Открывшись в понедельник с понижением, основные фондовые индексы США устремились вниз и завершили биржевую сессию с большими потерями. Индекс "голубых фишек" Dow упал на 185,58 пункта до 8493,39, или на 2,14%. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, упал на 45,76 пункта до 1492,77, или на 2,97%. Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 опустился на 23,53 пункта до 920,77, или на 2,49%. Это были самые крупные потери американского фондового рынка после 24 марта, когда индекс Dow упал на 307 пунктов из-за проблем, которые, как тогда казалось, возникли у вооруженных сил США и Великобритании в Ираке. В последний раз индекс Dow упал более чем на 100 пунктов 25 апреля. Тогда его потери составили 133,63 пункта. После этого потери Dow, если случались, то были небольшими. При этом пять последних недель завершились повышением индексов Nasdaq Composite и S&P 500. Основу для долгого и значительного подъема рынка создали ожидания улучшения экономической ситуации во второй половине года, формированию которых способствовали корпоративные отчеты за I квартал, показавшие существенный рост прибыли.
Однако рыночные аналитики предсказывали, что на фоне слабых экономических данных, которые изобиловали в последнее время, рынок не сможет продолжить подъем, если не появятся новые положительные катализаторы. При отсутствии таковых рынок не сможет игнорировать негативные новости, как он делал это в последние недели. В понедельник шоковой новостью для рынка стало резкое падение доллара. Упав в пятницу почти на 1,8 цента, доллар продолжил обвал в понедельник. Новая волна продаж доллара поднялась после субботних высказываний секретаря казначейства (министра финансов) США Джона Сноу (John Snow), которые подтвердили подозрения трейдеров, что американская администрация спокойно, если не поощрительно, относится к ослаблению американской валюты, которое дает преимущество отечественным экспортерам. Еще одним положительным аспектом в ослаблении доллара может быть то обстоятельство, что оно способствует повышению инфляции в США, а в условиях низкой инфляции это является поддерживающим экономику фактором. Кроме того, более ранние заявления Сноу, в которых он косвенно осудил валютные интервенции японских властей ради ослабления иены, привели специалистов к выводу, что американская администрация может видеть в понижении курса доллара еще один полезный аспект. Завышенный курс доллара в последние годы, и, соответственно, заниженный курс евро, иены и других ведущих валют, давал заведомую торговую фору экспортерам и экономикам партнеров США по G7. Это обстоятельство ослабляло стимулы для проведения структурных экономических реформ, назревших в Японии и Европе. Но с повышением курса иены и евро торговая фора исчезнет, что может побудить еврозону и Японию взяться за фундаментальные экономические преобразования. В конечном итоге, это приведет к укреплению мировой экономики и будет способствовать экономическому росту в США, которые в настоящее время, как считают в американской администрации, в одиночку выполняют роль "локомотива" мировой экономики. Такой же точки зрения придерживаются и в Международном валютном фонде. В своем апрельском полугодовом докладе МВФ выразил озабоченность, что мировая экономика остается несбалансированной, и главной движущей силой мирового экономического роста остается экономика США, поскольку Япония и Европа не смогли придать динамизма своим экономикам.
Последние по времени комментарии Сноу были сделаны в субботу, а в понедельник, с открытием азиатских валютных торгов, доллар резко пошел вниз. Если в пятницу доллар закрылся на уровне $1,1578 за евро, то на азиатских торгах в понедельник он приблизился к отметке $1,17, а на европейских торгах упал до $1,1739. В результате, курс доллара к евро оказался вблизи отметки, на которой единая европейская валюта начала свою официальную рыночную жизнь 4 января 1999 г. ($1,1747 за евро).
Резкое падение доллара вызвало острую реакцию на рынке акций США. В отличие от американской администрации, инвесторы встревожились, что обвал доллара вызовет массовый вывод иностранных капиталов из американских активов. После мощного рывка вверх, который рынок совершил на ожиданиях будущего ускорения экономического роста, острое чувство тревоги стало сильным стимулом для коррекции.
Экономическая новость, которая появилась в понедельник, не успокоила инвесторов. Аналитическая организация Conference Board сообщила, что рассчитываемый ею индекс опережающих экономических индикаторов США повысился в апреле на 0,1% по сравнению с мартом. Считается, что индекс опережающих экономических индикаторов дает представление о динамике экономической активности в США в ближайшие 3 - 6 месяцев. Его повышение предполагает ускорение роста экономики, а снижение указывает на замедление. В апреле индекс повысился после двух месяцев понижения, но его повышение было слишком скромным, чтобы подкрепить оптимистичные ожидания в отношении будущего. Как сказал главный экономист Conference Board Кен Голдстайн (Ken Goldstein), "хотя экономика продолжает расти и не теряет момента, рост остается очень медленным и будет таким в течение еще нескольких месяцев по меньшей мере". По мнению Голдстайна, в текущем II квартале рост ВВП США составит около 1,5% в годовом исчислении, т.е. будет примерно таким же, как в предыдущие два квартала. В IV квартале 2002 г. рост ВВП США составил 1,4% в годовом исчислении, а в I квартале 2003 г. рост был равен 1,6%.
На динамику рынка негативно повлияли и две новости, относящиеся к корпоративному сектору, а именно, к фармацевтической индустрии и к розничной торговле. Акции фармацевтических компаний упали в ответ на известие о том, что Верховный суд США оставил в силе закон штата Мэн, согласно которому фармацевтические компании должны предоставлять скидку на рецептурные лекарства для бедняков и незастрахованных больных. Закон был оспорен ассоциацией фармацевтической индустрии, которую поддержал окружной федеральный судья, приостановивший введение закона в силу. В принципе, Верховный суд не исключил, что в конце концов ассоциация фармацевтической индустрии может выиграть это дело в суде, но аргументы, которые ассоциация представила на нынешнем процессе, не дают оснований для приостановления или отмены закона. Решение Верховного суда вызвало у инвесторов тревогу, что примеру штата Мэн могут последовать и другие штаты, и тогда доходы фармацевтических компаний существенно уменьшатся. Индекс фармацевтического сектора DRG упал на 4,4%.
Кроме того, инвесторов встревожил квартальный отчет компании Lowe's, второй по величине розничной сети по торговле строительными материалами и товарами для дома. Компания сообщила в понедельник, что ее прибыль за прошедший квартал выросла на 22%, но продажи в магазинах, открытых не более года назад, или сравнимые продажи, повысились только на 0,1%, тогда как прогнозы предполагали рост на 2% - 4%. Lowe's пояснила, что на продажи существенно повлияла плохая погода. Однако у инвесторов появились опасения, что результаты Lowe's могут отражать общее ослабление потребительских расходов. Акции компании упали в понедельник на 9%. Акции ее более крупного конкурента, компании Home Depot, входящей в состав индекса Dow, опустились на 3,84%. Индекс розничного сектора RLX упал на 3,8%.
Ярким исключением в понедельник стал биотехнологический сектор. Представляющий его индекс BTK вырос в этот день на 1,2%, отразив реакцию инвесторов на сообщение Genentech, второй по величине биотехнологической компании в мире. Genentech сообщила, что ее новое антираковое лекарство Avastin показало отличные результаты в клинических испытаниях. В сочетании с химической терапией Avastin существенно повлиял на продолжительность жизни и состояние больных раком толстой кишки на поздней стадии заболевания. Акции Genentech выросли в понедельник на $16,95 до $54,85, или на 44,7%.
Обвал доллара стал причиной падения не только фондового рынка США, но и фондовых рынков Европы и Японии, где инвесторов встревожило ухудшение финансовых показателей местных экспортеров, связанное с ослаблением американской валюты. Индекс Франкфуртской фондовой биржи DAX упал в понедельник на 4,6%, индекс Парижской фондовой биржи CAC - на 4,3%, индекс Лондонской фондовой биржи FTSE - на 2,7%. Индекс Токийской фондовой биржи Nikkei понес наименьшие потери (-1%). Их ограничило повышение курса доллара относительно иены во второй половине дня, ставшее результатом валютных интервенций, которые Банк Японии провел через ряд коммерческих банков.//www.k2kapital.com