Основные фондовые индексы США опустились на торгах в среду, несмотря на выход отличных экономических данных. Министерство торговли США сообщило, что объем розничных продаж вырос в июле на 1,4% по сравнению с июнем. Показатель намного превысил прогнозы экономистов, которые предполагали рост на 0,9% - 1%, и укрепил их ожидания, что американская экономика покажет в III квартале очень солидные темпы роста. Кроме того, министерство торговли сообщило, что товарно-материальные запасы американских компаний увеличились в июне на 0,1%, тогда как их продажи выросли на 1,1%. Увеличение запасов в сочетании с высоким ростом продаж может быть свидетельством того, что компании почувствовали больше уверенности в отношении спроса и стали наращивать запасы.
Но рынок акций не проявил заметной реакции на эти данные. Только технологический сектор сделал несколько попыток подъема. Широкий рынок и сектор "голубых фишек" торговались с понижением весь день, за исключением самых первых минут биржевой сессии. По итогам дня индекс "голубых фишек" Dow опустился на 38,30 пункта до 9271,76, или на 0,41%. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, понизился на 0,40 пункта до 1686,61, или на 0,02%. Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 опустился на 6,32 пункта до 984,03, или на 0,64%.
По мнению рыночных аналитиков, в негативной динамике рынка акций отразилась реакция инвесторов на новые потрясения на рынке казначейских облигаций США и обычная фиксация прибыли. Перед этим индексы Dow и S&P 500 завершили с повышением пять биржевых сессий подряд. На последней из них, во вторник, Dow и S&P выросли на 1%. У индекса Nasdaq Composite, напротив, в последнее время доминировали отрицательные результаты, связанные с коррекцией в технологическом секторе. Всю предыдущую неделю Nasdaq Composite закрывался с понижением. В результате, в среду этот индекс упорно сопротивлялся общему настрою на продажу и завершил день с минимальными, почти нулевыми потерями. Индекс полупроводникового сегмента технологического сектора, SOXX, вырос в среду на 1,86%. На предыдущей неделе индекс SOXX нес тяжелые потери.
Его подъему на торгах в среду отчасти способствовала реакция инвесторов на новости компании Applied Materials, крупнейшего мирового производителя оборудования для полупроводниковой промышленности. Во вторник вечером Applied Materials представила отчет за III финансовый квартал, закончившийся 31 июля. Полученная операционная прибыль превысила средний прогноз аналитиков, но прогнозы компании на текущий IV финансовый квартал оказались ниже ожиданий Уолл-стрит. Зато Applied Materials обнадежила инвесторов, сообщив им о росте заказов. Объем новых заказов увеличился в III финансовом квартале на 9% по сравнению со II кварталом, а в IV квартале, как ожидает Applied Materials, показатель вырастет еще на 10%. Руководство компании указало, что видит "постепенное улучшение операционных условий". "Расходы на информационные технологии начинают движение вверх, после снижения в течение столь длительного времени," - сказал в интервью новый глава Applied Materials Майкл Сплинтер (Michael Splinter). Акции компании повысились в среду на $0,11 до $18,45, или на 0,6%.
Что касается рынка казначейских облигаций, то в среду он снова дал повод для тревоги, как уже не раз бывало за последние полтора месяца. Данные о значительном росте розничных продаж в июле усилили негативные настроения на рынке государственных бумаг, для которого благоприятными факторами являются экономическая слабость и политическая нестабильность. Экономическое оживление, напротив, подавляет рынок казначейских облигаций, поскольку снижает привлекательность надежных, но низкодоходных государственных бумаг и ведет к повышению инфляции, "съедающей" ценность долгосрочных финансовых инструментов с фиксированным доходом. В среду доходность 10-летних казначейских облигаций, главный ориентир для ставок на кредитных рынках США, выросла до 4,56% - самого высокого уровня с июля прошлого года. Накануне, во вторник, 10-летние госбумаги закрылись в Нью-Йорке с доходностью 4,43%. Новый скачок в доходности долгосрочных казначейских облигаций вызвал нервозность на рынке акций, который опасается, что повышение кредитных ставок, связанное с ростом доходности госбумаг, может затормозить экономический рост. Кроме того, неустойчивость рынка казначейских облигаций, его неспособность стабилизироваться является травмирующим фактором для других финансовых рынков, включая рынок акций и валютный рынок.
Как показал опыт некоторых сессий в последнее время, выход хороших экономических данных может нанести тройной удар. Будучи негативным фактором для рынка казначейских облигаций США, позитивные экономические новости вызывают спад на этом рынке, что создает риск и для рынка акций, и для доллара. Между тем, ускорение экономического роста, на которое указывают хорошие экономические данные, уже заложено в той или иной мере в котировки акций, и поэтому рынок акций в настоящее время не очень чувствителен к позитивной экономической статистике. В результате, одновременная неустойчивость рынка казначейских облигаций и вялость рынка акций создают давление на доллар.
Как уже отмечалось, американскому рынку акций для возобновления устойчивого подъема необходимо заполнить бреши, которые все еще остаются в его оптимистическом представлении об экономической перспективе. Рынку акций не хватает данных о росте занятости в США и/или корпоративных сообщений о значимом повышении спроса на рынках продукции. Данные о розничных продажах за июль, пусть и воспринятые рынком акций с равнодушием, дают ему основания надеяться на прогресс. Хотя в июле на розничные продажи благотворно повлияли недолговременные факторы, такие как улучшение погоды, которое повысило спрос на сезонные товары, вступление в силу нового закона о сокращении налогов, а также появление дополнительных денег у американцев за счет рефинансирования ипотечных кредитов (на основе все еще низких процентных ставок), сам факт значительного роста потребительского спроса ведет к повышению объемов производства у компаний и росту занятости, который должен закрепить повышательный тренд в потребительском спросе. "C этими цифрами розничных продаж, рост числа рабочих мест не может оставаться где-то далеко позади", - резюмировал главный экономист John Hancock Financial Services Билл Чейни (Bill Cheney).//www.k2kapital.com