www.k2kapital.com // Первичные дилеры по казначейским облигациям США указывают на экономические риски, связанные с опасностью дальнейшего падения рынка акций
Информационное агентство провело в среду новый опрос среди первичных дилеров по казначейским облигациям США, к числу которых относятся крупнейшие инвестиционно-банковские и брокерские компании, работающие на американских финансовых рынках. Опрос традиционно касался прогнозов о сроках изменения процентных ставок ФРС и проводился после очередного заседания Комитета по операциям на открытом рынке FOMC - органа ФРС, отвечающего за регулирование кредитно-денежной политики в Америке. По итогам заседания 25 - 26 июня FOMC оставил без изменения ключевую процентную ставку ФРС (ставку по федеральным фондам) и сохранил нейтральную оценку рисков, присутствующих в американской экономике, дав понять, что не собирается менять величину ставки в ближайшее время
.
Согласно опросу , проведенному в среду среди 22 первичных дилеров, 17 из них не ожидают первого повышения ставок в текущем бизнес-цикле раньше, чем в ноябре. При этом 8 дилеров полагают, что ставки вообще не будут повышены до конца 2002 г. Только четыре первичных дилера полагают, что в первый раз ФРС повысит ставки в сентябре. Только один первичный дилер, компания Barclays Capital, ожидает, что первое повышение ставок произойдет в августе. Для сравнения, по данным предыдущего опроса , проведенного 19 июня, 8 первичных дилеров ожидали повышения ставок в сентябре, и только трое полагали, что ставки не будут повышены до конца года.
Экономисты компаний-первичных дилеров указали в среду, что такие факторы, как признаки понижения потребительского спроса, слабый рынок труда и только намечающиеся признаки увеличения корпоративных инвестиций не позволят ФРС спешить с повышением ставок. Более того, ФРС должна учитывать кризис доверия инвесторов к корпоративной Америке и депрессивные настроения на рынке акций. Экономисты полагают, что самый значительный риск для экономики связан с опасностью дальнейшего падения рынка акций, способного подорвать деловую и потребительскую уверенность. В среду, после разоблачения чудовищных по масштабу бухгалтерских нарушений в телекоммуникационной компании WorldCom (WCOM) , проблема доверия к корпорациям стала еще острее. До того, как FOMC опубликовал в среду свое заявление, Стив Слайфер (Steve Slifer), один из двух главных экономистов Lehman Brothers, даже высказал предположение, что в связи с падением рынка акций комитет ФРС 26 июня изменит свою оценку рисков в американской экономике с нейтральной на такую, в которой будут доминировать риски ослабления экономики. После этого, полагал Слайфер, ФРС понизит ставки "скорее рано, чем поздно, возможно, даже в июле". Однако предположение Слайфера не оправдалось. Заявление комитета ФРС от 26 июня прозвучало даже немного более оптимистично по сравнению с предыдущими заявлениями в этому году. Хотя FOMC указал на неопределенность в отношении темпов роста конечного спроса, он в то же время высказал предположение, что конечный спрос повысится в ближайшие кварталы. Для сравнения, в майском заявлении FOMC говорилось только о неопределенности "степени укрепления конечного спроса в ближайшие кварталы". Возможно, полагают экономисты, ФРС хотела напомнить павшим духам инвесторам, что экономические данные указывают на дальнейший рост экономики, несмотря на все неприятности и проблемы. Кстати, экономисты компаний-первичных дилеров считают, что вероятность повторного спада в американской экономике низка. Согласно опросу от 26 июня, первичные дилеры оценили эту вероятность в диапазоне от 0 до 0,25.