Рекордный дефицит текущего счета США в сочетании с растущим бюджетным дефицитом может спровоцировать ослабление доллара, полагают аналитики.
Бюджетное управление Конгресса предположило во вторник, что дефицит федерального бюджета США достигнет к 2004 году рекордного уровня $480 миллиардов, или порядка 4,8 процента внутреннего валового продукта.
Между тем, дефицит текущего счета США уже достиг в этом году рекордного уровня $300 миллиардов и составляет примерно пять процентов ВВП.
Аналитики полагают, что пока двойной дефицит не представляет чрезмерной угрозы для доллара, поскольку экономика США еще далека от активного восстановления. Вместе с тем, эксперты не исключают, что статистика не отражает реального положения дел в экономике.
"Темпы роста дефицита, которые прогнозирует Конгресс, значительно ниже реальных", - считает Марсель Касумович, который занимается исследованиями валютного рынка в инвестиционном банке Merrill Lynch.
В связи с этим специалисты не исключают, что американская валюта рано или поздно ощутит на себе отрицательное воздействие сочетания дефицитов, которые увеличивают зависимость экономики США от готовности инвесторов покупать долговые обязательства, номинированные в долларах.
Между тем, Касумович полагает, что дефицит текущего счета может достичь в 2004 году $600 миллиардов, а бюджетный дефицит - увеличиться до $500 миллиардов.
"Рост дефицита остается весьма серьезным фактором возможного ослабления доллара", - говорит он.
Угроза доллару - в долгосрочной перспективе
Однако в краткосрочной перспективе доллар, скорее всего, будет стабилен, поскольку нынешняя бюджетная политика США должна способствовать активизации экономического роста Америки и увеличения ее привлекательности для инвесторов.
Такое мнение высказывает Алан Раскин, который возглавляет отдел исследований нью-йоркской компании 4Cast. Его точку зрения разделяют и многие валютные аналитики, которые объясняют наметившийся рост доллара улучшением экономической ситуации, подтвержденным статистикой.
"Двойной дефицит и дисбаланс в экономике рано или поздно начнут сдерживать рост доллара", - признает Раскин. Однако он считает, что эффекта от текущей бюджетной политики должно хватить для поддержания роста до 2005 года.
Тем временем, некоторые экономисты опасаются, что падение доллара начнется уже в конце этого года, если экономический рост замедлится вследствие снижения активности частного сектора.
"В четвертом квартале активность частного сектора может упасть, и тогда опасения по поводу двойного дефицита зазвучат с новой силой", - говорит Касумович.
Стивен Сэйвелл из Citigroup Foreign Exchange Research также опасается, что с увеличением дефицита бюджета может встать вопрос о падении спроса на американские ценные бумаги, номинированные в долларах.
"Если спрос со стороны иностранных инвесторов упадет, возникнет реальная угроза (доллару)", - считает Сэйвелл.
В то же время, и он признает, что пока этого не случилось, поскольку иностранные центробанки продолжают покупать облигации министерства финансов США, чтобы тем самым сдержать рост своих валют.
По всей видимости, этот фактор обеспечит поддержку доллару в краткосрочной перспективе, считает Сэйвелл. Кроме того, в последнее время он наблюдает и "возрождение интереса иностранных частных инвесторов к акциям и облигациям американских компаний".
Тем не менее, он обращает внимание на то, что "в долгосрочной перспективе, действительно, можно ожидать постепенного снижения доллара по мере увеличения дефицита текущего счета". //www.fora-capital.ru