что рост ВВП США в IV квартале составит около 1%
/www.k2kapital.com/ Президент отделения ФРС в Сент-Луисе Уильям Пул (William Poole) выступил в пятницу перед студентами университета им. Вашингтона, расположенного в том же городе. Отвечая на вопрос о том, как он оценивает перспективы роста американской экономики в ближайшей перспективе, Пул указал на прогнозы экономистов частного сектора. Согласно этим прогнозам, рост ВВП США в IV квартале составит около 1% в годовом исчислении, в I квартале 2003 г. - около 2% и в остальную часть 2003 г. - примерно 3% - 3,5%.
Пула также спросили, как будет реагировать ФРС, если в американской экономике начнется дефляция - снижение цен или повышение покупательной способности денег в связи с уменьшением их количества в обращении относительно товарной массы. Дефляция приводит к уменьшению корпоративных прибылей, что вызывает сокращение капитальных расходов и уровня занятости. Япония уже несколько лет не может выбраться из дефляции, и ее пример пугает многих американских экономистов. Отвечая на вопрос о дефляции, Пул сказал, что ФРС, вне всякого сомнения, примет решительные меры и воспользуется всеми доступными ей средствами, чтобы не допустить дефляции.
За два дня до этого на вопрос о действиях ФРС в случае появления признаков дефляции отвечал в Конгрессе председатель ФРС Алан Гринспен (Alan Greenspan). Конгрессмены выразили озабоченность, что после понижения ставки ФРС 6 ноября, в результате которого ставка опустилась до 1,25%, у монетарных властей не остается средств для предупреждения дефляции, и это как раз тогда, когда слабость экономики может привести к развитию дефляционных процессов. Гринспен сказал, что риск дефляции представляется ему "чрезвычайно отдаленным", но если бы такая угроза все-таки возникла, то у ФРС есть множество других средств для увеличения денежной массы, помимо ее традиционных мер по понижению процентной ставки . Например, ФРС могла бы приступить к активной покупке долгосрочных казначейских облигаций, чтобы добавить экономике ликвидности.
Еще один вопрос Пулу касался текущего состояния американской экономики. Вернее, Пула спросили, как бы он описал это состояние. Пул ответил, что экономический рост идет низкими темпами, которые вызывают разочарование. Причины медленного восстановления экономического роста связаны с сочетанием нескольких факторов - опасений в отношении террористической угрозы и геополитических рисков, таких как угроза войны в Ираке, и проблем корпоративного управления, проявившихся в результате бухгалтерских скандалов. Эти факторы взаимодействуют с рынком акций, поскольку рынок акций является "очень чувствительным барометром" настроений. Динамика рынка акций отчасти является симптомом, но она, кроме того, оказывает прямое влияние на экономику. При падении стоимости акций принадлежащие населению активы уменьшаются и люди чувствуют себя беднее. В результате, они меньше потребляют. Кроме того, компаниям приходится вкладывать дополнительные деньги в свои пенсионные фонды, поскольку активы пенсионных фондов в значительной степени состоят из акций, и при падении стоимости акций происходит уменьшение активов. В результате, рост корпоративных прибылей снижается, и, возможно, у компаний уменьшается желание рисковать. Указанные факторы могут дать в качестве результата период длительной неопределенности и негативно повлиять на потребительские расходы.
Но если отбросить эти факторы, то имеются все основания для оптимистичных ожиданий, что потребительские расходы не понизятся с текущего уровня. Потребительские доходы повышаются, уровень занятости не падает, уровень сбережений немного повысился, и не наблюдается каких-либо драматических изменений в уровне неплатежей по кредитным картам, заявлений о банкротстве или дефолте.