www.fibo.ru // Андрей Кирсанов, аналитик FIBO
Золото откорректировалось к $326 за тройскую унцию, а вчера утром зашкаливало за $330 на рынке spot. Восходящий тренд на рынке идет с середины марта, и, по моему мнению, подходит к концу. Главной причиной роста золота стало изменение политики хеджирования горнодобывающими компаниями. Главный производитель первичного золота в мире - Newmont Mining Corp. заявил, что фирма не хеджирует новую добычу и может сократить хеджевый портфель в 8 млн. унций доставшийся в наследство после поглощения Normandy. Производитель номер два - Barrick Gold - говорит, что не увеличивает форвардные продажи и продает золото в основном на spot-рынке. Placer Dome и AngloGold сокращали хеджевые портфели. Тем не менее, я не думаю, что при ценах золота $325 - $330 за тройскую унцию производители будут строго придерживаться прежних мыслей. Становиться соблазнительно восстановить часть хеджа, тем более что нынешние цены обеспечивают очень хорошую прибыть практически всем золотодобывающим компаниям. Кроме того, изменение политики хеджирования не меняет объем притока физического золота на рынок, а только изменяет его во времени. Перестали продавать золото через форварды и фьючерсы сегодня - будут продавать на spot-рынке завтра. Росту котировок способствовали также локальные факторы - недавнее падение фондовых рынков развитых стран, а также угроза войны между Индией и Пакистаном. Во время нестабильности спрос со стороны инвесторов растет. Но стоит осознавать, что золото - это не кофе, где заморозки в Бразилии могут резко сократить предложение и вызвать многократный рост цены. Запасов золота в подвалах банков хватит на много лет, чтобы удовлетворить запросы ювелиров и промышленников. Центральные банки будут только рады освободиться от части своих резервов, продав их на рынке по хорошей цене, а вырученные деньги вложить в надежные облигации.