www.k2kapital.com/
Серия плохих корпоративных новостей обрушилась в среду на американский фондовый рынок, вызвав болезненную реакцию у инвесторов. Компания Halliburton, одна из крупнейших в секторе по обслуживанию нефтегазовых месторождений, сообщила, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США начала предварительное расследование в отношении ее бухгалтерской практики . SEC хочет выяснить, правильно ли Halliburton отражает в балансе превышение сметы при выполнении заказов на строительные работы. После скандального банкротства корпорации Enron (ENRNQ.PK) и в условиях общей неопределенности в отношении темпов экономического оживления и сроков восстановления роста корпоративных прибылей слова "расследование бухгалтерской практики" стали вызывать у инвесторов очень неприятные чувства. В среду к этим чувствам добавилось удручающее сообщение энергетической корпорации El Paso , оператора крупной системы газопроводов и трейдера на рынке энергоносителей. El Paso сообщила, что из-за слабых результатов ее подразделения по торговле энергоносителями она значительно понизила прогнозы по прибыли за 2002 и 2003 гг. и решила сократить операции в этой сфере. Акции El Paso упали в среду на $8,26 до $27,01, или на 23,4%. Вместе с ними упали акции всего энергетического сектора, который после банкротства Enron и в свете последних разоблачений практики фиктивных сделок, проводившихся энергетическими компаниями для раздувания доходов, стал восприниматься инвесторами как "чумной".
В придачу ко всему, рейтинговое агентство Moody's Investors Service существенно понизило долгосрочный кредитный рейтинг телекоммуникационной корпорации AT&T , компонента индекса "голубых фишек" Dow. Рейтинг был понижен с уровня A3 до уровня Baa2, который только на два пункта превышает спекулятивный ("мусорный") статус. А аналитики Merrill Lynch и Dresdner Kleinwort Wasserstein выступили с негативными комментариями в адрес компании Cisco Systems , крупнейшего производителя коммуникационного оборудования для компьютерных сетей. В Dresdner Kleinwort понизили рейтинг акций Cisco с уровня "hold" ("держать") до уровня "sell" ("продавать"). Аналитики Merrill Lynch выразили озабоченность по поводу большой величины денежного резерва, созданного Cisco для покрытия потерь, которые могут возникнуть из-за неуплаты со стороны заказчиков.
Но ключевой темой торгов в среду была компания Novellus Systems , один из ведущих производителей оборудования для полупроводниковой индустрии. Накануне вечером Novellus провела для аналитиков конференцию середины квартала, на которой повысила прогноз по прибыли за текущий II квартал, оставила без изменения прогноз по доходам и повысила прогнозы по объему заказов и поставок . Однако при этом компания воздержалась от прогнозов на вторую половину года. Главный исполнительный директор Novellus Рик Хилл (Rick Hill) сказал аналитикам, что конечный потребительский спрос на электронную продукцию находится на высоком уровне, но, чтобы поддержать текущие темпы роста бизнеса, необходимо восстановление деловой уверенности у компаний и увеличение их капитальных расходов. Отсутствие у Novellus прогноза на второе полугодие произвело удручающее впечатление на инвесторов, подчеркнув в их глазах неопределенность с перспективами корпоративного спроса, от роста которого зависит устойчивость восстановления экономического роста в текущем бизнес-цикле. Акции Novellus упали в среду на $3,27 до $43,40, или на 7%. Вместе с ними упали акции почти всего сектора оборудования для производства полупроводников, кроме акций компании Teradyne , рейтинг которых в среду был повышен до "buy" ("покупать") аналитиками J.P. Morgan. Индекс полупроводникового сектора Philadelphia Semiconductor Index SOXX упал на 3,3%.
Плохая видимость по продажам во втором полугодии, о которой, по сути, сообщила Novellus, тем более расстроила инвесторов, что компании сектора оборудования для производства полупроводников были фаворитами фондового рынка этой весной, когда у них стали быстро расти объемы заказов, и все заговорили о начале циклического подъема в этой отрасли. По подсчетам аналитика Goldman Sachs Джеймса Ковельо (James Covello), с февраля акции сектора по своей динамике опередили "технологический" индекс Nasdaq Composite в среднем на 30%. Акции Novellus выросли с начала года примерно на 13%. Ковельо учел высокую стоимость акций сектора, когда понизил в пятницу его рейтинг, указав на неопределенность краткосрочных перспектив спроса на оборудование для производства полупроводников . В среду многие аналитики положительно прокомментировали повышение прогнозов Novellus по прибыли и заказам за II квартал и указали на ее хорошие перспективы в качестве ведущего производителя оборудования для нанесения меди на микросхемы . В частности, аналитики UBS Warburg заявили, что считают недооцененным потенциал Novellus по наращиванию нормы прибыли и доходов в период роста заказов на оборудование для производства полупроводников. Но позитивные комментарии аналитиков не нашли отклика у инвесторов.
Ведомый полупроводниковым сектором, индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, упал в среду на 27,78 пункта до 1624,39, или на 1,68%. Индекс Dow понизился на 58,54 пункта до 9923,04, или на 0,59%. Индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 опустился на 6,89 пункта до 1067,66, или на 0,64%.