Определяющим фактором торгов на американском фондовом рынке в среду стали положительные экономические данные, представленные Институтом менеджмента по снабжению (Institute for Supply Management, сокращенно ISM). Рассчитываемый ISM индекс деловой активности в секторе услуг США вырос в мае до 54,5 по сравнению с 50,7 в апреле. Любое значение индекса выше 50 означает повышение деловой активности в секторе услуг, а все значения ниже 50 указывают на ее снижение. Индекс превысил пороговую отметку второй месяц подряд, после того, как в марте он опустился до 47,9. Майское значение индекса оказалось выше прогнозов экономистов. Согласно опросу , экономисты в среднем прогнозировали, что в мае индекс повысится до 52,0. Рост деловой активности в секторе услуг США, на который приходится около 80% американской экономики, укрепил представления инвесторов о том, что в Америке назревает экономическое оживление. С середины апреля рынок акций устойчиво рос, ожидая, что после быстрого завершения войны в Ираке и в условиях роста корпоративной прибыли, который был продемонстрирован отчетами компаний за I квартал, американская экономика в скором будущем перейдет от вялого роста к здоровому подъему. Практически до конца мая рынок акций рос на одних ожиданиях, игнорируя слабые экономические данные за апрель и надеясь, что в мае, первом послевоенном месяце, появятся признаки улучшения экономической ситуации. "Первой ласточкой" стали данные за май о росте деловой активности в производственном секторе Чикаго и его региона. Хотя региональные показатели имеют ограниченное значение для инвесторов, рынок ответил на них впечатляющим подъемом. В пятницу 30 мая, когда появились данные из Чикаго, индекс "голубых фишек" Dow вырос на 139 пунктов.
В понедельник 2 июня было опубликовано майское значение национального индекса производственной активности, рассчитываемого ISM. Индекс вырос в мае до 49,4 по сравнению с 45,4 в апреле. Его значение осталось ниже пороговой отметки 50, свидетельствуя о продолжающемся снижении активности в производственном секторе, но приблизилось к заветному порогу и, в придачу, превысило прогнозы экономистов. Составляющая индекса ISM, отражающая объем производства, выросла с 47,0 в апреле до 51,5 в мае. Составляющая, отражающая уровень новых заказов в производственном секторе, выросла с 45,2 до 51,9. Рынок акций ответил на майское значение индекса производственной активности в США значительным подъемом. Однако к концу биржевой сессии в понедельник рынок сбавил обороты, чему, вероятно, способствовало некоторое разочарование, что индекс ISM, при всех его достижениях, все-таки не пробился выше 50 и, тем самым, не предоставил инвесторам свидетельства ускорения экономического роста. В ходе торгов в понедельник индекс Dow вырос на 153 пункта, но по итогам дня поднялся только на 47,55 пункта, до 8897,81. В частности, в понедельник Dow пробил уровень сопротивления 9000 пунктов, но не смог закрепиться над ним и тут же отступил, что послужило сигналом для отступления рынка.
В среду экономических новостей на рынке не было, но имелись неприятные корпоративные новости. Тем не менее, рынок проявил устойчивость. По итогам дня индекс Dow повысился на 25,14 пункта до 8922,95. Положительной динамике рынка в этот день способствовало впечатление инвесторов от выступления председателя ФРС Алана Гринспена (Alan Greenspan). Гринспен выступал по спутниковой связи перед участниками Международной конференции по монетарной политике, проходившей в Берлине. Председатель ФРС дал сдержанно-оптимистичную оценку ситуации в американской экономике, указав на сохраняющуюся неопределенность, но при этом подчеркнув присутствие обнадеживающих факторов. "Я действительно ожидаю ускорения экономического роста, возможно, не такого сильного, как ожидают некоторые, но все факторы, похоже, налицо", - сказал Гринспен, указавший, в частности, на благоприятную активность на рынке акций и кредитных рынках.
Наконец, в среду появились данные о росте деловой активности в секторе услуг. Как упоминалось выше, индекс ISM для сектора услуг вырос в мае до 54,5 по сравнению с 50,7 в апреле. Если бы подобным образом вырос индекс ISM для производственного сектора, то, как можно предположить, рынок акций США взмыл бы вверх, как ракета. Хотя сектор услуг представляет примерно 80% американской экономики, а производственный сектор приблизительно 20%, влиянием на рынке акций пользуется второй. Расчет индекса ISM (ранее NAPM) для производственного сектора начался в марте 1991 г., т.е. в период предпоследней рецессии в США, которая началась в 1990 г. (отрицательный рост ВВП США был тогда зарегистрирован в III и IV кварталах 1990 г. и в I квартале 1991 г.). За время расчета индекс ISM для производственного сектора показал себя надежным индикатором процессов в американской экономике, в том числе в период ее перехода от рецессии к восстановлению. Расчет индекса ISM для сектора услуг начался в июле 1997 г. Для рынка это слишком молодой и неиспытанный показатель, поэтому он имеет ограниченное значение для инвесторов. Кроме того, последняя американская рецессия последовала за спадом в производстве, и без подъема в производственном секторе экономика не сможет перейти на траекторию здорового роста.
Но, несмотря на оговорки, рост деловой активности в секторе услуг, безусловно, добавил уверенности рынку. Сразу после его публикации основные биржевые индексы США быстро пошли вверх и, достигнув значительных высот, закрепились на них, хотя и с переменным успехом. Индекс Dow пробил важный порог 9000 и закрылся на отметке 9038,98 - самом высоком уровне после 22 августа 2002 г. По итогам дня Dow вырос на 116,03 пункта, или на 1,30%. Индекс завершил с повышением четвертую биржевую сессию подряд (см. выше). Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, вырос в понедельник на 31,09 пункта, или на 1,94%, до 1634,65 - самого высокого уровня с конца мая 2002 г. Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 поднялся на 14,68 пункта, или на 1,51%, до 986,24 - самой высокой отметки с июня 2002 г. Объем торгов на бирже Nasdaq, где в основном обращаются технологические акции, был в среду фантастическим - 2,54 млрд. акций. Обороты на бирже Nasdaq устойчиво превышают уровень 2 млрд. акций начиная с 28 мая.
Рыночные аналитики не сомневаются, что капиталы, которые вкладывались в казначейские облигации или краткосрочный денежный рынок в ожидании признаков оживления в экономике, начинают возвращаться на рынок акций. "Это вера в оживление во втором полугодии, и что экономика наконец стабилизируется", - сказал главный специалист по рыночным стратегиям в Jefferies & Co. Арт Хоган (Art Hogan), комментируя последние события на рынке. В этой ситуации инвесторы не хотят пропустить начальную стадию рыночного подъема.
Росту биржевых индексов в среду не помешало падение акций автомобильных компаний. Накануне германо-американская корпорация DaimlerChrysler предупредила об уменьшении прибыли относительно прогноза за 2003 г. Компания ухудшила прогноз, поскольку ожидает, что ее американское подразделение Chrysler понесет во II квартале операционные убытки в размере около $1,2 млрд. в связи с жесткой конкуренцией на американском автомобильном рынке и негативным влиянием на норму прибыли дорогостоящих льгот для покупателей. General Motors и Ford Motor понизили во вторник планы производства на III квартал.
В пятницу будет опубликован отчет о занятости в США за май. Предполагается, что отчет покажет дальнейшее ухудшение ситуации на американском рынке труда. На это указывают еженедельные данные о количестве первичных обращений за пособиями по безработице, а также составляющие индексов ISM для производственного сектора и сектора услуг, отражающие уровень занятости. Индикаторы занятости в обоих индексах в мае немного повысились, но остались ниже пороговой отметки 50, предполагая, что американские компании продолжают сокращать персонал, хотя и более медленными темпами. Согласно опросу , экономисты в среднем полагают, что в мае уровень безработицы в США повысился до 6,1%, против 6% в апреле, и в американской экономике было сокращено 39 тысяч рабочих мест. В апреле американская экономика потеряла 48 тысяч рабочих мест.
Ожидание отчета с рынка труда может оказать влияние на торги в четверг. Рост безработицы в период после рецессии является отстающим фактором, т.е. уровень безработицы может повышаться, даже если экономика растет. Однако рост безработицы является фактором риска для экономического роста, поскольку он может привести к ослаблению потребительских расходов.//www.k2kapital.com