о производительности труда и перспективах корпоративных капитальных инвестиций.
www.k2kapital.com//
В пятницу председатель ФРС Алан Гринспен принял участие в ежегодной банковской конференции, организуемой отделением ФРС в Чикаго. Банкиры задали ему множество вопросов и, в частности, спросили, что Гринспен думает о впечатляющем росте производительности труда в IV и I кварталах, когда этот показатель составил 5,5% и 8,6% соответственно или 7% в среднем. Во-первых, Гринспен сказал, что не следует ожидать продолжения этого бума производительности, "поскольку люди не обладают столь блестящими способностями, чтобы бесконечно наращивать производительность такими темпами". Во-вторых, он высказал предположение, что на показатели роста производительности в последние шесть месяцев повлиял статистический шум или какие-нибудь особые факторы. Однако Гринспен заявил, что последние показатели производительности, хотя и могут быть искажены шумом, подтверждают, что высокий рост производительности труда, начавшийся в середине 90-х годов, был не циклическим явлением, как полагали многие экономисты, а отражением фундаментальных изменений в американской экономике, произошедших из-за внедрения новых технологий. Для справки: с 1996 г. по 2000 г. производительность труда в Америке росла в среднем на 2,5% в год. В период с 1976 г. по 1995 г. производительность росла в среднем на 1,4% в год. "Что-то произошло с долгосрочными темпами роста производительности несколько лет назад", - сказал Гринспен. По его мнению, устойчиво-высокий рост производительности может, в потенциале, привести к устойчивому росту ВВП и исключить циклические эффекты.
При этом Гринспен считает, что американская экономика прошла только часть пути в том отношении, в каком технологии могут увеличить производительность труда и корпоративные прибыли. По его словам, американские компании располагают "достаточно большим" капиталом для инвестиций, ждущим своего применения. Развивая эту тему, Гринспен сказал, что "краткосрочные перспективы для капитальных инвестиций имеют довольно смешанный характер, но более долгосрочные перспективы все в большей степени и все более убедительно хороши".