Мощный вал тревожных новостей, страхов и опасений накрыл фондовый рынок США во вторник, не оставив ему шансов на положительный исход торгов. Прелюдией к тяжелому дню стали трагические события на далеком филиппинском острове Минданао, где в результате теракта в аэропорту погибли 20 человек, более 140 человек были ранены. Кровавое напоминание о непреходящей угрозе терроризма усилило нервное напряжение на рынке, и без того издерганном ожиданием войны в Ираке. Во вторник министр обороны США Дональд Рамсфельд (Donald Rumsfeld) подтвердил опасения инвесторов, что начавшееся в Ираке уничтожение ракет "Аль-Самуд-2" нисколько не изменило позицию американской администрации в отношении Багдада. В интервью BBC Рамсфельд заявил, что уничтожение ракет не означает полного разоружения иракского режима. По его словам, это всего лишь часть игры Саддама Хусейна (Saddam Hussein), которая может тянуться годами. Между тем, Пентагон объявил, что Рамсфельд отдал приказ отправить в район Персидского залива еще 60 тысяч военнослужащих, в дополнение к контингенту, который уже насчитывает около 200 тысяч человек. Однако последние уступки со стороны Багдада усложнили положение США на международной арене. Министр иностранных дел России Игорь Иванов, встречавшийся во вторник с британским коллегой Джеком Стро (Jack Straw), дал понять на пресс-конференции в Лондоне, что Россия может воспользоваться право вето в Совете безопасности ООН, чтобы заблокировать резолюцию по Ираку, открывающую дорогу к войне. По словам Иванова, при голосовании по проекту резолюции Россия займет четкую позицию, а не воздержится от голосования. Похоже, что осложнения на международной арене вызвали некоторую растерянность в американской администрации. На утреннем брифинге для журналистов пресс-секретарь Белого дома Ари Флейшер (Ari Fleischer) опроверг утверждение газеты The Washington Post, которая в своем выпуске во вторник заявила, что Вашингтон, возможно, не будет настаивать на голосовании по новой резолюции, если увидит, что она может быть заблокирована. Флейшер заявил, что для таких предположений нет никаких оснований. Но на брифинге в середине дня Флейшер не исключил, что ситуация может сложиться по-разному. По словам Флейшера, он не может "предсказать с метафизической уверенностью", что произойдет в том или ином случае. Но все-таки, добавил Флейшер, США полагают, что новая резолюция по Ираку соберет в Совете безопасности по меньшей мере девять необходимых голосов и не будет заблокирована вето. Поэтому, продолжил Флейшер, план остается прежним: вскоре после доклада международных инспекторов 7 марта США потребуют голосования по проекту новой резолюции. В тексте проекта говорится, что Ирак упустил свою последнюю возможность разоружиться мирным путем, которая была ему предоставлена резолюцией 1441. Ухудшение шансов на принятие Советом безопасности новой резолюции по Ираку, ставшее следствием последних уступок Багдада международным инспекторам, в сочетании с продолжающейся подготовкой Вашингтона к войне усилили тягостные чувства у инвесторов. Отсутствие санкции ООН на военную операцию в Ираке существенно ограничит международную поддержку США, что, как считают военные аналитики, увеличит стоимость кампании для Америки и, возможно, сделает войну более тяжелой и обременит ее дополнительными рисками.
Но, несмотря на всю свою остроту, геополитические тревоги отошли на второй план на фондовых торгах во вторник. Центральной темой дня стали экономические риски. Еще накануне инвесторов насторожили данные Института менеджмента по снабжению ISM, показавшие существенное замедление роста производственной активности в США в феврале и ускорившееся сокращение персонала в американских производственных компаниях . Тогда же, во вторник, крупнейшие автомобильные компании сообщили о снижении продаж легких автомашин на американском рынке в феврале. К категории легких автомашин относятся легковые автомобили и легкие грузовики, включающие пикапы и внедорожники. Продажи General Motors, крупнейшей автомобильной компании мира, упали в феврале на 19% по сравнению с тем же месяцем прошлого года. Общие продажи автомашин в США упали в феврале примерно на 7% по сравнению с тем же месяцем прошлого года, до уровня 15,4 млн. единиц в годовом исчислении. В феврале 2002 г. уровень продаж в годовом исчислении составил 16,6 млн. автомашин, в январе текущего года - 16,1 млн., а в декабре 2002 г. - 18,2 млн. В декабре на автомобильном рынке был настоящий бум, вызванный щедрыми скидками и льготами со стороны автомобильных компаний, и в первую очередь GM. Значительное снижение продаж в феврале руководители автомобильных компаний объяснили тремя "W" - "war, weather, worry", имея в виду, что на активность покупателей негативно повлияло ожидание войны в Ираке, снежные бури в густонаселенном северо-восточном регионе, из-за которых покупатели не могли доехать до салонов автодилеров, и падение уверенности потребителей, связанное с неопределенностью в экономике и слабым рынком труда. Кроме того, глава GM Рик Вагонер (Rick Wagoner) отметил, что льготы и скидки, которые его компания ввела в октябре 2001 г., подав пример конкурентам, похоже, стали терять притягательность для американцев. По мнению Вагонера, GM следует подумать о новых маркетинговых ходах. Учитывая результаты продаж в феврале, GM подсчитала, что объем ее производства во II квартале будет на 10,5% ниже, чем в том же квартале прошлого года. О снижении плана выпуска во II квартале сообщила и Ford Motor, у которой продажи в феврале упали на 4,5%.
Между тем, аналитик Род Лаш (Rod Lache) из Deutsche Bank понизил во вторник рейтинги акций GM, Ford и двух их крупнейших поставщиков с уровня "hold" ("держать") до уровня "sell" ("продавать"), указав на ожидаемое им снижение спроса на автомашины в Америке в ближайшие несколько лет, жесткую конкуренцию и ценовую дефляцию на автомобильном рынке. Акции автомобильных компаний, которые понизились накануне, после публикации данных о продажах, во вторник продолжили падение. Акции GM, компонента индекса "голубых фишек" Dow, упали на $1,89 до $31,27, или на 5,7%.
Слабые результаты февральских продаж автомашин и пессимистичные комментарии аналитика повлияли не только на автомобильный сектор, но и на рынок акций в целом. Инвесторов встревожило, что снижение продаж автомашин может быть сигналом об ослаблении покупательской активности американского потребителя, озабоченного ситуацией в экономике и в мире, боящегося потерять работу и уставшего поддерживать национальную экономику.
Созвучные опасения вызвали у инвесторов и высказывания председателя ФРС Алана Гринспена (Alan Greenspan), который во вторник утром выступил на банковском съезде на тему ипотечного рынка. "Прошлый год был одним из самых памятных годов, которые переживал рынок ипотечного кредита", - заявил Гринспен в начале выступления. Год 2002 был рекордным по продажам жилых домов на первичном и вторичном рынке и по объему рефинансирования существующих ипотечных кредитов. Бурная активность на рынке жилья и в сфере рефинансирования была в значительной степени вызвана очень низким уровнем ипотечных ставок, а также выгодностью инвестиций в жилье, цены на которое устойчиво росли в последние годы. Рефинансирование, т.е. переоформление ипотечного кредита на основе более низких процентных ставок, принесло американским домовладельцам солидные суммы денег в виде дешевого дополнительного кредита и экономии на ежемесячных процентных выплатах. Во многих выступлениях последнего года Гринспен указывал, что рефинансирование ипотечных кредитов смягчило для американцев финансовые потрясения рецессии и падения рынка акций и помогло им поддержать высокий уровень потребительских расходов.
Как Гринспен предположил в своей речи во вторник, объемы рефинансирования и оформления ипотечного кредита достигли своих пиков в IV квартале. "Трудно предположить, что эти темпы могут быть поддержаны в текущем квартале", - сказал Гринспен. В 2002 г. средняя цена односемейного жилого дома в США выросла почти на 7%, но прирост цен замедлился к концу года. Средняя ставка 30-летнего ипотечного кредита упала с 7,14% в конце декабря 2001 г. до 5,85% в конце декабря 2002 г. "Учитывая, что темпы прироста цен на жилье замедлились, а ипотечные ставки уже не падают на такие же впечатляющие величины, как в прошлом году, следует ожидать, что темпы прироста ипотечного долга замедлятся", - сказал Гринспен. Председатель ФРС подчеркнул, что ситуация на рынке жилья не является "пузырем" - рост цен на жилые дома был в основном обусловлен объективными причинами, включая высокий реальный спрос и ограниченность предложения. Однако после значительного подъема в последние годы цены на жилье могут несколько понизиться, отметил Гринспен. А спад в объемах рефинансирования, который должен последовать за стабилизацией ипотечных ставок, приведет к уменьшению финансовых выгод, которые американцы получали за счет этой операции в прошедшем году. Как следствие, уменьшение финансовых выгод может привести к ослаблению потребительских расходов.
Автомобильный рынок и рынок жилья, включая сферу рефинансирования, стали опорой американской экономики во время рецессии и в текущий период неуверенного восстановления экономического роста. И вот одновременно появились признаки и предположения, что обе опоры - два столпа экономики - могут ослабнуть в ближайшей перспективе. В условиях, когда в отношении роста корпоративных инвестиций все еще сохраняется большая неопределенность, снижение потребительских расходов может нанести серьезный удар экономике.
К этим невеселым мыслям добавилось и чувство дискомфорта, которое вызвали на рынке выдержки из письма известного инвестора Уоррена Баффетта (Warren Buffett), опубликованные в понедельник вечером на сайте Forbes.com. Обращаясь к акционерам возглавляемой им инвестиционной компании Berkshire Hathaway (BRKa), Баффетт указал, что воздерживается в настоящее время от покупки акций, полагая, что рынок акций еще не достиг состояния недооцененности. Другими словами, Баффетт считает, что рынок еще не достиг "дна". Назвав раздувание рыночного пузыря в конце 1990-х - начале 2000 г. "разгулом", Баффетт заметил, что "к сожалению, похмелье может оказаться пропорционально разгулу" и трех лет падения котировок может быть недостаточно, чтобы вернуть стоимостные характеристики акций на разумные уровни.
По итогам дня индекс "голубых фишек" Dow упал на 132,99 пункта до 7704,87, или на 1,70%. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, опустился на 12,52 пункта до 1307,77, или на 0,95%. Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 упал на 12,82 пункта до 821,99, или на 1,54%. Динамику Dow ухудшило не только падение акций GM, но также падение акций компании The Walt Disney, которая стала объектом негативных комментариев аналитика, и компании Caterpillar, которая дала пессимистичный прогноз по финансовым показателям за 2003 г. Динамику широкого рынка ухудшило падение акций домостроительных компаний, по которым ударили комментарии Гринспена, и компаний автомобильного сектора.//www.k2kapital.com