиганским университетом в начале декабря, показали позитивный уклон. Так, доля респондентов, сказавших, что они слышали хорошие новости о деловых условиях, оказалась самой высокой с марта 1984 г., а доля респондентов, слышавших о новых увольнениях, была самой низкой с декабря 2000 г.
Кроме того, эффект от падения мичиганского индекса был сглажен хорошими корпоративными новостями. Целых три компании из состава индекса "голубых фишек" Dow сделали оптимистичные финансовые заявления. В четверг вечером многопрофильная компания United Technologies заявила, что ее доходы и прибыль за 2004 г. вырастут примерно на 10%, и указала на формирование благоприятных экономических условий. Подразделения United Technologies выпускают авиадвигатели Pratt & Whitney, вертолеты Sikorsky, лифты Otis, кондиционеры Carrier и многое другое. Корпорация General Motors, крупнейшая автомобильная компания в мире, объявила, что к концу года, как ожидается, она практически полностью покроет дефицит в финансировании ее американского пенсионного фонда. Это уменьшит давление на ее прибыль и поможет в реализации цели, предполагающей, что в середине текущего десятилетия операционная прибыль GM вырастет до $10 на акцию. Coca-Cola, крупнейшая компания на мировом рынке прохладительных напитков, объявила в пятницу, что в 2004 г. она планирует выкупить на рынке собственные акции по меньшей мере на $2 млрд. Это на $500 млн. больше того объема выкупа, который Coca-Cola запланировала на 2003 г. Coca-Cola подтвердила свои долгосрочные планы по темпам роста прибыли на акцию на 11% - 12% в год и заявила, что в 2004 г. она получит сильные финансовые результаты. Акции United Technologies, GM и Coca-Cola поднялись в пятницу до новых 52-недельных максимумов.
Оптимизм "старой гвардии" дал перевес положительной составляющей в настроении рынка и вывел главные фондовые индексы в плюс. Dow преодолел слабость еще на утренних торгах, а в заключительной части биржевой сессии перешел на более высокий уровень. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, провел значительную часть дня в минусе, но в конце торгов последовал примеру Dow. По итогам сессии Nasdaq Composite повысился на 6,68 пункта до 1949,00, или на 0,34%. Повышению индекса в пятницу мешали полупроводниковые акции, относительно ценовых уровней которых у инвесторов снова возникла тревога. Инвесторы активно фиксировали прибыль в полупроводниковом секторе на предыдущей неделе и в начале недели 8 - 12 декабря, но в среду и четверг снова перешли к покупке полупроводниковых акций. С начала года к закрытию в пятницу индекс полупроводникового сектора SOXX вырос на 71,5%. Но перед началом активной фиксации прибыли по полупроводниковым акциям, т.е. к закрытию 1 декабря, прирост от начала года составлял 84%. Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 повысился в пятницу на 2,93 пункта, или на 0,27%, до 1074,14 - нового 52-недельного максимума. Правда, несмотря на итоговое повышение биржевых индексов в пятницу, объемы торгов в этот день показали, что многие инвесторы сохраняют осторожность, не зная, какое направление выберет рынок на ближайшую перспективу - поддастся тревоге в отношении ценовых уровней или продолжит подъем. Обороты в пятницу были низкими - 1,21 млрд. акций на Нью-Йоркской фондовой бирже NYSE и 1,46 млрд. акций на бирже Nasdaq.
Однако в выходные произошло событие, которое может помочь индексу Dow закрепиться на уровнях выше 10000 и упрочить направление рынка на подъем. Американская администрация официально объявила в воскресенье, что накануне близ Тикрита был схвачен бывший диктатор Ирака Саддам Хуссейн (Saddam Hussein). Поимка Саддама уменьшит геополитические риски в глазах финансовых рынков. Хотя бывший диктатор, судя по условиям его пленения и жалкому виду в плену, не был главой иракского сопротивления, поимка Саддама, безусловно, является знаковым событием, как потеря знамени, и может привести к подрыву духа участников сопротивления и его постепенному спаду. \\www.k2kapital.com\\