Как передают западные информационные агентства, американские биржи начали торги в среду при минимальных оборотах. Трейдеры не могли оторваться от телевизионных экранов, показывавших морских пехотинцев США в центре Багдада, среди ликующей толпы иракцев. Свержение статуи Саддама Хусейна (Saddam Hussein), стоявшей на центральной площади иракской столицы, было встречено аплодисментами в торговом зале Нью-Йоркской фондовой биржи NYSE и подъемом биржевых индексов. Политическое и военное руководство США, включая президента Джорджа Буша (George Bush), министра обороны Дональда Рамсфельда (Donald Rumsfeld) и генералов из верховного командования, выразили глубокое удовлетворение событиями в Багдаде, однако единодушно предупредили, что война еще не закончена и войскам коалиции еще предстоят сражения на других фронтах.
Но фондовый рынок воспринял свержение статуи Хусейна как знак свержения его режима, и счел войну практически законченной. Отсалютовав близящейся победе умеренным повышением, рынок перешел в режим business as usual. Собственно, фондовый рынок отпраздновал победу заранее, еще в понедельник, когда американские танки и бронемашины совершили первый рейд в центральную часть Багдада. Но и тогда, в понедельник, радость участников торгов была смазана опасениями в отношении экономической перспективы. Последние экономические данные нарисовали очень тревожную картину - снижение деловой активности в производственном секторе и секторе услуг, значительное сокращение числа рабочих мест в феврале и марте, растущее количество первичных обращений за пособиями по безработице. Вполне вероятно, что по меньшей мере часть этих негативных явлений была связана с подавляющим действием неопределенности, вызванной ожидавшейся и затем начавшейся войной в Ираке, и ростом цен на энергоносители, связанным с ожиданием той же войны. Руководство ФРС неоднократно говорило, что, когда иракский кризис разрешится, экономика освободится по крайней мере от части оков, сдерживающих ее рост. Не далее чем в среду Международный валютный фонд указал в полугодовом докладе, что если война в Ираке закончится быстро (доклад, естественно, был написан до свержения статуи Саддама Хусейна), то экономическая активность может повыситься благодаря падению цен на нефть и укреплению уверенности потребителей и бизнеса.
Но многие экономисты опасаются, что завершение войны даст экономике только краткосрочный стимул. По их мнению, фундаментальные риски, присутствующие в американской экономике, а именно, ослабление потребительского спроса и отсутствие значимого роста корпоративного спроса, имеют более глубокие корни, чем подавляющее действие военного фактора и роста цен на нефть. По всей видимости, эта неопределенность стала в последние дни главной движущей силой фондового рынка США. Она проявилась на торгах в понедельник, когда биржевые индексы, взлетев с утра на волне победной радости инвесторов, завершили день скромным повышением. Эта неопределенность проявилась на торгах во вторник, когда биржевые индексы закончили день практически с нулевым результатом, несмотря на успехи американских войск в Ираке. Наконец, в среду экономическая неопределенность довела инвесторов до глубокого пессимизма. По итогам дня индекс "голубых фишек" Dow упал на 100,98 пункта до 8197,94, или на 1,22%. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, упал на 26,20 пункта до 1356,74, или на 1,89%. Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 опустился на 12,30 пункта до 865,99, или на 1,40%. Как и в предыдущие сессии, объемы торгов были очень небольшими - 1,27 млрд. акций на Нью-Йоркской фондовой бирже NYSE и 1,31 млрд. акций на бирже Nasdaq.
По-видимому, нервное состояние инвесторов усиливает приближающийся сезон корпоративных отчетов за I квартал. Собственно, сезон уже начался, но основная масса квартальных отчетов еще впереди, что держит инвесторов в состоянии напряженного ожидания. По данным информационно-аналитической компании Thomson First Call, из 1002 компаний, выступивших с предварительными сообщениями об ожидаемых квартальных показателях, 58% предупредили, что их результаты будут ниже среднего прогноза аналитиков Уолл-стрит, 22% подтвердили, что результаты будут соответствовать прогнозам, и 20% улучшили прогнозы. Но, хотя предупреждений об ухудшении финансовых показателей поступило много, однозначного вывода из этого не следует. Во-первых, было мало предупреждений от крупных корпораций. Во-вторых, как считают многие аналитики, I квартал можно вообще "списать", учитывая, что на его результаты оказала влияние война. "Забудьте результаты I квартала, они не будут иметь большого значения", - заявил во вторник Чак Хилл (Chuck Hill), директор отдела Thomson First Call, занимающегося сбором и обработкой прогнозов аналитиков Уолл-стрит по корпоративным доходам и прибылям. Однако Хилл указал на проблему, которая, вероятно, и лежит в основе нынешних опасений инвесторов. В начале весны прошлого года фондовый рынок надеялся, что корпоративные прибыли покажут существенный рост во втором полугодии и даже во II квартале. Но в апреле-мае аналитики стали снижать прогнозы по корпоративным прибылям, пугая инвесторов переоцененностью акций. "Не получится ли такой же ситуации, когда мы дойдем до второй половины апреля и начнется май? Не станут ли аналитики снова снижать прогнозы?", - задал вопрос Хилл и ответил: "Я не знаю".
Кстати, в среду аналитики выступили с несколькими настораживающими комментариями. В частности, в аналитической записке, посвященной Интернет-сектору, аналитики J.P. Morgan указали, что чувствуют озабоченность в отношении краткосрочной перспективы акций Интернет-компаний. Озабоченность связана с ослаблением потребительского спроса, геополитическим риском и ценовым фактором - с начала года стоимость акций Интернет-компаний в среднем выросли на 30%. Аналитики присвоили положительный рейтинг "overweight" ("повышенный вес") акциям eBay и USA Interactive, но акции Yahoo! получили у них непривлекательный рейтинг "neutral" ("нейтральный"), а акции Amazon.com - отталкивающий рейтинг "underweight" ("пониженный вес'). "Нейтральный" рейтинг для акций Yahoo отразил, с одной стороны, новый цикл роста бизнеса компании, а с другой - высокую стоимость ее акций. С начала года, включая торги в среду, акции Yahoo выросли на 40%. По итогам биржевой сессии в среду акции компании упали на $0,94 до $22,87, или на 3,95%. После закрытия бирж Yahoo представила отчет за I квартал, который превзошел ожидания аналитиков. Компания повысила прогнозы по доходам и прибыли EBITDA на текущий квартал и год.
Известный аналитик Рик Шерлунд (Rick Sherlund) из Goldman Sachs заявил в среду, что, по его мнению, руководство корпорации Microsoft даст в апреле осторожный прогноз на 2004 финансовый год, начинающийся 1 июля. Поясняя свое предположение, Шерлунд указал, что результаты компании в новом финансовом году будут "гораздо более зависеть от динамики спроса на персональные компьютеры". Акции Microsoft упали в среду на 3,9%, несмотря на контр-комментарий аналитика Дрю Броссо (Drew Brosseau) из SG Cowen, который повысил рейтинг акций Microsoft до уровня "outperform" ("выше среднерыночного"), указав на новый цикл в выпуске программных продуктов компании, начинающийся 24 апреля.//www.k2kapital.com