/www.k2kapital.com/ Фондовый рынок США пережил всплеск положительных эмоций на утренних торгах в четверг, но завершил день понижением основных биржевых индексов. Основанием для утреннего подъема стали лучшие, чем ожидалось, данные о промышленных заказах в августе и повышение индекса деловой активности в секторе услуг в сентябре. Объем промышленных заказов не изменился в августе по сравнению с июлем, тогда как экономисты прогнозировали снижение показателя на 0,5%. Индекс деловой активности в секторе услуг, рассчитываемый Институтом менеджмента по снабжению (Institute for Supply Management, сокращенно ISM), вырос в сентябре до 53,9 по сравнению с 50,9 в августе . Любое значение индекса выше 50 указывает на повышение деловой активности в секторе услуг, крупнейшем секторе американской экономики. Судя по сентябрьскому значению индекса, рост активности в секторе ускорился. Инвесторы воспрянули духом, увидев в этих данных свидетельство продолжающегося экономического роста. Фондовые индексы быстро пошли вверх. Так, индекс "голубых фишек" Dow вырос на 158 пунктов в течение 15 минут после публикации индекса ISM.
Но подъема духа хватило ненадолго. Быстро поднявшись, фондовые индексы так же быстро упали. Индекс Dow продолжил сессию в частых колебаниях вокруг нулевой отметки, а индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, "уверенно" перешел на негативную территорию. В отличие от индекса производственной активности ISM, индекс деловой активности в секторе услуг не имеет долгой и проверенной истории и поэтому его воздействие на фондовый рынок ограничено. Обнадеживающие экономические данные не смогли по-настоящему отвлечь инвесторов от мрачной реальности корпоративного сектора. Центром негативных настроений в четверг были банковско-финансовая и полупроводниковая индустрия. Bank of New York предупредил, что его квартальная прибыль будет ниже прогнозов, поскольку ему пришлось увеличить резервы на покрытие ненадежных кредитов телекоммуникационным операторам и поскольку он понес инвестиционные потери из-за падения фондового рынка . Предупреждение BONY, как называют Bank of New York, усилило тревогу инвесторов в отношении прибылей и качества активов у банковских компаний. В сентябре о плохих кредитах и увеличении резервов предупредил второй по величине американский банк J.P. Morgan Chase , а за день до BONY - региональный банк Comerica , базирующийся в Детройте.
В придачу, на инвесторов произвело неприятное впечатление сообщение из Конгресса, появившееся в среду вечером. Комитет по финансовым услугам при Палате представителей сообщил, что его расследование выявило неблаговидную практику распределения акций инвестиционным банком Goldman Sachs при их первичном размещении. По данным комитета, в период технологического бума топ-менеджеры двух десятков известных компаний пользовались "особыми отношениями" с Goldman Sachs, который давал им возможность приобретать "горячие" технологические акции при их первичных размещениях - IPO. В первые дни биржевых торгов стоимость этих акций увеличивалась в несколько раз, что приносило первоначальным покупателям большую и быструю прибыль. В обмен на прибыльные акции топ-менеджеры делали свои компании клиентами инвестиционно-банковского бизнеса Goldman Sachs. Аналогичные "особые отношения", но с инвестиционным банком Salomon Smith Barney, стали основанием для судебного иска, который был подан недавно генеральной прокуратурой штата Нью-Йорк против пяти бывших и действующих топ-менеджеров телекоммуникационной отрасли.
В полупроводниковом и компьютерном секторах инвесторы были подавлены предупреждением компании Advanced Micro Devices , конкурента корпорации Intel на рынке компьютерных процессоров. В среду вечером AMD предупредила о значительном снижении доходов за III квартал относительно прогноза . Компания указала на слабость рынка персональных компьютеров. Акции AMD упали в четверг на 32,4% до уровня 10-летнего минимума. Индекс полупроводникового сектора SOXX упал на 6,5%.
Кроме того, давление на технологический сектор оказали негативные комментарии аналитиков Уолл-стрит. Аналитик Тим Льюк (Tim Luke) из Lehman Brothers понизил прогнозы по финансовым показателям Cisco Systems , крупнейшего мирового производителя коммуникационного оборудования для компьютерных сетей, за текущий I финансовый квартал и 2003 финансовый год. Аналитики Merrill Lynch и Credit Suisse First Boston понизили прогнозы и рейтинги акций для группы компаний из сектора технологий для хранения данных. Крупнейшая компания этой отрасли, корпорация EMC , оказалась объектом негативных комментариев CSFB еще в одном аналитическом докладе, наряду с корпорацией IBM и компьютерной компанией Sun Microsystems . Кстати, в четверг вечером, после закрытия биржевых торгов, EMC сообщила об ожидаемых результатах за III квартал. Ее оценки оказались хуже прогнозов аналитиков, и компания сообщила, что уже не рассчитывает вернуться к прибыльности до конца этого года.
По итогам торгов в четверг индекс Nasdaq Composite упал на 21,74 пункта до 1165,56, или на 1,83%. Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 опустился на 8,96 пункта до 818,95, или на 1,08%. Индекс Dow понизился на 38,42 пункта до 7717,19, или на 0,49%. Небольшую поддержку индексу Dow оказало сообщение крупнейшей химической компании DuPont , повысившей прогноз по прибыли за III квартал. Однако главным фактором повышения прибыли стал благоприятный перерасчет налогов, что ослабило эффект от новости DuPont. Правда, DuPont отметила, что ожидает небольшого увеличения квартальных продаж относительно своего прогноза. Что касается финансовых компонентов Dow, то все они понесли в четверг заметные потери.
Финансовый и полупроводниковый сектора имеют большое влияние на рынок, и падения их акций могло бы быть достаточно, чтобы предопределить общий спад. Но на торги в четверг, по всей видимости, повлияло еще одно важное обстоятельство. В пятницу утром будет опубликован отчет о состоянии рынка труда в сентябре, и есть основания полагать, что отчет окажется слабым. На это указывает высокий уровень подачи первичных обращений за пособиями по безработице и данные ISM, предполагающие ускорение темпов сокращения рабочих мест как в производственном секторе, так и в секторе услуг, несмотря на рост активности в последнем. Если отчет о занятости действительно будет плохим, то это станет серьезным испытанием для фондового рынка. Как сообщило в четверг министерство труда США, количество первичных обращений за пособиями по безработице увеличилось за прошедшую неделю на 5 тысяч, до 417 тысяч. Показатель уже шестую неделю подряд оказался выше порогового уровня 400 тысяч, который считается характерным при ослаблении экономики и росте безработицы.