//invest.mdmbank.com // Новая неделя на мировых фондовых рынках началась со
скандала вокруг крупнейшей фармацевтической компании
США - Merck. Компания сообщила, что в период с 1999г её
дочерняя фирма Medco (фармацевтический брокер) весьма
оригинально отражала доходы, учитывая в них средства,
которые потребителя платят фактически розничному
торговцу, а не брокеру (Medco выступал как посредник).
Размер осуществлённых таким образом приписок составил
$14.1млрд. Однако большого криминала здесь нет – ведь
компания точно на такую же сумму зафиксировала и
издержки, таким образом, приписки не повлияли на её
прибыль. Самое интересное, что стандарты GAAP
теоретически допускают подобную методику ведения
отчётности. По сути же, получилось, что Medco приписала
себя до 10% всех заявленных доходов, при этом доходы
Medco составляют почти что 60% от общих доходов Merck.
История с Merck показывает, что причины корпоративных
скандалов кроются не только в злоупотреблениях топ-
менеджмента, но и в несовершенстве самих стандартов
учёта. Они, очевидно, требуют коррекции. Что касается
злоупотреблений (их массовый характер не вызывает
сомнений), то тут корень зла следует искать в системе
мотивации менеджмента, поставленной в зависимость от
капитализации компаний, что, по сути, толкает менеджеров
на махинации. Обо всех этих проблемах, по-видимому,
будет говорить президент Буш в ходе сегодняшнего
выступления перед бизнесменами, посвящённого
корпоративным скандалам.
Акции Merck упали вчера всего лишь на 2.2%.