www.worldeconomy.ru
18 апреля Международным валютным фондом был опубликован очередной отчет World Economic Outlook.
По данным экспертов МВФ, на текущий момент практически все развитые страны мира успели преодолеть недавний экономический спад и постепенно начинают двигаться к восстановлению своих экономик. Как обычно, впереди всех в этом процессе идут США. Улучшение ситуации в экономике этой страны в первом полугодии этого года должно положительно сказаться и на положении ее внешнеэкономических партнеров.
Согласно последним данным, экономический спад оказался менее разрушительным по своим последствиям, чем это можно было предположить всего несколько месяцев назад. По мнению экспертов Фонда, умеренный характер этого спада не позволяет говорить о глобальной рецессии в полном смысле этого слова, хотя они и признают, что мировая экономика вплотную подошла к этому состоянию.
В то же время, нарисованная экспертами МВФ картина не отличается чрезмерным оптимизмом. Так, они отмечают сохранение ряда факторов риска, способных в будущем существенно осложнить положение мировой экономики и связанных, например, с возможностью дальнейшего роста цен на нефть. Кроме того, стабилизационные процессы пока начались далеко не во всех странах мира – прекрасным примером исключения может служить Япония.
Тем не менее, эксперты отмечают ряд принципиальных моментов, позволивших им сделать заключение об улучшении перспектив мировой экономики. Во-первых, экономические последствия терактов 11 сентября оказались куда менее разрушительными, чем это ожидалось первоначально. Далее, восстановление объемов промышленного производства, резко сократившегося в прошлом году в целом ряде стран, произошло быстрее, чем этого ожидали эксперты. И, наконец, финансовый кризис в Аргентине также оказался локализованным, и его последствия не распространились на экономику большинства других стран мира, как это происходило во время прежних кризисов на развивающихся рынках.
Смягчению спада во многом способствовала разумная политика властей большинства развитых и некоторых развивающихся стран. В частности, эксперты Фонда отмечают резкое сокращение процентных ставок, проведенное центральными банками США и многих других стран, а также повсеместное уменьшение величины корпоративных складских запасов.
Среди других положительных факторов, характерных для текущей ситуации в мировой экономики – низкий уровень инфляционных давлений, особенно типичный для экономик развитых стран. По мнению экспертов МВФ, в текущем году инфляция в этих странах упадет до 1.3%, что станет минимальным зафиксированным значением этого показателя. В прошлом году низкий уровень инфляции оказал неоценимую поддержку центральным банкам, и, в частности, ФРС США, получившим возможность без особых опасений смягчать свою кредитно-денежную политику. В то же время, чрезвычайно низкая инфляция в сочетании с низкими процентными ставками несет в себе и потенциальную опасность, ограничивая центральным банкам поле для маневра в области кредитно-денежной политики.
Как уже упоминалось выше, авторов World Economic Outlook чрезвычайно беспокоит положение Японии, экономика которой стоит в мировой табели о рангах на втором месте. По мнению экспертов МВФ, в настоящее время Страна Восходящего Солнца переживает самую тяжелую рецессию за весь период, прошедший со времен завершения второй мировой войны (это уже третья рецессия, с которой японская экономика столкнулась за последние 10 лет). Экономика Японии находится под воздействием жестких дефляционных давлений – достаточно сказать, что текущий год грозит стать для нее четвертым последовательным годом снижения цен. Не скрывая своей озабоченности ситуацией в Японии и эффективностью ответных мер, принимаемых местными властями, эксперты МВФ указывают и на другие факторы, представляющие собой потенциальную угрозу для мировой экономики. Среди них – несбалансированность экономики США, чрезмерный оптимизм трейдеров на американском фондовом рынке, грозящий привести к краху рынка в том случае, если ожидания относительно будущей динамики производительности труда и роста прибылей не оправдаются, рост цен на нефть и т.д.
Хотя все эти факторы риска вполне реальны, степень их опасности пока представляется не вполне ясной. Так, дебаты о дисбалансе текущего платежного баланса США, вызванном постоянным приливом товаров и капитала в крупнейшую мировую экономику, продолжаются уже долгие годы. В конце концов, утверждают оптимисты, произойдет коррекция этого противоречия, последствия которой могут оказаться весьма болезненными. В свою очередь, оптимисты указывают на то, что дефицит текущего платежного баланса США сохраняется уже примерно 20 лет, причем за этот период данное обстоятельство не нанесло особого ущерба ни самой Америке, ни окружающим ее странам. Более того, тот факт, что США являются импортерами капитала, в немалой степени способствовал началу инвестиционного бума конца 1990-х годов, что, в свою очередь, помогло Америке превратиться в главную движущую силу мирового экономического роста. Цифры МВФ однозначно свидетельствуют о том, что Америка по-прежнему является главной надеждой мировой экономики, причем это положение сохранится как минимум до конца будущего года. Таким образом, срыв восстановления американской экономики не сулит ничего хорошего и другим странам мира.