Торги на американском фондовом рынке прошли во вторник в приглушенной атмосфере. Накануне рынок был охвачен энтузиазмом в связи с предварительной публикацией плана крупномасштабного сокращения налогов, который президент США Джордж Буш (George Bush) собирается представить в Конгресс в качестве законопроекта. Инвесторов воодушевило предложение Буша о полной отмене налога на корпоративные дивиденды, которая, как предполагается, повысит привлекательность вложений в акции и даст дополнительные средства акционерам, что позволит им увеличить свои потребительские расходы или инвестиции. Инвесторы оценили и другие налоговые инициативы президента, направленные на стимулирование экономического роста. По итогам торгов в понедельник основные фондовые индексы выросли на 2% и более.
Выразив горячее одобрение плану Буша, рынок уже не волновался на следующий день, во вторник, когда Буш собирался официально представить свой план на выступлении в Экономическом клубе Чикаго. Начало выступления было намечено на 13:15 по времени восточного побережья США. С утра торги проходили неровно. Индекс "голубых фишек" Dow и индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 в основном находились в минусе, но без больших потерь. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, почти все время торговался с повышением. После того, как Буш начал говорить, основные фондовые индексы взметнулись вверх, но Dow и S&P 500 не удержались на позитивной территории и завершили сессию с умеренным понижением. По итогам дня индекс Dow понизился на 32,98 пункта до 8740,59, или на 0,38%. Индекс S&P 500 опустился на 6,08 пункта до 922,93, или на 0,65%. Индекс Nasdaq Composite вырос на 10,25 пункта до 1431,57, или на 0,72%.
План, который представил Буш, назвав его планом "роста и создания рабочих мест", практически полностью соответствовал той предварительной информации, которая была опубликована в выходные и в понедельник. Почти все предложения, вошедшие в состав плана, касаются сокращения налогов. Общая стоимость плана оценивается в $670 млрд. в течение ближайших 10 лет, из них $98 млрд. приходится на 2003 г. Налоговые меры, предусмотренные планом, будут ретроактивными, т.е. действительными с 1 января 2003 г. По подсчетам экономических советников Белого дома, если законопроект будет принят, то в текущем году 92 млн. американских налогоплательщиков сэкономят по $1083. Центральным пунктом плана Буша является полная отмена налога на дивиденды, которая, по оценкам, обойдется казне в $364 млрд. в течение 10 лет. По оценкам Белого дома, налоговые меры, предусмотренные планом, увеличат дефицит федерального бюджета на $359 млрд. в 2003 - 2007 гг., но если учесть эффект от ускорения экономического роста, к которому должна привести реализация плана, то прирост бюджетного дефицита уменьшится до $166 млрд. По оценкам экономических советников Белого Дома, реализация плана приведет к созданию 2,1 млн. рабочих мест в течение ближайших трех лет и увеличит рост ВВП США на дополнительные 0,4 процентного пункта в 2003 г. и на 1,1 процентного пункта в 2004 г.
Демократическая партия, между тем, выступила с собственным планом экономического стимулирования, стоимостью $136 млрд. Демократы назвали план Буша безответственным, заявив, что его реализация приведет к углублению бюджетного дефицита и повышению процентных ставок, а его эффект для экономического роста будет незначительным. По словам демократов, предлагаемое Бушем сокращение налогов, в том числе отмена налога на дивиденды, в основном принесет пользу богатым американцам и практически ничего не даст средним и бедным слоям населения. К тому же, демократы осуждают Буша, полагая, что он хочет использовать сокращение налогов для наращивания своего политического капитала перед президентскими выборами 2004 г.
Возможно, мысли о том, что Бушу и его администрации предстоит нелегкая борьба в Конгрессе за прохождение налогового плана, несколько остудили пыл инвесторов, "разогретый" перспективами ускоренного экономического роста и отмены налога на дивиденды. Но, независимо от того, задумались инвесторы о борьбе в Конгрессе или нет, рынок, в конце концов, имел основания для консолидации. За предыдущие три сессии индекс Dow вырос в общей сложности на 433 пункта - на 265,89 пункта 2 января и на 171,88 пункта 6 января, потеряв только 5,83 пункта 3 января, в пятницу. К тому же, зная заранее о предложениях Буша, инвесторы отнеслись к официальному представлению налогового плана как к известной данности. Часть из них решила зафиксировать прибыль, действуя по принципу "покупай на ожиданиях, продавай на фактах". Так, в понедельник фаворитами торгов были акции компаний, выплачивающие дивиденды акционерам. Во вторник можно было наблюдать как покупку акций таких компаний, в продолжение процесса накануне, так и продажу, в связи с фиксацией прибыли. Например, акции банковской компании J.P. Morgan Chase, дивиденды которой имеют один из самых высоких уровней доходности среди компонентов индекса Dow, в понедельник выросли на 7,9%, а во вторник понизились на 0,5%. Кроме того, из фавора выпали акции компаний энергетическо-коммунального сектора, которые в понедельник пользовались большим успехом, поскольку дивиденды в этом секторе отличаются очень высокой доходностью. Во вторник аналитики Goldman Sachs понизили рейтинг акций сектора, указав, что эффект от отмены налога на дивиденды будет для них "размыт", а ожидаемое повышение процентных ставок в 2003 г. может негативно повлиять на отрасль. В результате, акции энергетическо-коммунальных компаний, бывшие среди лидеров повышения в понедельник, во вторник оказались в числе лидеров понижения.
Однако прохладная атмосфера на широком рынке и в секторе "голубых фишек" не распространилась на технологический сектор. Как было сказано выше, индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, вырос в понедельник на 10 с лишним пунктов или на 0,72%. До этого, за три первые сессии нового года Nasdaq Composite вырос на 6,4%. Во вторник технологический сектор получил новый заряд, воодушевившись сообщением корпорации EMC, крупнейшего производителя систем для хранения данных в компьютерных сетях. EMC улучшила прогноз по финансовым показателям за IV квартал, указав, что расходы ее заказчиков оказались выше ожидавшегося уровня. Для инвесторов, истосковавшихся по признакам повышения корпоративных инвестиций в технологическую продукцию, сообщение EMC прозвучало музыкой. И хотя аналитики выступили с осторожными комментариями, задавшись вопросом, является ли рост заказов у EMC проявлением положительной тенденции или разовым всплеском под занавес года, акции EMC выросли во вторник на 9,9%, после роста на 8% накануне. Вместе с ними выросли акции многих ведущих технологических компаний. В частности, акции Cisco Systems, крупнейшего мирового производителя коммуникационного оборудования для компьютерных сетей, поднялись на 2,8%. Глава Cisco Джон Чеймберс (John Chambers) сказал во вторник на конференции, что рынок технологий для хранения данных, где лидером является EMC, и рынок сетевого оборудования должны расти "в унисон". Правда, он не стал говорить о том, может ли улучшение прогноза EMC означать, что и Cisco повысит прогноз за текущий финансовый квартал.
Более ясное представление о том, что происходит в технологическом секторе, станет складываться у инвесторов на следующей неделе, когда начнется публикация отчетов за IV квартал крупнейших технологических компаний, включая Intel. В период предварительных сообщений об ожидаемых квартальных результатах негативных предупреждений от крупных технологических компаний практически не было. Поэтому можно ожидать, что квартальные отчеты будут содержать положительные данные. Но не известно, какие прогнозы дадут технологические компании на ближайшую перспективу, омраченную геополитической неопределенностью.//www.k2kapital.com