www.fibo.ru // Дмитрий Лукашов, главный аналитик FIBO
Мой просмотр видеоконференции председателей ведущих центральных банков организованной JPMorgan совпал трансляцией матча Россия - Тунис. Он также занял два часа (с учетом пауз на просмотр повторов голевых моментов в соседнем "кинозале"), однако и по игре по составу участников конференция будет на порядок интереснее. Я бы не сказал, что Гринспэн был самым активным игроком на поле, но так уж складывается ситуация, что он в итоге оказался самым заметным. Я бы отметил два момента. Первое, мы наконец услышали от господина председателя слова "upswing" и "recovery" без сослагательного отклонения. Несмотря на то, что Гринспэн говорит о незначительности изменений в позиции Фед, нам кажется, что эта смена акцента весьма значима (особенно на контрасте с текущим поведением рынка). Второе, вопрос - подачу о причинах существующего гэпа между настроениями бизнес сообщества ожиданиями экономистов, Гринспэн сначала обработал - бизнес сообщество воспринимает реальность в номинальных терминах, в то время как экономисты привыкли работать с цифрами реальных показателей (дисконтированных по инфляции), поэтому в период снижения цен (или менее интенсивного, чем обычно роста цен) бизнес сообщество видит все в более пессимистичных тонах, а потом Гринспэн пробил - скорее всего, в ближайшее время гэп закроется в сторону экономистов! - не трудно догадаться в какие ворота: настроения бизнес сообщества должны улучшиться благодаря росту стоимости их услуг и товаров!! Контролируемая инфляция рассматривается председателем как нормальный инструмент перераспределения дивидендов (от роста производительности) от труда к капиталу - конечно, звучит кощунственно, но сдается нам, что в именно так и обстоят дела - 2:0 в нашу пользу!