/www.k2kapital.com/ Президент отделения Федеральной резервной системы в Чикаго Майкл Москоу (Michael Moskow) заявил в выступлении в понедельник, что хотя экономика США все еще находится под негативным давлением избыточных производственных мощностей, действие этого фактора должно ослабнуть и экономика должна снова набрать обороты. По словам Москоу, "хотя в отдельных отраслях все еще имеется существенная избыточность производственных мощностей, это изменится со временем", по мере того, как компаниям придется заменять устаревающее оборудование. Американские промышленные предприятия работают сейчас на исторически низких уровнях использования производственных мощностей, находящихся ниже 75%. Согласно последним имеющимся у ФРС данным, в июне коэффициент использования производственных мощностей на промышленных предприятиях в Америке был равен 74,3%.
Избыточная мощность, сказал Москоу, стала одним из факторов, препятствующих росту корпоративных капитальных расходов. К этой же группе факторов относятся угроза терроризма и проблемы, связанные со скандалами вокруг корпоративного управления. По словам Москоу, темпы ускорения экономического роста во многом будут зависеть от того, как быстро будет ослабевать влияние этих ограничительных факторов на принятие инвестиционных решений корпорациями.
Между тем, судя по словам Москоу, он ожидает ускорения роста в ближайшей перспективе. Согласно его заявлению, "имеются причины для оптимизма в отношении более сильного [экономического] роста" во второй половине 2003 г. и в 2004 г. Как стало известно из доклада ФРС Конгрессу, представленного 15 июля, ФРС прогнозирует, что рост реального ВВП США в 2003 г. составит 2,5% - 2,75%. Поскольку рост ВВП был скромным в I квартале и ожидается скромным во II квартале, указанный прогноз предполагает значительное ускорение экономического роста в оставшейся части 2003 г. В 2004 г., согласно прогнозу ФРС, рост реального ВВП США составит от 3,75% до 4,75%. Москоу в своем выступлении назвал несколько факторов, которые должны способствовать экономическому оживлению. Это рост производительности труда, снижение курса доллара, сокращение налогов и низкий уровень процентных ставок.
Москоу отметил при этом, что нынешнее значение ставки по федеральным фондам, базовой ставки в финансовой системе США, по всей вероятности, уже не будет понижено после понижения на 0,25 процентного пункта 25 июня. Тогда ставка была понижена до 1%. По словам Москоу, ФРС рассматривает понижение ставки 25 июня отчасти как страховку против развития дефляции в Америке. Поскольку риск дефляции очень мал, то дальнейшее понижение ставки маловероятно. Слушатели спросили Москоу, не беспокоит ли его тот факт, что в период после 25 июня доходность 10-летних казначейских облигаций, главный ориентир для кредитного рынка США, выросла на 1 процентный пункт, вопреки желанию ФРС поддерживать низкий уровень процентных ставок. Москоу ответил, что по историческим меркам нынешний уровень ставок на кредитных рынках все равно остается "весьма низким".