/fin.izvestia.ru/
Большинство аналитиков ожидало сокращения торгового дефицита США до уровня чуть большего, чем $35,14 млрд. Однако после публикации Департаментом торговли США внешнеторговых данных за май нынешнего года выяснилось, что торговый дефицит существенно возрос и составил $37,7 млрд. За месяц импорт товаров и услуг в США вырос на 1,8%, а экспорт - всего на 0,7%. Это означает, что Америка продолжает потреблять больше, чем производит, рассчитывая на возврат долларов, уплаченных за импортные поставки, в виде инвестиций. Простой расчет показывает, что иностранцы должны ввозить в Соединенные Штаты около полутора миллиардов долларов ежедневно.
Вполне вероятно, что с учетом нынешнего состояния фондового рынка США многие иностранные владельцы долларов постараются обменять их на евро, что усилит давление на американскую валюту. В итоге импорт может сократиться из-за относительного подорожания европейских товаров. Тем не менее не стоит переоценивать значение этого фактора. Значительную часть европейского экспорта в США составляют "дорогие" товары, спрос на которые от колебаний курсов практически не зависит. Особенно ярко эта ситуация проявляется, например, в автомобильном транспорте - германская машина скорее символ престижа, чем обычное средство передвижения, функцию которого выполняют японские, корейские и американские автомобили.
Данные о предварительных заказах контейнеров на трансатлантические перевозки показывают не уменьшение, а, наоборот, увеличение поставок из Европы в США. Спрос на место настолько велик, что прием заявок заканчивается за неделю или даже больше до отправки груза. В итоге цены на многие поставки по новым контрактам уже увеличились на 20%. Президент трансатлантической ассоциации перевозчиков (TACA) Олав Раккенес (Olav Rakkenes) считает, что резкое изменение валютного режима сказывается на торговом обороте лишь через 6-9 месяцев. Доллар начал падать относительно евро с начала этого года, но на количестве заключенных до конца года контрактов на поставку это пока никак не отразилось. Если данные о заказах на поставки верны, то сокращения импорта в США в ближайшие месяцы не произойдет. Следствием этого скорее всего будет усиление давления на доллар.
В итоге это может привести к новым инициативам США по ограничению доступа импортных товаров на внутренний рынок. Сейчас в конгрессе США идут дебаты по закону, существенно расширяющему полномочия президента США в области заключения внешнеторговых договоров.
Усиление евро отвечает интересам европейского Центробанка, который получает таким образом инструмент борьбы с инфляцией - главной, по мнению европейских финансистов, угрозой для ЕС. В отличие от Федеральной резервной системы (ФРС), против которой играет мощное лобби национальных промышленников США, европейскому Центробанку легче справиться с довольно разрозненными силами производителей из разных европейских государств. Американские промышленники считают, что курс доллара, несмотря на нынешнее падение, все еще высок и продолжает снижать конкурентоспобность американских товаров на внутреннем рынке. Председатель ФРС Алан Гринспен (Alan Greenspan) пока осторожен в своих оценках состояния национальной экономики. В отличие от него министр финансов США Пол О'Нил (Paul O'Neill) заявил о скором выздоравливании американского фондового рынка, способного абсорбировать избыточные доллары европейцев. Впрочем, тот же О' Нил еще год назад уверенно назвал тогдашний курс евро по отношению к доллару (0,88) вполне справедливым.
В момент своего запуска курс евро по отношению к доллару составлял 1,17. В середине июля большинство опрошенных мировыми агентствами аналитиков оценило перспективу роста евро до этого уровня как маловероятную. Но стоит отметить, что тогда же большинство из них предсказывало сокращение дефицита торгового баланса США.
В пользу усиления евро играет и растущая привлекательность европейского фондового рынка. Главным объектом интереса становятся государственные облигации - рынок акций на континенте пока также не радует инвесторов. "Совершенно неожиданно мы зафиксировали рост интереса американских инвесторов к иностранным облигациям", - оценивает ситуацию Цезарь Молинас (Cesar Molinas) из лондонского подразделения Merrill Lynch. До последнего времени американские инвесторы практически не вкладывали в эти бумаги. К примеру, доля иностранных облигаций в портфелях главных институциональных инвесторов в США - пенсионных фондов - составляет всего лишь 1%. Пока.
Дэвид Боуэрс (David Bowers), главный стратег по международным рынкам Merrill Lynch, считает, что американцам следует внимательнее отнестись к азиатским и развивающимся рынкам.