Несмотря на то что ставка рефинансирования в США уже опустилась до рекордно низкого уровня, американская экономика по-прежнему не может набрать обороты. Уолл-стрит ожидает, что в среду Федеральная резервная система попытается подстегнуть экономику новым снижением ставки.
Выступая 21 мая перед конгрессменами, председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспэн заявил, что не прочь "подстраховаться". "В нынешней ситуации мы можем позволить себе застраховаться от дефляции, т. е. предпринять агрессивные действия для устранения некоторых фундаментальных причин [экономического спада], а именно низкого спроса", - объявил тогда Гринспэн. Аналитики считают, что это высказывание говорит о намерении совета директоров Федеральной резервной системы на своем двухдневном заседании, которое завершится в среду, в очередной раз снизить ставку рефинансирования, составляющую сейчас 1,25%. Ссылаясь на свои анонимные источники в ФРС, ветеран деловой журналистики Джон Берри из Washington Post сообщил в минувший четверг, что ставка будет снижена на 0,5 процентного пункта, а его коллега Грег Ипп из Wall Street Journal, тоже со ссылкой на источники в ФРС, написал в пятницу, что ставка опустится на 0,25 п. п. (о том, как ожидания снижения ставки повлияли на финансовые рынки, см. статью на Б5).
По мнению старшего экономиста RBS Greenwich Capital Market Inc. Стивена Стэнли, слова Гринспэна об "агрессивных" действиях указывают на намерение ФРС снизить ставку на 0,5 процентного пункта. Однако управляющий директор нью-йоркского Economic Cycle Research Institute Лаксман Ачусан сомневается в том, что ФРС сразу снизит ставку до 0,75% , поскольку тогда у нее не останется свободы действий в случае непредвиденных экономических трудностей. Это снижение будет уже 13-м подряд с января 2001 г. , когда ставка рефинансирования достигала 6,5%.
Большинство экономистов прогнозируют, что во втором полугодии в экономике США все же начнется оживление. В 2002 г. ВВП США вырос на 2,4% , а в I квартале этого года - на 1,9%. Опрошенные на прошлой неделе Федеральным резервным банком Филадельфии эксперты предсказывают, что темпы роста экономики США во второй половине года вырастут до 3,5% , а в 2004 г. - до 3,8%. Согласно этому консенсус-прогнозу, уровень безработицы с июньских 6,1% снизится к декабрю до 5,9% , а к июню будущего года - до 5,7% (осенью 2000 г. , перед началом экономического спада, этот показатель составлял 3,9% ).
А пока экономический рост в США остается крайне неустойчивым. В мае объем промышленного производства был на 0,8% ниже, чем год назад. Загрузка производственных мощностей находится на уровне 74,3% , самом низком с 1983 г. Правда, оптимизм на рынках вызвали известия о росте на рынке жилья, где количество вновь возводимых домов возросло в мае на 6,1% по сравнению с апрелем. "Проценты по ипотеке сейчас ниже, чем когда бы то ни было, а цены на готовое жилье остаются на высоком уровне. Все это стимулирует покупку жилья", - резюмирует главный экономист Национальной ассоциации жилищного строительства Дэвид Зейдерс. Тем не менее темпы нового жилищного строительства оставались в мае на 1,1% ниже уровня того же месяца прошлого года.
В американских деловых кругах приветствуют возможное снижение ставок. По словам старшего экономиста Wachovia Corp. Марка Витнера, "сейчас один из тех немногих случаев, когда инфляция была бы хорошей новостью". "15% мелких предпринимателей говорят, что не могут кредитоваться в банках. Дальнейшее снижение ставки рефинансирования пойдет им на пользу и покажет, что ФРС полна решимости добиться экономического роста", - говорит президент Национальной ассоциации промышленников Джерри Джейсиновски.
Разогнавшийся рынок акций США ждет "топлива" от ФРС
Фондовый рынок США и инвесторы повернулись в сторону Федеральной резервной системы в страны в ожидании топлива для продолжения трехмесячного ралли.
В среду вечером (22.15 МСК) ФРС, обладающая функциями центрального банка США, должна огласить свое решение о процентных ставках. Аналитики Уолл-стрит в большинстве своем сходятся во мнении о том, что ФРС снизит ключевую процентную ставку федерального финансирования на четверть процентного пункта, хотя не исключают небольшую возможность более агрессивного шага со стороны ФРС в виде уменьшения ставки на 50 базисных пунктов.
Ведущие дилеры Уолл-стрит единодушны в том, что ФРС снизит ставку федерального финансирования с ее нынешнего минимального за последние 40 с лишним лет уровня 1,25 процента. Это будет уже 13-е снижение с января 2001 года.
Вопрос о том, будет ли это 25 или 50 пунктов, стал еще более актуальным после двух противоречащих друг другу статей известных аналитиков в ведущих газетах.
The Washington Post в четверг выпустила прогноз (без ссылок на кого бы то ни было) о снижении на 50 базисных пунктов, Wall Street Journal сослался в пятницу на чиновников ФРС и написал, что речь идет о снижении на 25 пунктов.
Многие аналитики говорят о том, что снижение ставки - неважно, на 25 или 50 - поможет рынку акций, поскольку пошлет явный сигнал инвесторам, что ФРС готова стимулировать экономику, если в том будет необходимость. С другой стороны, они отмечают, что значительный рост на решении ФРС маловероятен с учетом недавнего ралли.
"Хорошие новости уже учтены. Мы довольно далеко зашли, - говорит Джеффри Кляйнтоп, аналитик PNC Advisors. - Теперь надо, чтобы макроэкономическая конъюнктура оказалась именно такой, как предположил рынок.
Помимо неясности вокруг решения ФРС, аналитики отмечают отсутствие каких-либо важных новостей с корпоративного фронта, что, по их мнению, может заставить инвесторов осторожничать.
"Пока мы не войдем в период публикации корпоративных результатов, особых катализаторов роста на рынке не будет, и, учитывая это, некоторые товарищи могут решить убрать деньги со стола", - считает Рик Нэш, главный рыночный аналитик Victory Capital Management.
Поскольку ралли последних месяцев было по большей части основано на ожиданиях восстановления американской экономики, то теперь трейдеры отчаянно ищут доказательства этого.
На этом фоне ряд свежих макроэкономических данных, в том числе индекс потребительских настроений, объем заказов на товары длительного пользования, ситуация на рынке строительства жилья, динамика личных доходов и расходов американцев и ВВП в первом квартале, будут задавать направление движение рынка на этой неделе.
С середины марта, когда рынок опустился до минимальной в этом году отметки, индекс Standard & Poor's 500 отыграл уже 24 процента.
Ралли также вывело основные индикаторы на положительную территорию по итогам года: Dow Jones Industrial Average прибавил 10 процентов, Nasdaq Composite - 23 процента, S&P 500 - 13 процентов.//www.fora-capital.ru