/www.k2kapital.com/
Торги на американском фондовом рынке в понедельник прошли неровно, с частыми колебаниями основных биржевых индексов. "Технологический" индекс Nasdaq Composite, несмотря на колебания, преимущественно торговался на положительной территории, тогда как индекс "голубых фишек" Dow на протяжении большей части дня находился в минусе. Результаты торгов оказались близкими к нулевым. По итогам сессии индекс Dow понизился на 18,06 пункта до 9266,51, или на 0,19%. Индекс Nasdaq Composite повысился на 4,64 пункта до 1735,34, или на 0,27%. Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 понизился на 2,16 пункта до 996,52, или на 0,22%.
В волатильности и невыразительных результатах торгов в понедельник отразились несколько факторов. В предыдущую сессию, в пятницу, рынок существенно вырос в ответ на положительные данные с рынка жилья и рост заказов на товары длительного пользования в июне. Индекс Dow поднялся в пятницу на 172 пункта. Сделав такой внушительный шаг вверх, в придачу к подъему в предшествовавший весенне-летний период, рынок приостановился. Инвесторы заняли выжидательную позицию в преддверии публикации важных экономических данных, которыми будет богата текущая неделя. Во вторник станет известно июльское значение индекса уверенности американских потребителей, рассчитываемого Conference Board. В среду ФРС опубликует очередной выпуск "Бежевой книги" - обзора состояния американской экономики за последние примерно полтора месяца. В четверг министерство торговли США представит предварительные данные о ВВП за II квартал. В пятницу будут опубликованы сразу две важнейшие экономические новости - отчет о занятости за июль и июльское значение индекса производственной активности в США, рассчитываемого Институтом менеджмента по снабжению ISM. Многие экономисты ожидают, что отчет о занятости покажет понижение уровня безработицы в июле до 6,3% против 6,4% в июне и, впервые после января, продемонстрирует некоторое увеличение числа рабочих мест в американской экономике. Индекс ISM, как предполагается, превысит пороговый уровень 50, значения выше которого указывают на рост производственной активности. В июне индекс ISM вплотную приблизился к отметке 50, повысившись до 49,8. Хотя экономисты полагают, что рост ВВП во II квартале окажется слабым, на уровне 1,8% в годовом исчислении, ожидающееся улучшение данных с рынка труда и из производственного сектора должно подтвердить гипотезу об ускорении роста американской экономики во втором полугодии. Президент отделения ФРС в Чикаго Майкл Москоу (Michael Moskow) заявил в понедельник в публичном выступлении, что "имеются причины для оптимизма в отношении более сильного [экономического] роста" во второй половине 2003 г. и в 2004 г.
На фоне положительных экономических ожиданий инвесторы не решились в понедельник на существенную фиксацию прибыли, хотя на прошедшей неделе делали это неоднократно - не видя "блеска" в корпоративных отчетах и прогнозах. С формальной точки зрения, продолжающийся сезон корпоративных отчетов за II квартал оказался вполне положительным. По данным информационно-аналитической компании Thompson First Call, из 500 компаний, входящих в состав индекса Standard & Poor's 500, к концу прошедшей недели за II квартал отчитались 319 компаний. Из этого числа, 66% компаний получили прибыль выше ожиданий аналитиков, 22% получили прибыль в соответствии с прогнозом и 12% получили прибыль ниже прогноза. На основе уже опубликованных корпоративных показателей аналитики Уолл-стрит к началу текущей недели повысили оценку роста прибыли компаний из состава индекса S&P 500 за II квартал до 8,1% по сравнению с тем же кварталом прошлого года. В начале июля они прогнозировали рост на 5,2%.
Однако формально хорошие корпоративные результаты за II квартал не удовлетворили инвесторов, которые надеялись на большее. Рынок акций впечатляюще вырос весной и в начале лета, и, чтобы оправдать этот рост, от ведущих корпораций требовалось, чтобы они представили супер-впечатляющие результаты за II квартал и оптимистичные прогнозы. И хотя, как следует из данных Thomson First Call, 66% уже отчитавшихся компаний представили результаты выше ожиданий аналитиков, это превышение оказалось не таким значительным, как хотелось бы инвесторам. Более того, компании в основном дали сдержанные прогнозы, и лишь немногие из них указали, что видят признаки наступающего оживления в экономике. Как следствие, инвесторы забеспокоились, что весенне-летнее ралли привело к переоцененности акций, и стали спорадически фиксировать прибыль.
В понедельник эта озабоченность отразилась в реакции инвесторов на квартальный отчет и прогноз финансовой компании American Express, компонента индекса Dow. Прибыль American Express за II квартал выросла на 11,6% по сравнению с тем же кварталом прошлого года и превысила средний прогноз аналитиков. В пересчете на акцию прибыль составила 59 центов, тогда как аналитики в среднем ожидали 57 центов на акцию. Доходы American Express выросли на 7%. Более того, компания отметила, что видит "первичные признаки экономического оживления". Однако акции American Express опустились в понедельник на $0,59 до $45,01. С середины марта, когда рынок достиг минимального уровня в текущем году, акции компании выросли на 41%. Соответственно, многие инвесторы предпочли зафиксировать прибыль по этим бумагам "на хороших новостях", а не продолжать их покупку на высоком ценовом уровне.
Напротив, акции другого компонента Dow, телекоммуникационного гиганта AT&T, в понедельник существенно выросли в ответ на повышение их рейтинга аналитиком Credit Suisse First Boston, который указал на привлекательность их стоимостных характеристик. Заметно выросли акции и еще одного компонента индекса Dow, медиа-компании The Walt Disney. Аналитик из SoundView Technology повысил их рейтинг, указав, что результаты компании за II квартал могут превысить прогнозы.
Между тем, несмотря на общую выжидательность и осторожность в настроении инвесторов, в понедельник заметно выросли акции полупроводникового и биотехнологического секторов, что и позволило "технологическому" индексу Nasdaq Composite завершить торги в плюсе. В биотехнологическом секторе заряд был получен благодаря сообщению компании OXiGENE о том, что ее новый антираковый препарат, находящийся на стадии клинических испытаний, получил от регулирующих органов режим наибольшего благоприятствования на тот случай, если он будет одобрен для выпуска на рынок. Акции OXiGENE выросли в понедельник на $4,30 до $12,35, или на 53%.
Индекс полупроводникового сектора SOXX поднялся на 1%, продолжив отскок после падения на предыдущей неделе.
В то же время, подтверждением выжидательного настроя инвесторов стали небольшие объемы торгов, зафиксированные в понедельник. Оборот на Нью-Йоркской фондовой бирже NYSE составил 1,28 млрд. акций, а на бирже Nasdaq - 1,54 млрд. акций. Впрочем, низкую активность инвесторов отчасти обусловило время летних отпусков.