/www.iqi.ru/Сергей Егишянц, аналитический отдел ИК “Ай Ти Инвест”
Дневные и вечерние торги прошли под знаком оценки перспектив решения Фед во вторник. Производительность труда выросла во втором квартале чуть сильнее, чем ожидалось (на 1.1% против 1.0% согласно прогнозам), причём показатели прошлых лет особо не пересматривались. Как следствие, фьючерсы на федеральные фонды чуток подросли, сигнализируя о том, что шансы на 25-пунктовое снижение ставок составляют около 30%. Фондовый рынок колебался между радостью от хороших данных и огорчением по поводу вероятного неснижения ставок – в итоге индексы закрылись кто в лес, кто по дрова, но все в пределах 0.8%. Примерно то же самое делал и валютный рынок: сначала доллар подрос (евро вернулось глубоко в 96-ю фигуру), а затем снова припал, хотя и сильно по-разному по отношению к разным валютам. Едва подавал признаки жизни фунт – кабель завалился до 1.5200 и лишь пунктов на 40 сумело отскочить оттуда наверх. Евро очутилось около 0.9700, а главным бенефициантом стала йена, которая ускакала аж к 120.00.
Рынок встал в позицию низкого старта перед важнейшей неделей, которая по большому счёту начинается даже не в понедельник, а во вторник. В этот день выходит такая куча данных, что аж страшно: ключевой показатель розничных продаж, заседание ФРС, наконец, отчёты Wal-Mart и Applied Materials. Следующий залп последует в четверг, когда выходит обзор состояния производственного сектора американской экономики, индекс ФРБ Филадельфии и отчёт Dell Computer. Наконец, в пятницу среди прочего будет обнародован индекс уверенности потребителей от Мичиганского университета. В среднем рынок ждёт от Фед неизменных ставок, но переключения направления монетарной политики с нейтральной на поддерживающую.
В этой связи на первый взгляд загадочно выглядят крупнейшие инвестиционные банки, которые дружно завопили “усё пропало, шеф!” и принялись прогнозировать гигантские снижения ставок до конца года. Последний пример – Morgan Stanley, который в пятницу уверил клиентов, что уже во вторник ФРС срежет ставки, причём сразу на 50 пунктов. Рискну сделать несколько циничное предположение: хор панических голосов китов рынка финансовых услуг – это хорошо подготовленный экспромт, цели которого сугубо лоббистские: дела у этих компаний обстоят не блестяще, поэтому они решили психологически надавить на родной центробанк, чтобы последний понизил ставки, рынок подрос и банки получили прибыль. На самом деле, конечно, это можно считать шагом отчаяния: если ставки всё-таки снизят, то рынок скорее завалится, чем подрастёт, ибо такой шаг будет воспринят большинством участников как паника. Зато теперь можно осторожно прогнозировать выявление в ближайшем будущем нехилых проблем у крупнейших инвестиционных банков США – ну не просто же так у них у всех разом вдруг поехала крыша! Вот вам и резерв для приличного падения рынка в течение будущих волн снижения.